【能说汇道】医药是否到了萌芽时刻？

市场行情有点多，小汇来跟大家说。今天是2023年3月21日星期二，农历春分节气，欢迎大家收看今天的【能说汇道】。

行情火线解读

据Wind数据，今日中证医药卫生指数随大盘高开高走，全天收涨2.87%。

年复一年春还在，寒冬凛冽有尽时，“春分者，阴阳相半也，故昼夜均而寒暑平。”正如大千世界中的寒来暑往，投资上也常有冷热交替，一如医药板块。去年，受集采政策与美联储加息对创新药企融资的影响，市场对医药行业产生了较为悲观的预期，体现在股价走势上，据Wind数据，中证医药卫生指数一度下跌逾50%。而在去年10月底至今年1月中旬反弹近30%后，板块似乎又到了乍暖还寒时候，近期再度陷入调整。在这个万物复苏的时点，医药板块是否值得布局呢？

一方面，基本面上的不利因素正不断消解，集采常态化后降价幅度更为温和，同时在强调供应链自主可控的大背景下，医药板块许多重点材料与设备存在较大国产替代空间。同时，随着疫情防控政策调整与居民消费恢复，线下医美与线上化妆品等需求正逐渐释放。而作为创新药研发投入的重要资金来源，药企融资亦逐步回暖，数据显示，2023年1月，全球医疗行业融资总额环比大增29%。

CXO行业2022业绩复盘与展望：核心业务延续强势，关注行业结构性变化，浦银国际证券，2023/2/15

另一方面，经历长期调整后，当前医药板块已落入了相对较低的历史估值区间，据Wind数据，当前中证医药卫生指数市盈率28.21，仅位于近10年6.82%分位点。低估值配合基本面回暖，在业绩实际兑现与市场情绪恢复后，板块有望实现“戴维斯双击”，当前或是较好的布局时点。

券商观点

方正证券认为：

2023年看好制药板块底部回暖、中药配方颗粒、疫苗、朋务、生物制品等疫后复苏的资产。当前时点紧抓Q1季度有望业绩超预期个股，及有望受益国企改革相关资产：

1）中医药传承创新：①重点关注品牌中药；②建议关注中药配方颗粒业绩拐点药企。

2）国资委推动国有企业深化改革价值创造，构建中国特色的估值体系，建议关注央地国有药企。

3）医药流通企业估值有望重估。

4）药品板块2018年开始的仿制药集采降价压力趋缓，药品一致性评价+集采等政策组合拳，倒逼行业集中度提升：具有规模优势的仺制药企业市场份额提升，部分企业制剂出口初显成效；创新转型产品升级渐入收获期；原料药制剂一体化企业有成本端优势，2023年盈利能力有望提升。

5）临床门诊&手术量及医疗消费需求复苏：建议关注消费属性生物制品、康复设备。

6）自主可控+进口替代是政策主旋律：看好高端医疗设备、创新器械。

资料来源：医药行业周报：重视中药和医药流通投资机会，深挖23Q1业绩有望超预期标的，方正证券，2023/3/20

本期优质基金推荐

汇添富健康生活一年持有混合

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风险揭示书

在投资基金产品前，请仔细阅读。

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投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

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四、特殊类型产品风险揭示：

3.如果您购买的产品为避险策略基金，请注意该基金通过一定的避险投资策略进行运作，同时引入相关保障机制，包括但不限于基金管理人与符合条件的保障义务人签订风险买断合同或其他经中国证监会认可的其他保障机制。在避险策略周期到期时，基金管理人力求避免基金份额持有人投资本金出现亏损。但避险策略基金引入保障机制并不必然确保您投资本金的安全，基金份额持有人在极端情况下仍然存在本金损失的风险，例如保障义务人未能按照风险买断合同约定履行差额补足责任就属于可能存在本金损失的极端情形。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。汇添富基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

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