银行板块终于来“银”了？|银行_新浪财经

年内银行板块涨幅较高

近日银行板块关注度较高，据Wind数据，今日中证银行指数(399986)收涨0.95%，年内涨幅6.08%。

终于来“银”了？

近年来，银行板块关注度相对较低，并一直处于低估值的“破净”状态，截至昨日，银行板块市盈率5.48，位于历史19.05%分位点，近两年12.62%分位点；市净率0.65，为历史上的2.95%分位点，近两年的12.62%分位点（木有写错，俩分位点一样，我也觉得很神奇）（数据来源：Wind,截至2022/2/15）

较低的股价也为银行板块带来了较高的分红，投资该板块更多是通过长期持有获得公司分红，针对股价的操作相对较少。目前中证银行指数股息率（股息/股价）4.55%（数据来源：Wind,截至2022/2/15）

券商观点

中银证券认为：

4季度货政报告表示国内经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力和外部环境严峻，下一阶段货币政策更重视国内经济的稳健发展以及防范海外主要经济体可能的风险，货币政策更加积极和靠前发力。近期政策持续表明管理层对稳增长和稳地产政策有信心和决心，政策将持续发力，直至经济和地产数据和预期改善。

重申观点，稳增长持续催化，坚定看好银行行情。继续推荐优质区域性银行、核心标的，关注低估值标的价值。

明确国内经济发展不确定性因素仍存，外部环境更趋复杂严峻和不确定。

央行认为4季度国内宏观经济恢复企稳，但提及“疫情、通胀、发达经济体货币政策调整”等因素对经济发展带来的不确定性，并且强调“我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，外部环境更趋复杂严峻和不确定”。较于3季度：4季度报告对经济形势的判断更为审慎，对海外经济体可能带来的“风险蔓延”更加重视；4季度报告中删除了对国内房地产市场风险的判断，也反映出目前房地产市场风险缓释。

货币政策有望继续发力稳增长和稳地产，信贷投放力度加大。

下一阶段货币政策思路延续积极发力宽信用，央行强调“加大跨周期调节力度”、“注重充足发力、精准发力、靠前发力”、“引导金融机构有力扩大贷款投放”。同时，略弱化“以我为主”表述，强调“处理好内部均衡和外部均衡的平衡”，综合国内经济压力以及主要经济体加息预期的考虑。

信贷投向上，央行继续引导金融机构对小微企业、双碳等领域的支持，12月末普惠小微贷款余额、小微经营主体户数发别同比增27.3%、38%。此次报告开设小微贷款工具专栏，从2022年起到2023年6月底，对地方法人银行，按照季度普惠小微余额增量的1%提供支持资金；从2022年起，将“普惠小微企业信用贷款支持计划”并入“支农支小再贷款”管理。

2021年企业贷款利率创新低，12月新发贷款利率下降更多受结构性因素影响。

报告再提促进降低企业综合融资成本，2021年企业贷款利率改革开放最低，票据利率已经接近2008年历史低位，预计2022年新发贷款环比降幅显着收窄。12月银行新发贷款利率为4.76%，较9月下行升24BP，更多受信贷需求疲弱、结构性因素影响。12月票据融资高增，且较高收益率的按揭额度有限，一般贷款利率/企业贷款加权平均利率分别较9月下行11/2BP，按揭利率提升9BP。1月以来，监管引导金融机构加大对实体经济的融资支持，企业贷款增量创新高，信贷结构优化，按揭投放加快，存款端持续管控，我们认为结构的优化有助于缓解银行息差的边际收窄。

（资料来源：《银行：央行4季度货政报告点评-兼顾内外，货币政策或更积极发力》，中银证券，2022.2.13）

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风险揭示书

在投资基金产品前，请仔细阅读。

尊敬的投资者：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，汇添富基金做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：

1.如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。

2.如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。

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汇添富基金管理股份有限公司