陆彬四季报划重点了|汇丰晋信_新浪财经

陆彬四季报新鲜出炉，其管理超过一年的三只基金年度回报均超过40%*，跑赢各自基准。2021年再创佳绩，陆彬管理的基金产品的调仓动向自然也备受投资者关注。四季度，陆彬对不同产品的持仓结构做了哪些调整？2022年市场风格再度切换，他对后市持何看法，又会采取怎样的投资策略？今天，小编就透过基金四季报为您一一解答。

*数据来源：汇丰晋信基金，业绩经托管行复核，截至2021.12.31。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的基金的业绩并不构成其他基金业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。

汇丰晋信低碳先锋基金

动态把握2022年新能源行业的投资机会

汇丰晋信低碳先锋基金长期聚焦投资低碳和新能源等行业，2021年4季度末，低碳先锋基金依旧维持了较高的股票仓位，股票市值占基金总资产比例达到93.18%。

数据来源：汇丰晋信基金定期报告。图表所列资产配置仅为本基金截至2021年9月30日、2021年12月31日当天的资产配置，不代表本基金2021年三季度或四季度始终保持上述资产配置。市场有风险，投资需谨慎。

与此同时，与三季度末相比，该只基金十大重仓股不仅保持了“按兵不动”，不少个股更被不同比例加仓，重仓股的集中度也由三季度末的49.28%，上升至57.69%。以持股数的变化来看，加仓幅度最大的均是锂电产业链个股，分别是赣锋锂业、雅化集团以及宁德时代。

数据来源：汇丰晋信基金定期报告，图表所列个股仅为本基金截至2021年12月31日当天持有的前十大重仓股，不代表基金2021年四季度始终持有或未来继续持有这些个股。列示个股仅作说明用途，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

持股的延续性越长、集中度越高，某种程度上也体现了基金经理对后市的信心。陆彬在季报中表示，新能源行业长期空间大，渗透率低，优质公司多，同时，会有不少技术创新的投资机会。当前市场的风险溢价水平在历史中枢附近，展望2022年，会密切关注新能源行业的政策方向，各环节竞争格局以及动态比较估值水平。用基于基本面和估值的投资策略，动态把握2022年新能源行业的投资机会。

值得一提的是， 2021年伊始，该只基金在允许的比例范围内，陆续布局了一些防御类的大金融和地产板块。这也体现了基金经理的管理风格，不追求极致的短期收益，尽可能为持有人约束风险，把握机会。

数据来源：汇丰晋信基金定期报告，证监会行业分类。图表所列行业配置仅为本基金截至2021年9月30日、2021年12月31日当天的部分行业配置，不代表本基金2021年三季度或四季度始终保持上述行业配置。市场有风险，投资需谨慎。

汇丰晋信智造先锋基金

2022看好中游制造业3大领域

汇丰晋信智造先锋基金长期聚焦投资于智造先锋主题下的A股中游制造业机遇，2021年4季度末，该只基金继续保持较高的股票仓位，股票市值占基金总资产比例进一步提升至94.02%。

陆彬在该只产品的季报中写道，对于2022年的中游制造业，主要看好三大领域：

第一，电动车为代表的新能源行业；积极寻找竞争格局稳定，技术创新的结构性机会。

第二，新材料和高端装备行业；

第三，电子和计算机为代表的TMT行业。

这也体现在产品的持仓结构上，四季度末该只基金新进4只重仓股，分别来自TMT和新能源行业。

从行业分布来看更为直观，四季度末该只基金继续维持较高的制造业配比的情况下，增配了信息传输、软件和信息技术服务业。

全市场基金

2022年投资主线将是"价值回归、优质成长"

由于仓位更为灵活以及行业配比不受限制，两只全市场混合型基金——汇丰晋信动态策略基金、汇丰晋信核心成长基金更能体现陆彬A股投资的全局观。

首先从仓位来看，四季度末两只混合型基金的权益仓位均超过了90%，显示了基金经理对后市的信心。

其次从持仓结构来看，两只基金持股都较为均衡。

2021年四季度末，汇丰晋信动态策略基金前十大重仓股合计持仓占比不到40%，新进天齐锂业、赣锋锂业。

从行业配比来看，持仓结构也较为分散：制造业；房地产行业；信息传输、软件和信息技术服务业；金融业；采矿业；文化、体育和娱乐业均有不同程度涉猎。

值得注意的是，2021年11月伊始，房地产板块开始发力。截至2022年1月24日，万得房地产指数以12%的区间涨幅，大幅领跑各行业。（数据来源：wind，汇丰晋信整理，wind一级行业分类，2021.11.1-2022.1.24，历史业绩不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）而早在2021年二季报，市场并不看好的时候，动态策略就开始逆势加仓房地产板块，持仓占比达到8.37%，陆彬也多次公开表示房地产已隐含较高的投资回报率，静待行业迎来商业模式和估值的重构。这也体现了基金经理左侧布局的风格。

再观汇丰晋信核心成长基金，四季度末前十大重仓股合计占比达到53.98%，新进天齐锂业、长盈精密、中国平安。

行业配比同时涉及制造业、房地产业、采矿业、信息传输、软件和信息技术服务业等不同类目。

两只全市场基金均采取了均衡的持股结构，也体现了陆彬对于市场的判断。陆彬在季报中表示，当前市场的风险溢价水平在历史中枢附近，同时在以"以经济建设为中心"和"稳字当头、稳中求进"的要求与基调下，宏观政策有望持续发力，市场外部环境比较温暖，内部结构性机会将会更加均衡，我们将用"基于基本面和估值"的动态策略投资体系来把握市场机会。

展望后市，陆彬表示，之前一直担心的某些行业和风格的基本面或估值的大部分风险也基本释放。所以， 2022年的投资主线将是"价值回归、优质成长"。

低碳先锋股票基金A过往业绩(业绩比较基准收益率)如下：2017年-3.87%(-0.86%)，2018年-39.11%(-35.02%)，2019年45.87%(17.72%)，2020年134.41%(48.42%)，2021年42.15%(40.09%)。期间基金经理为：陆彬(2019.8.17-至今)，方超(2015.9.19-2019.9.7)。

智造先锋股票基金A过往业绩(业绩比较基准收益率)如下：2017年7.45%(1.22%)，2018年-27.16%(-27.16%)，2019年73.88%(26.03%)，2020年128.65%(63.21%)，2021年42.93%(18.02%)。智造先锋股票基金C过往业绩(业绩比较基准收益率)如下：2017年7.06%(1.22%)，2018年-27.52%(-27.16%)，2019年73.12%(26.03%)，2020年127.52%(63.21%)，2021年42.22%(18.02%)。期间基金经理为：陆彬(2019.5.18-至今)，曹庆(2015.9.30-2017.4.22)，吴培文(2015.9.30-2019.12.28)。

动态策略混合基金A过往业绩(业绩比较基准收益率)如下：2017年19.18%(4.76%)，2018年-23.13%(-12.21%)，2019年44.65%(20.54%)，2020年71.75%(15.82%)，2021年40.11%(1.82%)。期间基金经理为：陆彬(2020.5.9-至今)，郭敏(2015.5.23-2020.5.30)。

核心成长混合基金A过往业绩(业绩比较基准收益率)如下：基金合同生效以来(2021.5.24-2021.12.31) 12.16%(-0.09%)。核心成长混合基金C过往业绩(业绩比较基准收益率)如下：基金合同生效以来(2021.5.24-2021.12.31) 11.82%(-0.09%)。期间基金经理为：陆彬(2021.5.24-至今)。

数据来源：汇丰晋信基金，业绩经托管行复核，截至2021.12.31。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的基金的业绩并不构成其他基金业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。

本基金管理人依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，在少数极端情况下，投资人可能损失全部本金。投资有风险，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，敬请投资人根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。

汇丰晋信低碳先锋基金是一只股票型基金，股票投资比例范围为基金资产的 85%-95%，将维持较高的股票持仓比例。如果股票市场出现整体下跌，本基金的净值表现将受到影响。本基金将不低于 80%的股票资产投资于受益于低碳经济领域的上市公司，而市场整体并不全部符合本基金的选股标准，因此在特定的投资期间之内，本基金的收益率可能会与市场整体产生偏差。这些特有的风险因素可能使本基金的业绩表现在特定时期落后于大市或其它股票型基金。

汇丰晋信智造先锋基金是一只股票型基金，股票投资比例范围为基金资产的80%-95%，将维持较高的股票持仓比例。如果股票市场出现整体下跌，本基金的净值表现将受到影响。本基金主要投资于“智造先锋”主题的上市公司，80%以上的股票基金资产属于上述投资方向所确定的内容，而市场整体并不全部符合本基金的选股标准，因此在特定的投资期间之内，本基金的收益率可能会与市场整体产生偏差。这些特有的风险因素可能使本基金的业绩表现在特定时期落后于大市或其它股票型基金。

汇丰晋信动态策略基金特有的风险主要包括：首先在资产配置上本基金特有的风险主要来源于两个方面：一是本基金主要投资于股票市场与债券市场，但资产配置并不能完全抵御市场整体下跌风险，基金净值表现因此会可能受到影响。二是由于经济周期、市场环境、公司治理、制度建设等因素的不同影响，导致资产配置偏离优化水平，为组合绩效带来风险。其次，在投资策略方面本基金特有的风险主要在于：不同时期市场可能会有不同的偏好和热点，本基金在投资风格、不同行业和不同市值之间灵活转换的投资策略可能使基金表现在特定时期落后于大市或其它混合型基金。

汇丰晋信核心成长基金是一只混合型基金，股票投资比例范围为基金资产的 50%-95%，将维持中高的股票持仓比例。如果股票市场出现整体下跌，本基金的净值表现将受到影响。汇丰晋信核心成长混合型基金不是一只主题型基金，其名称“核心成长”的命名是基于本基金的投资策略。其中“核心”指的是我司运用在权益投资中的基础投资策略——“估值 -盈利”投资策略。“估值-盈利”策略是一套个股优选流程，以 PB、PE、EVIC 等指标代表的估值维度，以 EBIT、ROE 等指标代表的盈利维度，其分别反映公司估值高低（估值维度）和反映公司盈利能力（盈利维度）。基金管理人力求通过遵循严格的投资纪律，在这两个维度中选出高盈利下具有低估值属性的投资标的构成核心股票库。本基金名字中的“成长”指的是基于上述的“核心”策略（“估值-盈利”策略），本基金将重点挖掘持续成长特性突出的优质上市公司。这些特有的风险因素可能使本基金的业绩表现在特定时期落后于大市或其它同类型基金。

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