ETF小白观市系列之 —— 只欠东风的电影行业_新浪财经

序：国家电影局发布的《“十四五”中国电影发展规划》指出，我国电影产业仍具有较大的向上发展空间，提出每年要重点推出10部“叫好又叫座”的精品力作，每年票房过亿的国产影片达到50部左右，国产影片年度票房占比保持在55%以上。

同时监管机构对文娱领域整治力度加大，对于产业上游的投资生产环节严格把关，短期内对行业投资端产生压力，但中长期来看利好行业将康发展。

影视ETF（159855）追踪的指数“中证影视主题指数”从沪深市场中选取影视内容提供商（包括影视制作、网络剧制作和动漫制作等）、发行商、渠道商、以及其他受益于影视发展的上市公司证券。是投资者分享影视行业时代红利的重要工具。

中证影视主题指数前十大权重股

数据来源：中证指数有限公司，截至2022.1.10

影视行业近期走势

万得影视概念指数（884782.WI）显示，自2021年12月以来，影视板块行情向好，2021年12月1日至2022年1月10日，该指数涨幅达到17.83%，同期沪深300指数（000300.SH）涨幅为0.25%。

受益于年底元旦贺岁档影响，近期票房转好，加之2022年春节较往年提前，预计1月份我国影院票房对影视板块行情可以起到有力支撑。

万得影视概念指数（884782.WI）近6个月走势图

数据来源：Wind，截止日期：2022.1.10

我国电影票房及银幕数量发展情况

数据来源：国家电影局、中国电影数据信息网，银华基金整理

从图中我们可以看到，我国电影行业在疫情前发展平稳，其中票房总量及银幕数增长率如下表所示：

整体来看，我国电影行业在2012至2015年期间增速较快，其中2014-2015年票房总量增长接近50%。2015至2019年随着基数的增大，票房总量平稳增长，增速略有减缓，但每年也有近10%的增长。2020年受疫情的影响，我国票房总量较2019年减少了近7成，但随着疫情得以控制，2021年我国票房总数实现了132%的增长。

另一方面，我国影院银幕数的增长十分稳定，自2012年的13118块银幕到2021年的82248块，每年平均增速达到23%。值得关注的是在疫情期间，尽管票房总量大幅跳水，我国银幕数总量却实现了8%的正增长。

从2021年的数据我们可以看到，我国电影市场需求强劲，在疫情尚未完全消散、影院各项严格防护措施的影响下，我国电影票房总数依然实现了高增长。尽管尚未回到疫情前水平，但随着银幕数的增加及我国电影行业的发展，“基础设施”已经准备就绪，只需一阵“疫情过去了”的东风，电影行业或将进入快车道，实现票房的跳跃式增长。

电影行业的国产替代

随着美国疫情的不断恶化，“宇宙电影中心”好莱坞在过去两年不断传出影片延期上线的信息。在海外电影缺席的情况下，国产电影迎来了黄金发展期。

数据来源：中国电影数据信息网，银华基金整理

从上图我们可以看到，2021年电影票房排名前10的影片中，国产电影占了7部，而且票房在40亿以上的电影全部是国产电影。

尽管2021年的票房格局有海外电影缺席的影响，但我们可以看到“速度与激情”，“哥斯拉”系列这些传统吸金电影的票房也不尽如人意。这其中有人们对于欧美大片产生了审美疲劳的原因，也体现了国产电影正逐步被大众认可。国产电影成为主流并不是昙花一现，而是一种长期的变迁与逻辑，未来我国影视板块有着不可忽视的发展潜力。

风险提示

尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：

1、请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。

2、中证影视主题指数基日为2012年6月29日，指数历年涨跌幅为：2013年116.54%，2014年17.10%，2015年140.60%，2016年-40.96%，2017年-20.46%，2018年-40.39%，2019年14.82%，2020年-5.07%，2021年6.64%。指数过往业绩不预示基金未来表现。（数据来源：Wind）

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。