【请回答2021】基金业绩表现不好,要调仓吗?基金规模变大,业绩会变坏吗?(来领红包!)

【请回答2021】基金业绩表现不好,要调仓吗?基金规模变大,业绩会变坏吗?(来领红包!)
2021年12月03日 17:37 市场资讯

原标题:【请回答2021】基金业绩表现不好,要调仓吗?基金规模变大,业绩会变坏吗?(来领红包!) 来源:诺安理财狮

上一期,小诺分析了资产配置的重要性,并征集问题,希望通过答疑的形式,为大家进行查漏补缺,最终让大家做好资产配置,在降低风险的同时,也能收获更好的回报。

小诺从所有问题中,筛选了最具代表性的五个问题,在这里为大家一一解答,希望能够帮助你解答疑惑。留言被选中的小伙伴分别是:@ sunny 、@淼 、@米兰卡卡 、@ 徒维、 @孙千胜,小诺的5元红包等你哦!

问题1:同一基金经理管理的基金都一样好吗?

首先明确一点,基金持仓越集中,相对应的风险就越高,也就是波动越大。如果持仓比较分散,就相当于做了一个“多元化的资产配置”,能够降低单一股票波动对组合影响。所以,持仓越是分散,一般来说风险越低。

你问基金经理的代表作是不是能够代表他管理的所有基金,很遗憾不能。这主要是有以下五大原因。

第一:管理基金类型不同。比如,基金经理同时管理偏股型基金和偏债型基金。由于投资权益市场比例不同,当市场好的时候,偏股型基金往往业绩优秀,而市场震荡期,偏债型基金会更稳。

第二:管理基金投资区域不同。如果基金经理管理的两只基金一只主要投资国内,而另一只是QDII产品(投资海外市场),由于投资范围不同,其业绩往往也具有较大差距。

第三:管理基金投资概念不同。如果基金经理管理的两只基金都是主题基金,一只是大消费主题,一只是低碳经济,那么由于投资标的概念不同,也会造成业绩的差距。

第四:管理基金发行时间不同。如果管理的两只基金,一只基金恰逢发在市场最低点附近,而另一只基金发行在市场最高点附近。那么,即使两只基金都有很好的超额回报,其绝对收益往往也差距较大。

第五:管理基金规模不同。大规模的基金,往往只能投资大市值企业,资金量大调仓换股会难一些;而中小规模基金可选择标的更多,同时也更加灵活。

第六:基金经理不完全一样。有时候,一只基金会有两位甚至三位基金经理共同管理,管理的方向也会各有侧重。所以,相比于基金经理单独管理的基金,多人管理的基金体现了更多策略,两只基金业绩也会不同。

问题2:高收益与低回撤,如何选?

当然是选择“收益高+回撤小”的基金最好啦。可惜,投资中往往是鱼和熊掌不可兼得。

针对高收益与低回撤的选择,还要具体问题具体分析。不同的投资者应该根据自己的风险属性选择不同的产品。

比如,积极型投资者,往往是风险承受能力较高,面对市场波动,不仅不慌还能耐心持有,甚至加仓以降低成本,安心等待市场反转。这样就比较适合投资收益高的权益类基金。

如果,你是稳健型投资者,风险承受能力较低,那么回撤较低的基金就是你的“菜”。因为,预期收益高的权益基金一旦发生20%的亏损可能是你不能承受的,从而会忍痛割肉,错失后期的反转行情。而选择低回撤的较稳健基金,你能够坚持长期持有,并获取较稳健回报。

投资者需要遵循投资权益市场比例越大,风险越高,预期收益越高这样的一个原则,判断基金是否适合自己投资。

问题3:基金多大规模最好?

确实,基金规模太大,从理论市场存在一定的“弊端”。

第一:需要配置更多股票。基金行业存在“双十协定”,即一只基金持有一家上市公司市值不得超过基金资产净值的10%,同一基金管理人旗下基金合计持有一家上市公司股份不得超过该公司股份的10%。如果基金规模过大,首先,很难重仓优质但市值小的股票;其次,必须投资更多股票,这对基金经理的能力是个非常大的考验,需要基金经理有更广阔的能力圈。

第二:难以短期调仓换股。面对行业的快速轮动,规模较大的基金由于持有股票份额较多,在买卖过程中对股价影响较大,很难以理想的价格进行买卖。

不过投资者在选择基金的时候,还是要全面考虑。虽然基金规模从理论上对基金操作有影响,但影响基金业绩的最主要因素还是基金的管理团队,并且,专业的第三方机构在研究基金规模与业绩的关系时,也指出不能以单一基金规模选基。

根据2018年11月上海证券基金评价研究中心研究发现,以长周期看,基金规模与业绩表现或存一定程度的非线性关系,随基金规模增大,基金业绩将受到负面的影响,但其影响程度极小;而在不同的市场环境下,各区间基金规模对业绩水平的相关关系存在差异。单以基金规模这一指标即对基金未来业绩表现做出定义是无意义的。

所以,小诺建议你,如果是同一基金经理掌舵,选规模适中的基金5亿元—50亿元左右。以上只是针对主动权益类基金,至于货币基金、债券基金、指数基金的规模与业绩的直接相关性不大。

问题4:基金业绩不好了,要换吗?

选基金不能只看基金,更是要更多的看基金背后的团队,看基金经理,看基金风格等等选出适合自己的基金。如果基金的业绩表现不佳,要不要调仓呢?关于这一点,你首先要清楚基金的业绩来源。

基金收益=市场贝塔收益+主动管理阿尔法收益。

明白了基金的收益来源,当基金表现不好的时候,就要分具体情况来选择是否调仓。

第一种情况:投资的标的主题出现调整。

如果是因为基金投资的投资主题出现的系统性下跌导致基金表现不好,小诺建议你坚定持有,不要轻易放弃。因为,再好的黄金赛道也不可能只涨不跌,而好赛道就是在涨涨跌跌中,才能获得好收益。

比如,大消费是公认的好赛道,但是今年表现就很一般。WIND数据显示,截至12月1日,申万一级指数中的食品饮料、家用电器分别下跌了9.16%和23.88%。但是拉长十年看(2011.12.1—2021.12.1)食品饮料和家用电器分别上涨333.55%和295.23%,位居28个一级行业指数第1名和第2名。

那么,有没有可能,通过择时,不停的选到时下的好赛道,获取高回报呢?

本杰明·格雷格姆说,大众不可能靠准确预测股市方向挣钱。其实,专业的投资者也很难长期靠预判股市方向赚钱,更多是精选优质企业赚企业价值成长的钱。

第二种情况:基金基本面发生改变

如果同行业主题基金都表现不错,你持有的基金在同类主题基金表现不佳。这就要考虑是不是基金基本面发生改变。

第一,基金经理更换。如果是因为更换了基金经理,那么你需要对新基金经理考察半年左右的时间,如果业绩持续没有改善可以考虑换基金;

第二:基金规模变化。如果基金规模突然发生巨大变化,同样需要考察基金经理运作大规模基金的能力,看其是否能够驾驭大规模基金。

第三:基金投资策略改变。部分基金在运作过程中会通过改变投资方向(由偏债改为偏股),改变投资市场(由单纯投资沪深两市改为沪港深三市投资)等改变基金特点。这同样需要投资者考察基金经理能够驾驭“新基金”的改变。

其实,针对这个问题,彼得·林奇在其著作《彼得·林奇的成功投资》中给出过自己的回答,如果你很清楚地知道自己当初买入一只股票的理由,自然你就会清楚的知道何时应该卖出这只股票。把股票换成基金,同样适用。

问题5:投资基金,买跌不买涨?

你很困惑“买跌不买涨”这样所谓的投资铁律。其实,买跌不买涨并不是针对买卖时点的建议,小诺理解,这更是对趋势的理解,也就是投资中要逆人性。

在市场下跌,大家恐慌的时候,你应该坚持买入;在市场不断上涨,大家贪婪的时候,你要对市场的有敬畏心,不要盲目满仓甚至加杠杆买入。这就是股神沃伦·巴菲特建议的,在别人恐惧的时候贪婪,在别人贪婪的时候恐惧。

如果你是一名定投的基民,小诺建议你要学会“傻傻的买入,聪明的止盈”。在市场下跌的过程中,最重要的是不恐慌“断供”,坚持长期定投的理念;而当市场上涨,你可以根据自己的事前设定的止盈方法,比如标收益率法、市场估值法、最大回撤法等选择止盈。当止盈之后,你可以再次开始下一轮的定投,参与市场投资。

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风险提示:本材料为诺安基金观点,不作为投资建议。在任何情况下,本报告中的信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议。市场有风险,投资需谨慎。投资者投资于本公司管理的基金时,应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》、基金产品资料概要等文件及相关公告,如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力,选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表对本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由投资者自行负担。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。

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