“指”点迷津第十一期精彩回顾

“指”点迷津第十一期精彩回顾
2021年11月28日 19:34 市场资讯

原标题:“指”点迷津第十一期精彩回顾 来源:银华理财家

“指”点迷津第十一期精彩回顾

直播话题:

元宇宙热潮下,VR将进入爆发期吗?

直播嘉宾:

王帅 银华基金量化部基金经理

刘欣 华创传媒首席互联网分析师

主 持 人:

梁晨

近期市场行情

上周(11.15~11.19)市场整体呈现上涨态势,大盘股相对小盘股表现更佳。万德权益上涨0.62%,沪深300上涨0.03%,创业板指下跌0.33%。纺织服装、食品饮料等行业涨幅居前,其中钢铁、煤炭今年以来的收益较为可观,收益率分别达到了34.82%,34.51%。本周推荐关注综合金融、计算机、消费服务、纺织服装和机械等前期涨幅较高和前期关注度较低的行业。

股市方面,截至11月19日,30个中信一级行业中,有24个行业的收盘价处于20日均线以上,市场情绪偏乐观。

针对综合金融行业,今年以来,日均股基交易额达到了1.1万亿,两融余额持续创新高。目前,资本市场改革快速推进,券商各项业务有望提速,头部券商具有显著优势(数据来源:Wind,截至2021/11/19)

VR板块近期持续上涨

VR板块近期的上涨与元宇宙热度高涨有关。过去一两个月内,市场对元宇宙和VR的关注度不断提升,一些海外巨头在硬件上开始加码,国内巨头也同步跟进。同时,VR硬件的销售量突破1000万大关,这是硬件方面非常重要的拐点,VR板块关注度也随之提升。(数据来源:海通证券,《VR产业深度报告:虚拟世界的“头号玩家”》)

目前,VR和游戏是元宇宙相关中确定性最强的方向,并与元宇宙的长线主题相符。元宇宙和VR都不是一闪而过的概念,而是将被长期探索的方向,甚至是终极互联网形态。这个过程将经历漫长的探索,将有各种各样的巨头标志性事件出现。接下来,一些巨头会在硬件设备或其他方式上催化元宇宙不断发展。

VR是元宇宙的“入场券”

元宇宙不是最近才出现的概念,它最早出现在科幻小说《雪崩》中,被称为“第二世界”或“虚拟世界”。元宇宙是对现实世界的映射,代表着科幻小说家对未来虚拟世界的畅想。电影《头号玩家》中的“绿洲”就是一个非常详细的元宇宙终极形态,玩家穿戴着各式手套、VR眼镜等体感设备,并通过这些设备触达神经系统,在虚拟世界里进行感知。

随着科技和互联网的发展,我们正越来越接近终极的元宇宙形态。我们已经走过PC互联网和移动互联网阶段,许多巨头和科技领头人,都认为元宇宙可能是下一阶段中海内外最主要的探索方向。VR的重要性就源于元宇宙时代中,当我们逐渐接近元宇宙终极形态,硬件也会随之进行迭代。VR是目前元宇宙发展方向下,可能性最大的新一代硬件,它是让我们真正从2D的平面体验,转变为3D全真模拟体验的核心硬件设备,具有极高的重要性。

VR应用及前景

VR的应用场景主要有以下几种:

VR游戏。游戏是VR应用最多、最主要的产品;

电影娱乐场景和体育娱乐场景应用。VR中打乒乓球、网球到VR滑雪等正在逐步实现;

VR社交。目前国外的巨头CEO等也在使用和展示VR进行社交;

VR旅游。通过VR设备浏览景区,获得新颖体验;

VR体验和教学。主要应用在教学、看房或驾校模拟等方面;

工业设计需求。

未来,VR前景可期。游戏需求方面,目前VR累计出货量只有1000万左右,而达到游戏量级则需要至少2000万左右的出货量,因此VR在游戏需求上还有两倍以上的增长空间。未来随着出货量的满足,影视、社交、工作等场景也会有更大提升。

此外,VR设备要达到家用电脑出货量的亿万体量,则至少还有10倍的增长空间。随着后续功能的逐步探索,VR未来出货量有着非常广阔的前景。(数据来源:海通证券,《VR产业深度报告:虚拟世界的“头号玩家”》)

VR商业模式

VR行业的商业模式类似于早期手机的商业模式,即硬件厂商售卖设备,软件厂商售卖软件。软件厂商可选择两种收费方式,ToB端销售给线下的公司,或直接按体验次数收费。而ToC端的硬件厂商购买软件后,会添加增值服务,以增加会员或带来其它收入。

VR线下消费端

VR设备的国内外体验有很大差异,国内很多功能无法使用,而国外用户体验要好很多。尽管如此,国内需求依然可观,它解决了空间限制的问题,便于携带、价格便宜,发售量突破了1000万大关。

整体来看,VR设备表现及用户反馈较好,不管是线下体验馆,还是家用设备,即使较便宜的设备,目前也不会出现颗粒感或头晕目眩的效果。

同时,VR销量比较乐观。VR头盔的评价很高,今年上半年出货量达到了500万台,增速也较快。而上一代最优秀的设备是PS的VR设备,5年的时间才卖了500万台。预计今年下半年,VR设备的出货量会突破1000万台,到明年年底,全球的销量再翻一倍至2000万台,VR元年正式形成。(数据来源:海通证券,《VR产业深度报告:虚拟世界的“头号玩家”》)

VR游戏设备

目前的VR设备走向两个极端:

 轻便、快速上手、独立运行、高性价比,满足大家的基本需求。其功能、画面、反馈速度不一定是最强的,但适合全民普及。

追求极致的效果和体验,所以设备较重、需要固定空间,并且对空间要求较高。这类设备的效果可能会更好,但不适合全民普及。

VR设备首先要让大家普及应用,其次才能追求更高的性能。整体而言,Quest2满足了轻便、快速上手、独立运行的需求,符合未来的主要趋势,也会是越来越多厂商努力的方向。

VR生态处在逐步完善的过程中,目前国际上有两大数字发行平台:Steam和Quest2。Steam拥有全球大量的用户,现在也已经开始支持相关的VR内容,当前平台上有4000多款VR商品,去年新增VR用户170万,相关收入同比增长71%。而Quest2是封闭生态的代表,上线游戏超200多个,质量较高,且用户付费意愿强。去年9月,平台内容的累计收入达到了1.5亿美元。

除此之外,海外投资规模提升也十分显著,相比2019年提升了36.8%。一般来看,国外产业比国内要领先2-3年的时间,因为国外的产业和资本对行业的研究和理解更加深入,投融资活动更加活跃。所以,通过海外投融资的活跃程度,预计未来国内企业的估值和融资会更上一层楼。(数据来源:信达证券,《VR游戏行业深度报告》)

VR游戏设备

除了整机的厂商之外,有非常多国内企业在全球VR产业链上积极参与到各种组装和零部件的供应,包括声学、光学、还有各种方面的硬件端供应商都来自于我国,所以硬件方面的发展机遇是产业链上很重要的方向,并且未来三到五年的增长趋势可确定性强。

除了硬件端的参与,软件端是VR设备的真正力量,在VR领域也会有更蓬勃的生态。很多应用厂商开始通过VR内容来做较高投资回报率的软件,如影视、游戏、代看软件之类的辅助工具,以填充硬件生态的整体内容。

因此,软、硬件端都会有蓬勃发展的机会。

建议投资者关注VRETF(159786)

投资VR领域发展前景。

风险提示

尊敬的投资者:投资有风险,投资需谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具,其主要功能是分散投资,降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具,当您购买基金产品时,既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑本基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规,银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示:

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型,您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期,也将承担不同程度的风险。一般来说,基金的收益预期越高,您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险,既包括市场风险,也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险,即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例(开放式基金为百分之十,定期开放基金为百分之二十,中国证监会规定的特殊产品除外)时,您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额,或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式,但并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资者获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示:请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF(交易型开放式基金)投资的特有风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、【银华中证虚拟现实主题交易型开放式指数证券投资基金】(以下简称“本基金”)由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集,并经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册,并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于本基金没有风险。

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