房地产税改革试点政策解读（2021.10.25）|房地产税_新浪财经

原标题：房地产税改革试点政策解读（2021.10.25）来源：工银瑞信基金

2021年10月23日，第十三届全国人民代表大会常务委员会第三十一次会议作出决定，授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点工作。要点如下：

1.国务院制定房地产税试点具体办法，试点地区人民政府制定具体实施细则。

2.按照积极稳妥的原则，统筹考虑深化试点与统一立法、促进房地产市场平稳健康发展等情况确定试点地区。

3.试点地区的房地产税征税对象为居住用和非居住用等各类房地产，不包括依法拥有的农村宅基地及其上住宅。土地使用权人、房屋所有权人为房地产税的纳税人。

4.本决定授权的试点期限为五年，条件成熟时，及时制定法律。

★解读：本次人大常委会，授权国务院在部分地区房产税试点工作，整体节奏略超预期。当前地产行业基本面下行压力较大，扩大试点范围表明政策决心很大，财税专家认为，征收房地产税也有很大的考虑是增加地方财政收入，扩大税源，降低财政压力。

对市场影响方面，预计短期会有情绪上的较大影响，从而对市场将造成影响，可能加大行业基本面下行幅度，但基本面下行程度还要关注行业调控政策的变化，但可能政策会进一步宽松以对冲基本面下行。2011年上海重庆试点推广时间在1月，当时行业已经处于下行阶段，方案出台后一月，上海成交量显著下滑67%，之后便迅速回暖，全年来看成交量保持平稳波动；重庆试点后成交量连续4月环比下滑，但之后便又恢复上涨趋势，房价影响较小。学界认为税收对资产价格的影响“短期有效，长期无效”，短期确实可能带来较大心理冲击，但也要考虑近期信贷政策缓和的对冲；长期看房地产市场发展仍遵循其自身规律，尤其是人口结构和政策的后续变迁。

对地方财政影响方面，会增加一般公共预算收入，但房地产税会影响购房行为，从而导致土地出让金收入减少，会降低政府性基金收入。而征上来的房地产税与减少的土地出让金孰多孰少需要观察。

投资建议方面，房地产税试点的具体时间、范围、力度都需要等待细则，不确定性还较多，短期房产税大概率会影响市场情绪，板块股价可能会承压。但房地产税可能会导致行业基本面下行幅度扩大，政策可能会加大放松力度。因此，我们预计房地产税短期或对情绪造成一定冲击，但不改变板块投资逻辑，建议重点关注经营稳健的国企央企等龙头房企。

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