原标题：观点 · 本周策略早知道 来源：天弘基金
A股
上周市场表现回溯与后市观点
本周上证综指微跌0.02%，深圳成指微跌0.01%，创业板指涨0.45%。市场风格正在逐渐发生变换，周期股冲高回落，盘面延续震荡走势，资金面活跃，日成交量持续超万亿，风格上仍以中小盘蓝筹股占优，各主要赛道具体来看：
首先，制造赛道仍然看好，高端制造、新能源、新材料、军工等领域存在结构性机会。军工板块业绩稳定，下游企业资金面改善，中上游企业利润强劲，四季度或有较好表现；新能源板块整体估值偏高，近期持续出现调整，光伏板块震荡下行，风电板块得到资金关注；新能源车领域，锂矿供应商议价权增强，头部电池生产商向产业链上游延伸，总体看个股机会优于行业机会。
其次看好科技赛道，车用芯片等半导体设备景气度较好，手机、PC类半导体元器件等受消费电子终端需求疲弱影响较大，机会存在于板块中具有长期成长空间的龙头个股，重点关注国产设备材料、特种集成电路、物联网、人工智能等子行业。
医药赛道方面，市场情绪有所回暖，一方面人工关节集采政策中标结果出炉，整体结果好于预期，另一方面，医药板块经过估值回调，头部公司回归合理估值区间，四季度可能还会迎来若干调整政策及市场的非理性定价，长期仍看好创新药、产业链的国产替代、政策错杀行业等，建议投资者逢低加仓。
消费赛道方面，终端消费能力减弱、成本上涨和社区团购成为今年国内消费品行业的“三座大山”。短期看，双节是食品饮料的小旺季，福建等地的疫情正在稳步控制，没有形成全国范围的影响，但今年不存在报复性消费的因素，销售数据很难大幅超越去年。从中长期看，往往是品牌消费品能够穿越牛熊周期，从中报数据来看白酒行业为代表的高端消费品要比大众消费品好很多，高端、次高端白酒的需求只是因基数原因增速放缓，但需求总体比较健康。大众消费品的需求复苏，有待进一步观察，共同富裕主题的落地政策和内需刺激措施等或值得期待。
港股
上周市场表现回溯与后市观点
本周恒生指数跌1.64%，恒生科技指数跌2.35%。行业监管政策依然是影响港股科技股表现的决定性因素，但靴子已经陆续落地，微信等平台公告称将分布开放外部链接，互联网平台之间的“外链屏蔽”正在逐步解除，近期港股及美股科技平台公司也陆续公布了回购计划彰显信心。在经历了上周的反弹之后，本周又出现了较大幅的波动，体现出市场的信心仍比较脆弱，对政策的敏感性很高。整体看恒生科技指数估值仍在低位，在行业监管政策逐渐出清的形势下，或是逐步建仓布局的好时机。恒大流动性危机加重了市场对地产板块担忧，需警惕债务问题引发的风险外溢，恒大后续的财务处理情况将是市场的关注重点。
美股
上周市场表现回溯与后市观点
本周标普500指数涨0.36%，纳指收涨0.05%。8月美国核心CPI同比上涨4%，环比上涨0.2%，边际增速显著下降，通胀水平若能进一步得到控制，或为美联储加息赢得更多时间。美国政府承受债务上限压力，面临停摆风险，引起市场情绪短期震动。整体看，美股企业盈利能力相对稳定，上市公司仍具有较强吸引资金能力，这对美股走势形成了一定程度支撑。整体看美股仍具有较高配置价值，但需关注相关政策的落地情况。
越南
上周市场表现回溯与后市观点
越南胡志明股市指数横盘微涨0.01%。随着越南疫情逐渐稳定，市场走势也较前期变得平稳，最近的日涨跌波动大部分是因为汇率、期货交割结算，但疫情目前看不出拐点。
风险提示：
本材料仅供参考，不构成任何投资建议。指数基金存在跟踪误差。定投非储蓄，不能规避基金固有风险，不能保证投资者获得收益。港股通基金将投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。QDII基金主要投资于境外证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险外，相关基金还将面临汇率风险、境外证券市场风险等特殊投资风险。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。市场有风险，投资需谨慎。
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