市场起起伏伏，中银行业优选却屡创新高？

原标题：市场起起伏伏，中银行业优选却屡创新高？ 来源：中银基金渠道服务

经历了2019、2020年的公募大年后，今年市场的整体表现平平，但结构性机会丰富，主流指数涨跌幅分化下，各基金年内业绩也大幅分化。

基金业绩分化，年内首尾相差130个点

从市场行情来看，年初还是白酒、医药等大消费为主，春节后大消费回调、周期股领涨，到二季度半导体、新能源表现强势，下半年白酒、医药持续调整，有色、稀土、军工等板块轮番表现。

板块轮动快，结构性行情显著，也使得年内基金业绩分化。据Wind统计，截至今年8月底，年内主动权益类基金（统计范围为普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型）整体平均回报为正，但首尾业绩相差近130个点，其中灵活配置型基金平均回报最高，首尾业绩分化也最大。

[数据来源：Wind；截至2021.8.31]

这种行情最能考验基金经理的应对能力，中银基金王伟认为，基金经理一定要冲出舒适圈，努力拓展自己的能力圈，才能在复杂多变的市场环境下，给持有人带来更好的投资体验。

行情震荡反复，中银行业优选净值迭创新高

以王伟管理的中银行业优选A为例，在风格多变的市场环境下，该基金净值屡创新高，据统计，中银行业优选A年内净值创新高次数为18次，最近的一次为8月30日，长期持有该基金的投资者大概率能收获不错的投资体验。

[数据来源：海通证券、截至2021.8.31]

同时，从区间收益率来看，该基金今年以来回报32.10%，超越同期业绩比较基准-4.06%的收益率，也超越同期沪深300指数-7.78%的涨幅。

[数据来源：海通证券；截至2021.8.31]

应对市场震荡

行业配置是关键

怎么做到的？在行业配置上的合理应对或许是王伟在震荡市赚取超额收益的主要原因。王伟拥有12年证券从业经验，6年基金管理经验，研究领域覆盖范围广，擅长挖掘成长性制造业中的机会，如新能源汽车、光伏、电子、机械设备、电气设备、传媒等。

当王伟认为行业存在投资机会时，会通过把握景气度拐点，优选行业优质个股，来做相应的进攻布局；在判断市场行情不好的时候，王伟会通过及时降低股票标的的风险属性来规避中短期轮动风险，如降低高风险股票资产的持仓，增加低风险资产（金融、地产）股票持仓进行防御。

比如2017年一季度末当天重仓持有银行、保险来规避行业轮动风险；2019年一季度末当天重仓持有新能源、光伏领域龙头企业来布局新能源产业链景气度拐点。

[数据来源：基金定期报告]

(注：股票的买卖周期来自定期报告中的仓位变化，不确定股票买卖的具体日期，不可作为股票买卖依据)

回顾A股历史我们能发现，市场大部分时间是震荡起伏，趋势性的大行情反而只有少数时间，短期走势难以预测，而做投资最重要的也不是对短期市场的预判，而是应对。王伟认为：“注册制下上市公司数量会快速扩容，鱼龙混杂加剧了发现好公司的难度，市场分化会更加严重，买对了就是牛市买错了就是熊市效应更加明显，因而更需要考量基金经理的应对能力。”

风险提示：投资有风险，在市场波动等因素的影响下，基金投资有可能出现亏损，在少数极端情况下可能损失全部本金。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者投资基金前，应详细阅读基金的招募说明书、基金合同等法律文件，了解具体产品情况，并根据自身情况判断基金是否与其风险承受能力相匹配。

业绩回顾：王伟历任管理产品有：中银美丽中国（具体业绩表现详见中银基金官方网站）；现任管理产品有：中银中小盘（2015年3月任职）、中银优选（2015年5月任职）、中银智能制造（2015年6月任职）、中银成长优选。中银中小盘于2011年11月23日成立，近五年回报/业绩基准回报分别为：2016年度-25.35%/-13.19%，2017年度5.55%/2.81%，2018年度-27.96%/-25.96%，2019年度47.36%/26.22%，2020年度76.14%/23.21%，2021年上半年14.36%/5.91%；中银优选A于2009年4月3日成立，近五年回报/业绩基准回报分别为：2016年度-21.51%/-6.15%，2017年度28.84%/13.06%，2018年度-21.24%/-15.03%，2019年度55.40%/24.79%，2020年度71.80%/18.74%，2021年上半年12.15%1.15%；中银行业优选C于2021年6月16日成立，成立未满6个月。中银智能制造A于2015年6月19日成立，近五年回报/业绩基准回报分别为：2016年度 -28.16%/-16.79%，2017年度13.71%/0.49%，2018年度-38.98%/-24.03%，2019年度53.69%/23.28%，2020年度109.09%/54.01%，2021年上半年20.62%/6.06%。中银智能制造C于2021年5月14日成立，成立未满6个月。中银成长优选于2021年3月23日成立，成立未满6个月（数据来源：产品定期报告）

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