对于定投我们都不陌生。新手初次投资基金，选择定投是一种比较稳妥的方式。又或者感觉市场估值较高，或者投资于风险较高的主题型基金时，也可以选择定投……
不过，开始定投只是万里长征第一步。当定投遇到大跌时，又该如何应对呢？不如利用历史数据做一个模拟，来看看遇到大跌后，不同应对方式的结果如何吧。
定投时长：过去20年
定投时点：每月末最后一个交易日
定投对象：上证指数，以收盘价作为定投/卖出价格
定投金额：每次1000元
1、清仓止损
遇到大跌就止损，可能是一些新手投资者的“常规操作”。不过，既然是“止损”，就表示有可能卖在了当时的相对低点。反复这样做，就很有可能将最终收益率降低。
我们来使用历史数据回测一下，如果每次上证指数回撤达到或超过10%的时候就清仓止损，并从下个月月末开始重新定投，到底对于最终收益率有多大的影响：
数据来源：Wind，2001.7.30-2021.6.30
最终收益率=（期末定投总市值-累计投入）/累计投入 x100%
以上定投情景测算选用上证指数在特定期间的历史数据，仅作示例参考，并不代表其将来表现
情景测算的收益率为模拟数据，不作为未来收益的保证或投资建议
可以发现，上述卖出操作的最终收益率相比始终定投是大幅减少的。
其实，定投的重大意义之一就是尽可能地均摊投资成本，避免一把梭的风险。如果认为所投资的市场或行业是长期向上的，我们在低位是可以适当坚定地去持有的。“在别人恐惧时贪婪”，说的就是类似的道理。
这个结果对于我们的一般性启示是，特别是对于一些看到大跌会恐慌式清仓的投资者来说，选择以定投的方式去投资基金之前，要慎重地筛选合意的基金，并且多多积累定投相关的知识，了解对于不同的市场情况应如何应对。
这样，定投开始后，也就更能从容地坚持长期投资，以期获取长期的收益。
2、加仓
说到“在别人恐惧时贪婪”，我们再来看看如果在指数回撤的时候加仓，效果又如何呢？
举例来说，在每月1000元的定投始终不间断的情况下，我们每次在上证指数回撤达到或超过10%的时候，就马上在当月加仓一次。以下数据展示了每次加仓1000元或加仓3000元，最终效果如何：
数据来源：Wind，2001.7.30-2021.6.30
最终收益率=（期末定投总市值-累计投入）/累计投入 x100%
以上定投情景测算选用上证指数在特定期间的历史数据，仅作示例参考，并不代表其将来表现
情景测算的收益率为模拟数据，不作为未来收益的保证或投资建议
从上述模拟来看，这样做确实提高了最终收益率，原因之一就是在相对低位时，我们收集了更多筹码，进一步降低了整体的投资成本。
3、再观加仓
本文到这里似乎是可以结束了，不过我们也可以延伸思考一下，精准地在回撤10%的当月加仓，和模拟中最终收益率的提高有必然关系吗？我们真的有必要精准地掐着大跌的时点去加仓吗？
来试试“错过时机”会如何。其他条件不变，每次本月上证指数回撤达到或超过10%，我们却等到次月再加仓一次，并计算分别加仓1000元或3000元，效果又如何：
数据来源：Wind，2001.7.30-2021.6.30
最终收益率=（期末定投总市值-累计投入）/累计投入 x100%
以上定投情景测算选用上证指数在特定期间的历史数据，仅作示例参考，并不代表其将来表现
情景测算的收益率为模拟数据，不作为未来收益的保证或投资建议
看来，上证指数回撤达到或超过10%后，本月和次月加仓，效果并没什么区别。
实际上，同等条件下，不论我们是当月、次月，延迟3个月、6个月、还是9个月加仓，最终收益率都差不多。
数据来源：Wind，2001.7.30-2021.6.30
最终收益率=（期末定投总市值-累计投入）/累计投入 x100%
以上定投情景测算选用上证指数在特定期间的历史数据，仅作示例参考，并不代表其将来表现
情景测算的收益率为模拟数据，不作为未来收益的保证或投资建议
这到底是为什么呢？观察上证指数过去20年的走势图，可以发现虽然历经波折，但指数的大体趋势是向上的，并且处于箱体震荡的时间段非常多。
数据来源：Wind，2001.7.30-2021.6.30
下面这句话可能有点抽象，请耐心地看：
所以，我们在每回撤达到或超过10%的当月、又或者在次月、之后第3个月、第6个月、第9个月加仓，都可能提高最终收益率，其原因是我们在市场相对低位的一段箱体区域内额外提高了仓位（低位收集了更多筹码），而非精准选择了“回撤10%当月”这个精确时点。
市场的短期走势是难以预测的，也无需追逐。在大趋势向上的市场中，遇到回撤不恐慌，科学地有纪律地投资，才是投资标准中yyds。
总结来说，对于一个长期投资者，在定投的过程中可以通过纪律性的低点加仓来收集筹码。并不需要追求精准把握某一“大跌时点”，而是在市场相对估值较低时，按一定纪律加仓就好。
好了，今天的文章就到这里，下期见！
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