【1万份留言红包】一季报出炉！隐藏在“基金经理说”中的机会

4月以来的15个交易日里（截至4月22日），上证指数7涨8跌。A股持续震荡，买基金的小伙伴也在迷茫期。

恰逢近日小通家2021年一季报出炉。

在季报中，基金经理们分享了投资思路和后市看法。小通精选了6只热门基金的“基金经理说”，希望对大家有帮助。

注：以下基金经理观点均来自各基金2021年一季报

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融通行业景气A表现

净值涨幅、同期业绩基准来源：融通行业景气2021年1季报

排名数据来源：海通证券，截至2021/3/31。同类基金为：海通证券-主动混合开放型-偏股混合型

目前的市场状况属于“旧力已尽，新力未生”，市场正在寻找新的投资方向，投资主线从去年的流动性驱动估值提升转向盈利驱动，同时需要严格考察估值水平与盈利增长的匹配度。

预计中国经济将保持较强的复苏力度，尤其是以出口和制造业为代表的内生增长动力持续增强，将带来周期板块估值的提升，中国制造2.0将成为市场新的投资方向。

目前融通行业景气的组合以周期板块和科技板块为主，消费板块配置相对较低。周期板块以工程机械、重卡、消费建材、化工行业为主，科技板块以通用自动化、光伏行业为主，消费板块以旅游免税、酒店、医药行业为主。

整个组合突出中国制造与服务消费。

融通行业景气基金2021年一季度十大重仓股

截至日期：2021/3/31

重仓股数据来源于该基金2021年1季报，不代表基金当前持股

融通医疗保健基金 蒋秀蕾

坚持“白马+成长”

融通医疗保健A表现

涨幅、业绩比较基准数据来源：该基金2020年年报；截至日期：2020/12/31

同类基金排名：海通证券-主动混合开放型-强股混合型

星级评价来源：海通证券；截至日期：2020/12/31

通过疫情特殊时期的检验，国内一些行业的产业地位是得到提升的，在未来的时间岁月是能走得出去的，是值得去长期投资和配置的，例如医药行业就是一个典型的产业地位提升的行业。

我们坚持“白马+成长”的核心投资策略，根据市场形势及时调整持仓结构，在2020年底的基础之上继续聚焦核心资产，增加了一些有业绩支撑的高景气度行业的中小市值公司个股。中长期看好带量采购政策给行业带来的集中度提升，以及国内人口老龄化给行业带来的未来发展空间，特别是此次疫情之后面临的医药产业地位提升。

目标为布局医药健康产业里的高景气度子行业，更多的选取未来空间大、受政策影响小的核心龙头资产，如创新药服务产业链、疫苗、创新药、创新医疗器械、医疗服务、高端消费品、连锁药店等。

融通医疗保健2021年一季度十大重仓股

截至日期：2021/3/31

重仓股数据来源于该基金2021年1季报，不代表基金当前持股

融通健康产业 万民远

守正出奇，逆向投资

融通健康产业A表现

涨幅、业绩比较基准数据来源：该基金2020年年报；截至日期：2020/12/31

同类基金排名：海通证券-主动混合开放型-灵活策略混合型

星级评价来源：海通证券；截至日期：2020/12/31

投资风格上坚持“守正出奇，逆向投资”，用绝对收益的理念做相对收益。

重点把握拐点型公司戴维斯双击机会，挖掘隐形龙头价值发现的机会。当下需放低预期收益，医药板块也总有结构性机会。

个股选择则坚持“逆向思维，人多的地方不去”原则，在企业经营阶段性低点布局，组合构建遵循产业趋势优先，成长与估值匹配，不追逐短期热点，提前预判，做孤独的“拐点型”价值发现者。

目前基金重点布局创新药及其产业链（受益于未来用药结构优化）、高端器械（受益于进口替代）、零售药店（受益于行业集中度提升及处方外流）及类消费（受益于消费升级）等高景气度资产。

融通健康产业2021年一季度十大重仓股

截至日期：2021/3/31

重仓股数据来源于该基金2021年1季报，不代表基金当前持股

融通新能源汽车 王迪

深挖新能车板块机会

融通新能源汽车A表现

涨幅、业绩比较基准数据来源：该基金2020年年报；截至日期：2020/12/31

同类基金排名：海通证券-主动混合开放型-灵活策略混合型

从2020年四季度末开始，考虑到新能车整体涨幅较大，估值偏高，开始适度增配了如汽车零部件、高端装备领域的一些公司。

我们发现在这些领域中，尤其是有一些中小市值的公司，在细分领域具备持续竞争优势，同时估值偏低，具备较强的投资价值，只是这些标的因为市场偏好大蓝筹等原因，在2020年关注度很低被一定程度上的忽视。所以一季度较为明显的变化是我们适度增配了中小市值的优质公司。

与此同时，在新能源汽车领域，我们会继续保持核心标的的持仓，认为这些公司具备足够的长期竞争力，短期的估值回调属于正常波动。

另外，汽车芯片短缺成为困扰整个汽车行业的一个问题。但全年来看，此类供给端的问题并不影响企业的核心价值，如果板块因为此因素下跌，或将会是布局的好时机。

融通新能源汽车2021年一季度十大重仓股

截至日期：2021/3/31

重仓股数据来源于该基金2021年1季报，不代表基金当前持股

融通跨界成长 伍文友

均衡配置

融通跨界成长表现

涨幅、业绩比较基准数据来源：该基金2020年年报；截至日期：2020/12/31

同类基金排名：海通证券-主动混合开放型-强股混合型

星级评价来源：海通证券；截至日期：2020/12/31

2021年1季度，全球经济仍然受海外疫情的影响，而国内继续保持良好的恢复趋势。

展望未来，在稳增长、保就业的背景下，国内政策组合有望陆续出台，这对稳定市场信心和增加市场活力有重要作用。同时，海外疫情发展形势尚不明朗，面对复杂多变的国际形势，决策层审时度势，沉着应对，正积极努力为我国经济的中长期发展营造良好的国际环境，我们应该对此充满信心。

纵观全局，“科技强国”的紧迫性及重要性更加显现，改革开放、自主创新有望提速，中长期来看，改革、开放、转型升级和创新仍然是我国经济发展的主线。

2021年1季度，国内证券市场有一定的波动，但总体来说比较稳定。

展望未来，部分景气板块和优质个股仍具备较好的投资价值，而行业景气度、公司的内生性成长及盈利能力是关键。

我们继续围绕“好行业”、“好公司”和“好价格”这三个核心要素进行行业和个股选择，积极布局景气度相对较高的行业及优质个股。

我们认为，中长期投资机会比较确定的行业包括高端装备制造、新材料、新能源、信息技术创新应用等，以及受益于消费升级的品质食品饮料、精品内容制作等。

融通跨界成长2021年一季度十大重仓股

截至日期：2021/3/31

重仓股数据来源于该基金2021年1季报，不代表基金当前持股

融通核心价值QDII 张婷

掘金全球优质资产

融通核心价值表现

涨幅、业绩比较基准数据来源：该基金2020年年报；截至日期：2020/12/31

同类基金排名：海通证券-QDII环球股混

星级评价来源：海通证券；截至日期：2020/12/31

总的来说，在经历了行业分化剧烈的2020年后，伴随着全球经济活动开始缓慢恢复正常，前期为了应对疫情而出台的各项宽松政策可能逐步退出。但在流动性和政策支持缓慢退潮、基本面的修复预期领先实际的当下，市场的波动率可能显著上升，而行业轮动亦可能较为频繁。

在这一背景下，投资策略上，在一季度仍然是注重均衡配置，并对后疫情时代的科技与消费升级与产业升级的优质龙头在一季度进行了逆势加仓，同时积极配置了近期回撤较大且估值吸引股息丰厚的优质标的。

融通核心价值2021年一季度十大重仓股

截至日期：2021/3/31

重仓股数据来源于该基金2021年1季报，不代表基金当前持股

以下业绩数据均来源于各基金定期报告。

融通行业景气A成立于2004年4月29日，2015年-2020年的业绩分别为46.86%、-18.29%、9.07%、-13.83%、87.20%、61.32%；同期业绩比较基准分别为7.26%、-8.02%、13.73%、-16.93%、25.07%、18.99%。邹曦自2012年7月3日管理融通行业景气；2020年1月2日管理融通通乾研究精选：该基金成立于2016年8月12日，2016年-2020年的业绩分别为-1.11%、28.85%、-20.65%、36.95%、62.95%；同期业绩比较基准分别为0.01%、8.60%、-11.03%、18.01%、13.5%；2017年2月18日管理融通领先成长：该基金成立于2007年4月30日，2015年-2020年的业绩分别为71.02%、-28.92%、14.01%、-21.21%、61.26%、61.62%；同期业绩比较基准分别为6.86%、-9.08%、16.36%、-19.78%、28.69%、21.73%；2020年5月9日管理融通产业趋势股票：该基金成立于2020年5月9日，2020年业绩为26.76%，同期业绩比较基准为27.03%。另，融通行业景气成立以来基金经理变更、任职情况：黄盛任职日期2004-04-29至2005-10-13；冯宇辉任职日期2005-10-13至2008-03-31；严非任职日期2012-01-12至2015-06-19；邹曦任职日期2007-06-25至2012-01-19、2012-07-03至今。

融通医疗保健行业A成立于2012年7月26日，2015年-2020年的业绩分别为

50.28%、-25.80%、-13.79%、-13.25%、58.60%、98.93%，同期业绩比较基准分别为46.84%、-10.67%、2.26%、-21.65%、29.40%、39.91%。蒋秀蕾自2018年1月19日管理该基金。另，融通医疗保健成立以来基金经理变更、任职情况：吴巍任职日期2012-7-26至2014-11-27；万民远任职日期2016-8-26至2018-7-14；蒋秀蕾任职日期2012-9-6至2016-9-2、2018-1-19至今。

融通健康产业A成立于2014年12月25日，2015年-2020年的业绩分别为38.53%、-19.21%、-7.81%、-16.36%、86.88%、66.75%，同期业绩比较基准分别为41.25%、-9.35%、1.59%、-18.55%、25.74%、34.49%。万民远自2016年8月26日管理该基金。另，融通健康产业成立以来基金经理变更、任职情况：蒋秀蕾任职日期2014-12-25至2016-9-2；万民远任职日期2016-8-26至今。

融通新能源汽车A成立于2018年6月15日，2018年-2020年的业绩为-20.50%，59.92%、104.81%，同期业绩比较基准分别为-22.26%，32.80%、66.35%。王迪自2018年6月20日管理该基金。另，融通新能源汽车成立以来基金经理变更、任职情况：邹曦任职日期2018-6-15至2019-6-19；付伟琦任职日期2018-6-15至2020-1-9；王迪任职日期2018-6-20至今。

融通跨界成长成立于2015年9月30日，2016年-2020年的业绩分别为-9.60%、10.53%、-14.00%、56.18%、71.44%，同期业绩比较基准分别为-6.01%、8.60%、-11.03%、18.01%、13.50%，伍文友自2019年1月26日开始管理。另，融通跨界成长基金成立以来基金经理变更、任职情况：商小虎2015/9/30至2017/12/5；关山2017/12/05至2019/1/26；伍文友2019/1/26至今。伍文友自2020年6月19日开始管理融通成长30基金。融通成长30基金成立于2015年12月11日，2016年-2020年的业绩分别为-4.17%、5.80%、-15.38%、53.59%、68.88%。同期业绩比较基准分别为-6.01%、8.60%、-11.03%、17.99%、13.50%。

融通核心价值混合基金成立于2019年1月4日，由融通丰利四分法基金转型而来。2019-2020年业绩分别为-0.92%、55.37%，同期业绩比较基准为10.9%、-6.01%；融通丰利四分法基金成立于2013年2月5日，2014-2018年的业绩分别为1.96%、-16.87%、0.36%、7.75%、-20.22%，同期业绩比较基准分别为3.7%、-10.37%、17.19%、1.7%、0.24%。另，融通核心价值混合基金成立以来基金经理变更、任职情况：何博2019/01/04至2020/08/14；张婷2019/01/12至今。

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