财经朝闻道 | 出口替代效应衰减，3月出口增速回落|Coinbase_新浪财经

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来源：洪泰财富

芒格：宏观是我们必须接受的，微观才是我们能有所作为的地方。

洪泰朝闻微报

今日关注

1. 海外复产加快降低出口替代效应，3月出口增速回落

2. 加密货币交易所第一股Coinbase将在纳斯达克直接上市

3. 三部门联合召开行政指导会，要求互联网平台企业借鉴阿里案限期整改

4. 美联储官员首度谈及缩减QE路线图，6-8月或是最早开启探讨时间

5. 日本正式决定将福岛核废水排向大海，引发广泛担忧和质疑

1. 【出口】海外复产加快降低出口替代效应，3月出口增速回落。3月出口同比增长30.6%，不及预期38%、较前值回落；剔除基数影响，3月出口两年复合增速10.3%，不及前2个月的15.2%。从结构上看，防疫物资及消费品出口普遍下滑，稀土、集成电路、钢材等部分中间品及资本品出口加速增长；从国别看，对美国、欧盟出口的两年复合增速为23.8%、20.8%，仍然维持高位，但对东盟、金砖四国、中国台湾、日韩出口的两年复合增速，分别由21.6%、21.8%、23.2%、25.3%回落至3.7%、6.5%、12.5%、15.5%，下滑幅度较大。出口结构性分化的特征显示，随着海外主要经济体复产的加快，使中国出口中的替代效应持续衰减。据开源证券预计2021年替代效应衰减将持续拖累出口表现，全年出口增速或达到15%左右，分季度来看，2-4季度出口增速将分别为21%、5%、-5%，呈现逐季下滑走势。

2. 【Coinbase】加密货币交易所第一股Coinbase将在纳斯达克直接上市。4月13日周二美股盘后，纳斯达克公布，定于美东时间周三在该交易所直接上市的Coinbase参考价为250美元。Coinbase上市估值653亿美元，约为其上市交易所纳斯达克市值的2.5倍。今年一季度由于数字货币遭爆炒，该司收入18亿美元同比激增8.4倍。媒体此前称其市值可能达千亿美元，估值将超越Uber和Facebook上市时的水平。Coinbase上市不仅是加密货币交易所在美股上市的重大突破，也是纳斯达克交易所首只通过“直接上市”方式上市的个股。

3. 【互联网】三部门联合召开互联网平台企业行政指导会。市场监管总局、中央网信办、税务总局联合召开互联网平台企业行政指导会，来自电商、社交媒体、视频网站、生活服务、房产中介等领域34家互联网平台企业代表参加。会议要求充分发挥阿里案警示作用，明确提出互联网平台企业要知敬畏守规矩，在限期一个月内全面自查和整改问题，建立平台经济新秩序。会议指出，强迫实施“二选一”、滥用市场支配地位、实施“掐尖并购”、烧钱抢占“社区团购”市场、实施“大数据杀熟”、漠视“假冒伪劣”、“信息泄露”以及实施涉税违法行为等问题必须严肃整治。市场监管部门将组织对平台整改情况进行跟踪检查，整改期后再有发现平台企业强迫实施“二选一”等违法行为，一律依法从重从严处罚。监管加强对平台企业的规范治理，并非支持和鼓励平台经济的态度有所改变，而是为构建公平竞争、创新发展的新秩序，推动平台经济繁荣有序发展。

4. 【美联储】美联储官员首度谈及缩减QE路线图，6-8月或是最早开启探讨时间。圣路易斯联储主席詹姆斯·布拉德（James Bullard）美东时间周一表示，虽然现在考虑缩减美联储的债券购买计划还为时过早，但它确实有相关路线图，例如当疫苗接种率达到75%甚至80%，且美国疾控中心给出更多疫情受控或放松防疫指南的信息，届时可以就缩减QE问题进行讨论。依据目前机构预计，美国疫苗接种率达到75%的时间大约在6月（美银）、8月（彭博），即美联储内部最早可能在三季度对缩减QE的计划展开讨论。

5. 【核污染】日本正式决定将福岛核废水排向大海。日本政府4月13日早上召开相关阁僚会议，正式决定向海洋排放福岛第一核电站含有对海洋环境有害的核废水。虽然日本政府一再表示排放核污水的浓度符合国际标准，但依然引发了广泛的担忧。据悉目前福岛核电站储存的核废水已超过120万吨且在持续增加，而所有储水设施总容量约为137万吨，预计到2022年秋季达到极限，因而日本政府决定将废水向海洋排放，但开始排放前日本仍需大约两年时间的设备施工准备工作。德国海洋科学研究机构指出，福岛沿岸拥有世界上最强的洋流，从排放之日起57天内，放射性物质将扩散至太平洋大半区域，10年后蔓延全球海域。由于经处理后的废水仍含有部分放射性核素，据美国《科学》杂志指其中碳14、钴60和锶90这三种放射性同位素降解时间长，易进入海洋食物链，并对人类具有潜在毒性。因此，日本上述决定已遭到包括福岛民众、日本渔民乃至国际社会的谴责和质疑，中国、韩国等周边国家此前亦表示强烈反对。

全球市场观察

【全球主要市场表现】（4月13日）