一个赌约背后的猫腻，投资与赌约都是技术活！

来源：望京博格投基

在今年1月份，我跟喜胖有一个赌约涉及500块钱巨资！按目前的情况，不出大的意外的话估计再过两个交易日就可以收到喜胖的赔款了…… 欧耶！

其实，作为一个老韭菜而言，在这个赌约开始的时候，从概率上讲我的胜率就是53%，相比喜胖的胜率47%，我领先6%……这个背后的猫腻是什么呢？ 接下来望京博格来给大家讲讲：

喜胖押注的是地产龙头万科与保利；

博格押注的是房地产ETF（不是房地产指数，这个很关键！）

如果万科与保利的平均涨幅大于房地产ETF，博格输给喜胖500块钱，否则喜胖输给博格500块钱，必须明确是人民币！

通过房地产ETF的持仓可以看出，万科与保利是房地产ETF两个最大的权重股，权重都在10%以上，两个合计在20%以上。

接着行业龙头在1月13日之后的三个月时间是否可以跑赢行业ETF呢？截止4月8日的数据如下：

房地产ETF的涨幅远远的大于万科与保利，根据数学定理：

房地产ETF的涨幅也一定大于万科与保利的平均涨幅，根据赌约……望京博格赢。

一、为什么选择ETF，而不选择指数呢？

在条款设计的时候：“万科与保利的平均涨幅大于房地产ETF”，为什么不是“万科与保利的平均涨幅大于房地产指数” 呢？这里面就很有学问了。

我们熟知的指数都是价格指数，不包含成分股的分红，例如万科年初10块钱，8月份分红0.5元，年底价格11块钱

（1）如果按股价计算万科这一年的涨幅是从10块钱涨到11块钱涨幅10%；

（2）如果考虑分红的话，万科这一年的涨幅是10块钱涨到11块钱（加上0.5元分红）其实涨了15%；

我们通常使用的指数（沪深300、行业指数）都不含分红的，但是ETF持仓的股票，股票的分红是归ETF资产并计入基金净值的（归基金持有人的），同时ETF相比指数多出一个管理费与托管费等相关费率，但是股票的分红多，还是ETF费率多呢？通常对于沪深300或者市盈率较低行业指数而言，持仓股票的分红是比ETF运作费率高的。

例如，沪深300指数与沪深300ETF比较

在过去五年，两个沪深300ETF都跑赢沪深300指数15-20%，由于510310的费率（管理费0.15%，托管费0.05%）比510300的费率低管理费0.50%，托管费0.10%），导致低费率的300ETF跑赢高费率300ETF差不多5%。

按地产行业4%的分红率计算话，再扣除ETF的运营费率，房地产ETF估计一年可以跑赢房地产指数3%左右。也就是说不考虑地产龙头与非地产龙龙头未来孰强的情况下，我的胜率从50%提升至53%。

二、龙头跑不过行业指数吗？

长期而言，行业龙头是可以跑赢行业指数的，但是我们的赌约是三个月。万科与保利都是房地产行业的龙头，但是别忘了指数里面还有华侨城与新城控股，这个两个股票的走势都强于万科与保利的：

其实我当时想，如果地产行业启动的话，应该是次龙头涨幅比较多！这个相比之前的选ETF还是选指数，可靠性就降低很多了。

投资与赌约都是技术活！在选择标的时候这个就很重要了，别看胜率仅仅提升了3%，如果在N次博弈中每次胜率都提升3%，随着投资次数的增多，综合胜率就会显著的提高，投资中同样如此…… （完）

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