【银华基金】交易日报 2021-2-25|利率_新浪财经

来源：银华固收交易

资金日评（资金组）

今日资金面整体宽松，早盘银行隔夜融出充足，7d供给ofr在2.4附近，14d报价在2.5附近，跨月需求整体清淡。早盘后7d价格下行至2.3并伴随大量成交，14d下行至2.4附近，更长期限资金则交投清淡。公开市场操作后，资金面进一步宽松，7d价格进一步下行至2.25附近。午盘后资金面延续宽松，隔夜供给充裕，7d价格企稳在2.3左右。资金面宽松延续至尾盘。

央行公开市场开展200亿元7天期逆回购操作，今日有200亿元逆回购到期。

一级市场（今日结果）（一级组）

【利率债】

【2月25日利率债结果】

【口行结果】

3M 2103666 加权利率 1.9656% 全场倍数 5.12倍边际倍数 1.14倍

3Y 200313X16 加权利率 3.1633% 全场倍数 3.59倍边际倍数 1倍

5Y 200315X15 加权利率 3.3972% 全场倍数 3.13倍边际倍数 1倍

10Y 180310X26 加权利率 3.5401% 全场倍数 4.9倍边际倍数 2.63倍

10Y 200311X9 加权利率 3.7302% 全场倍数 2.7倍边际倍数 1倍

今日口行市场情绪稳定。3M考虑返费后结果为2.0856，较节前同期限低3BP；3Y考虑返费后结果为3.1973，与估值相差不大；5Y考虑返费后结果为3.4282，低于二级价格0.7BP，二级在截标后下0.5BP至3.43；7Y老券考虑返费后结果为3.5627，低于估值3.7BP；10Y考虑返费后结果为3.7528，与二级价格基本持平。

【国开结果】

2Y 210212X2 加权利率 2.9001% 边际利率 --% 全场倍数 10.28倍边际倍数 1.05倍

10Y 210205 加权利率 3.66% 边际利率 --% 全场倍数 4.43倍边际倍数 2.94倍

今日国开市场情绪变化不大。2Y考虑返费后结果为2.9753，低于估值9.5BP；10Y考虑返费后结果为3.689，低于二级价格5.4BP。

【短融中票】

2021年2月25日一级短融发行结果

21中车SCP003，，20e， AAA， 33D，央企，【2.23】，交通银行， 2021-03-30，周二到期

21中电信SCP003，，30e， AAA， 43D，央企，【2.30】，光大银行， 2021-04-09，周五到期

21华能集SCP002，，20e， AAA， 25D，央企，【2.30】，杭州银行， 2021-03-23，周二到期

21华能SCP003，，30e， AAA， 41D，央企，【2.40】，中信银行， 2021-04-07，周三到期

21南航股SCP008，，30e， AAA， 34D，央企，【2.40】，平安银行， 2021-03-31，周三到期

21格力电器SCP002，，30e， AAA， 43D，其他，【2.40】，光大银行， 2021-04-09，周五到期

21中化股SCP007，，15e， AAA， 32D，央企，【2.40】，中信银行， 2021-03-30，周二到期

21中化国际SCP001，，15e， AAA， 33D，央企，【2.45】，中信银行， 2021-03-31，周三到期

21龙源电力SCP005，，20e， AAA， 61D，央企，【2.60】，工商银行， 2021-04-27，周二到期

21龙源电力SCP004，，10e， AAA， 57D，央企，【2.60】，上海银行， 2021-04-23，周五到期

21张江高科SCP001，，8e， AAA， 90D，国企，【2.65】，南京银行， 2021-05-27，周四到期

21深圳高速SCP001，，10e， AAA， 60D，国企，【2.65】，平安银行， 2021-04-26，周一到期

21广新控股SCP006，，10e， AA+， 31D，国企，【2.70】，兴业银行， 2021-03-29，周一到期

21成都高新SCP002，，10e， AAA， 35D，国企，【2.70】，中信银行， 2021-04-02，周五到期

21南电SCP004，，35e， AAA，180D，央企，【2.75】，工商银行，2021-08-24，周二到期

21鲁高速SCP003，，10-20e， AAA，120D，国企，【2.76】，交通银行，2021-06-25，周五到期

21物产中大SCP002，，20e， AAA，180D，国企，【2.95】，兴业银行，2021-08-24，周二到期

21通商租赁SCP001，，5e， AAA， 89D，央企，【3.04】，招商银行， 2021-05-25，周二到期

21川高速SCP003，，10e， AAA，180D，国企，【3.05】，邮储银行，2021-08-25，周三到期

21建发SCP003，，10e， AAA，180D，国企，【3.10】，浦发银行，2021-08-24，周二到期

21天成租赁SCP002，休2，5e， AAA， 120D，央企，【3.12】，中信银行， 2021-06-26，周六到期

21三一SCP007，，10e， AAA， 90D，民企，【3.20】，工商银行， 2021-05-26，周三到期

21吴江经开SCP001，，3e， AA+， 270D，国企，【3.20】，兴业银行， 2021-11-22，周一到期

21首钢SCP003，，20e， AAA，267D，国企，【3.23】，北京农商，2021-11-19，周五到期

21赣公路SCP001，，5e， AA+， 180D，国企，【3.30】，兴业银行， 2021-08-24，周二到期

21中国航材SCP001，，3e， AAA， 180D，央企，【3.35】，中国银行， 2021-08-25，周三到期

21渝保税SCP001，，10e， AA+，270D，国企，【3.39】，兴业银行，2021-11-22，周一到期

21杭州湾新SCP002，，2e， AA+， 180D，国企，【3.40】，交通银行， 2021-08-25，周三到期

21桂交投SCP003，，15e， AAA，270D，国企，【3.40】，国开行，2021-11-22，周一到期

21贵州高速SCP002，，10e， AAA，180D，国企，【3.49】，国开行，2021-08-24，周二到期

21珠海九洲SCP006，，3e， AA+， 90D，国企，【3.5】，广州农村商业银行股份有限公司， 2021-05-27，周四到期

21拉萨城投CP001，休2，10e， AA+， 1Y，国企，【3.50】，中信银行， 2022-02-26，周六到期

21中国医疗SCP001，，15e， AA+，270D，央企，【3.65】，华夏银行， 2021-11-23，周二到期

21荣盛SCP003，，5-10e， AAA，270D，民企，【4.20】，中国银行，2021-11-23，周二到期

21平顶发展SCP001，，3e， AA+， 180D，国企，【4.48】，中信银行， 2021-08-25，周三到期

21淮北建投SCP001，，2e， AA+， 270D，国企，【4.82】，中信银行， 2021-11-23，周二到期

21高速地产SCP005，，0-3e， AA，150D，国企，【4.90】，中信银行，2021-07-26，周一到期

21泰华信SCP001，，5e， AA+， 270D，国企，【5.40】，兴业银行， 2021-11-23，周二到期

21晋能煤业SCP002，，5e， AAA， 180D，国企，【6.70】，邮储银行， 2021-08-25，周三到期

21南电SCP003，休1，10e， AAA， 150D，央企，【取消发行】，交通银行， 2021-07-25，周日到期

21徐工SCP003，，8e， AAA， 90D，国企，【取消发行】，建设银行， 2021-05-26，周三到期

2021年2月25日一级中票发行结果

21伊犁财通MTN001，休1，10e， AA+， 3Y，国企，【5.30】，兴业银行， 2024-02-25，周日到期

21南京新港MTN001，休1，15e， AA+， 3Y，国企，【4.98】，南京银行， 2024-02-25，周日到期

21陆金开MTN001，，10e， AAA，3Y+2Y，国企，【3.80】，建设银行，2026-02-26，周四到期

21川发展MTN001，，10e， AAA， 7Y，国企，【4.22】，农业银行， 2028-02-25，周五到期

21中航租赁MTN002，，10e， AAA， 3Y，央企，【4.24】，兴业银行， 2024-02-26，周一到期

21南电MTN001，休1，40e， AAA， 3Y，央企，【3.66】，兴业银行， 2024-02-25，周日到期

21赣州发展MTN002，，10e， AAA，2Y+2Y+1Y，国企，【4.00】，民生银行，2026-02-26，周四到期

21武金控MTN001，，10-15e， AAA，3Y，国企，【4.50】，招商银行，2024-02-26，周一到期

21南京交建MTN001，，10e， AAA， 5Y，国企，【4.00】，中国银行， 2026-02-25，周三到期

21曲文控MTN001，休1，0-3.5e， AAA， 2Y+1Y，国企，【5.00】，中信证券， 2024-02-25，周日到期

21远洋控股PPN002：【4.30】远洋控股集团(中国)有限公司, 2Y,AAA,15-30亿,公众企业,北京发行：0224-0225,缴款：0226,已发公募：19远洋02,主承：中信银行/招商银行

21山西文旅PPN001：【6.50】山西省文化旅游投资控股集团有限公司, 1Y+1Y+1Y,AA+,不超过5亿,国企,山西发行：0224-0225,缴款：0226,已发公募：21山西文旅SCP001,主承：晋商银行/民生银行

21中建投租PPN001：【4.10】中建投租赁股份有限公司, 90D,AAA,6亿,央企,北京发行：0224,缴款：0225,已发公募：20中建投租CP001,主承：江苏银行/恒丰银行

21浏阳城建PPN002：【4.69】浏阳市城市建设集团有限公司, 3Y+2Y,AA+,7亿,国企,湖南发行：0225,缴款：0226,已发公募：PR浏阳债,主承：招商证券/建设银行

21长春润德PPN001：【6.90】长春润德投资集团有限公司, 3Y+2Y,AA+,5亿,国企,吉林发行：0224,缴款：0225,已发公募：15长春润德MTN001,主承：光大证券/华夏银行

21国贸地产MTN001，休2，2e， AA， 2Y，国企，【取消发行】，建设银行， 2023-02-25，周六到期

一级市场（2月26日发行）（一级组）

【利率债】

2月26日

今日簿记利率债

利率债500亿=国债200亿+政金债300亿+地方债0亿

国债

10:35-11:35

21贴现国债09200亿元 91D 混合式

国开

09:30-10:30

21国开02(增6) 80亿元 3年 2.98% 荷兰式

21国开03 100亿元 5年荷兰式

口行

10:00-11:10

20进出14(增9) 50亿元 1年 2.73% 荷兰式追加不超过25亿

21进出02(增5) 40亿元 2年 2.75% 荷兰式

21进出07(增5) 30亿元 7年 3.4% 荷兰式追加不超过15亿

今日簿记地方债

一般政府债

无

专项政府债

无

【短融中票】

【2021-02-26超短融一级发行信息】

2月26日, 21吴中城投SCP006, 0.09年休2, 1亿,AA+, 国企, 【待定】, 03-02, 03-03

2月26日, 21新中泰集SCP002, 0.12年, 4亿,AA+, 国企, 【4.50-5.35】, 03-01, 03-02

2月26日, 21上海环境SCP005, 0.16年, 7亿,AAA, 国企, 【待定】, 03-02, 03-03

2月26日, 21邮政SCP005, 0.24年, 30亿,AAA, 央企, 【待定】, 03-01, 03-02

2月26日, 21国药租赁SCP002, 0.40年休1, 3亿,AAA, 央企, 【待定】, 03-01, 03-02

2月26日, 21象屿SCP002, 0.47年, 10亿,AAA, 国企, 【待定】, 03-01, 03-02

2月26日, 21兖矿SCP001, 0.52年, 15亿,AAA, 国企, 【3.00-4.00】, 03-01, 03-02

2月26日, 21中文天地SCP001, 0.74年休2, 13亿,AAA, 国企, 【待定】, 03-02, 03-03

2月26日, 21市北高新SCP002, 0.74年休2, 5亿,AAA, 国企, 【待定】, 03-02, 03-03

【2021-02-26中票一级发行信息】

2月26日, 21厦国贸控MTN001, 3.00年休2, 5+5亿, AAA, 国企, 【待定】,03-02, 03-03

2月26日, 21铁建房产MTN001, 3+2年, 20亿,AAA, 央企, 【3.50-4.50】, 03-02, 03-03

2月26日, 21南京滨江MTN001, 3.00年休2, 5亿,AA+, 国企, 【待定】, 03-02, 03-03

2月26日, 21南州水务MTN001, 3+2年, 10+0亿,AA, 国企, 【待定】, 03-02, 03-03

2月26日, 21青岛城投MTN002, 5.00年, 10亿,AAA, 国企, 【待定】, 03-02, 03-03

今日簿记PPN

21奉化红胜PPN001：【4.8-5.5】宁波市奉化区红胜开发建设有限公司, 3Y,AA,不超过5亿,国企,浙江,发行：0226,缴款：0301,主承：杭州银行/宁波银行。

21建发地产PPN001：【3.8-4.8】建发房地产集团有限公司, 3Y+2Y,AAA,4.2亿,国企,福建,发行：0226-0301,缴款：0302,主承：招商证券/建设银行。

21自贡国资PPN001：【6-7】自贡市国有资本投资运营集团有限公司, 3Y+2Y,AA,不超过7亿,国企,四川,发行：0226-0301,缴款：0302,主承：国信证券/交通银行。

2月26日

今日簿记ABS

无

今日簿记其他金融债

无

今日簿记企业债

21嘉南投债 2月26日 14:00-16:00 10亿元7年（3-7年20%）AA+ AA+ 新世纪国金证券非跨市场浙江省 2021/03/01 上限5.2

今日簿记公司债

21恒集02-小公募恒逸集团 2月26日09:00-11:00 5亿元 (未设基础规模) 2+1年 AA+/AA+ 联合资信无担保中信证券/国信证券 6-7.5 深交所

21深铁G1-小公募深圳地铁 2月26日14:00-16:00 10亿元 (未设基础规模) 3年 AAA/AAA 中诚信国际无担保国开证券/海通证券/华泰联合/平安证券/中信证券/中金公司 3-4 深交所

21锡交Y1-小公募无锡交产集团 2月26日14:00-16:00 合计发行15亿元 (未设基础规模，可回拨) 3+N年 AAA/AAA 联合资信无担保中信建投/中山证券 3.6-4.8 上交所

21锡交Y2-小公募无锡交产集团 2月26日14:00-16:00 合计发行15亿元 (未设基础规模，可回拨) 5+N年 AAA/AAA 联合资信无担保中山证券/中信建投 4-5 上交所

今日簿记非公开

宣汉县城乡建设发展有限公司2021年非公开发行扶贫专项公司债券(第一期) 2月26日 3亿元 3+2年 0-6.5AA/AAA 中证鹏元有担保天府信用增进股份有限公司担保申万宏源上交所

成都温江区国投兴城投资有限公司2021年非公开发行公司债券 2月26日 10亿元 3年 0-5.3 AA/AA+ 大公国际有担保成都温江兴蓉西城市运营集团有限公司担保联储证券上交所

淮安经济技术开发区经济发展集团有限公司2021年非公开发行公司债券(第一期) 2月26日 3.9亿元 3+2年 5-6.2AA/- 有担保淮安开发控股有限公司担保国金证券上交所

二级市场

【存款】

资金面持续宽松，线下存款继续下行，交投一般。

【利率债】（二级组）

今天短利率交投较为清淡，收益率涨跌互现，市场走势分化，其中3M内国债表现平淡，6M及以上国债有所下行，而金债方面，则是1M内及1Y附近品种走强，其余期限表现较弱。

今天利率债交投活跃，整体收益率略有上行。具体参与机构来看，国债方面，城商行和券商为主买卖各个期限，另外农商行买入10Y品种。金融债方面，基金为主买卖3Y品种；能商行、大行、股份制买入5Y，券商和成农商行卖出；7-10Y是农商行和券商为主买卖，城商行以卖出为主。地方债方面，农商买入，银行和股份制卖出。

【信用债】（二级组）

短融&NCD

今天NCD交投情绪较为活跃，成交以季内期限国股品种为主，午盘后9M-1Y期限少量成交，买卖盘银行、农商行双边参与，基金少量参与买盘，各期限收益率继续下行。具体来看国股收益，3月底2.2；6月底2.70；9月底2.90；12月底3.06。今天短融交投活跃，成交集中在季内和3M内期限高评级品种，收益率较昨日稍有下行，各期限估值附近或减点成交，买盘以基金为主，卖盘以基金和银行为主。