“顺周期”+“强出口”，宝藏指数不关注一下？

近期，A股市场风格大变，有色、采掘、钢铁等行业拉升，沉寂许久的“顺周期”板块终于“扬眉吐气”。另一方面，区域全面经济伙伴关系协定（RECP）签订后，也引发出口产业链异动。那么，如何把握“顺周期”和“强出口”机会，是否有同时兼具两者的投资工具呢？

新冠疫苗接近落地，全球复苏有望共振

历史上看，经济相对较弱时，流动性相对较强，有利于成长风格，正如过去两年的市场表现。另一方面，经济相对较强时，流动性相对较弱，有利于价值风格，比较典型的如16年前后的A股市场。

近期，3家美国制药企业先后发布消息称，旗下研制的新冠疫苗有效性较高（两家在95%左右，一家在90%左右）。此前，欧美疫情出现了二次爆发，引发对全球经济复苏的担忧。新冠疫苗接近落地，有望更好的控制疫情，加速海外经济修复，并与我国形成共振，使得“顺周期”板块占优。

图1：CRB现货指数（全球景气度）追赶南华综合指数（我国景气度）并形成共振

数据来源：wind，截至2020-11-23

海外需求回升，贸易协定助力

10月，我国出口同比增长11.4%，为连续第5个月回升，出口产业链景气度明显提升。究其原因，主要得益于海外经济的修复和印度等国生产停滞。展望未来，新冠疫苗落地后，将进一步推动海外经济修复，叠加区域全面经济伙伴关系协定（RECP）签订，出口景气度有望维持高位，利好出口产业链表现。

图2：出口持续回升

数据来源：wind，截至2020-10

中证国企一带一路指数，兼顾“顺周期”与“强出口”

中证国企一带一路指数，成分股主要分布在建筑装饰、钢铁、交通运输、化工等典型“顺周期”行业。同时，中证国企一带一路指数在构造的过程中，综合评估上市公司参与“一带一路”业务的情况，成分股有望受益于“强出口”。综合来看，中证国企一带一路兼顾“顺周期”和“强出口”，有望受益于全球经济共振和全球贸易回升。

富国中证国企一带一路ETF联接（A类：007786.OF；C类：007787.OF）通过投资于目标ETF，紧密跟踪中证国企一带一路指数，有望帮助投资者更好的参与相关机会。

图3：中证国企一带一路指数构造过程，综合评估上市公司参与“一带一路”业务情况

数据来源：根据公开资料整理

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