【一周聚焦】三大股指纷纷下挫,短期或将维持区间震荡

【一周聚焦】三大股指纷纷下挫,短期或将维持区间震荡
2020年10月26日 21:00 中欧基金

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回顾上周,沪深300下跌1.53%,上证综指下跌1.75%,深证成指下跌2.99%,创业板指下跌4.54%。分行业来看,仅银行(+2.19%)、汽车(+1.24%)两个行业指数上涨医药生物(-6.24%)、农林牧渔(-5.84%)和建筑材料(-5.19%)跌幅前三(wind,统计区间:2020/10/19-2020/10/25,申万一级行业指数)

来源wind,统计区间:2020/10/19-2020/10/25

重点板块分析

医药生物跌幅第一,主要因为受医疗器械集采政策及新冠疫苗售价传闻影响;

农林牧渔跌幅第二,主要因为国内CPI持续下降,猪肉价格连续回调;

建筑材料跌幅第三,主要因为基建工程数据未及预期。

来源:wind,统计区间:2020/10/19-2020/10/25,申万一级行业指数

建议重点关注基本面改善的银行、地产以及防御性强的家电行业龙头。

中欧基金观点

虽然美国大选最后一轮辩论在本周结束,11月初选举日前美国大选仍可能有变数,且疫情仍在海外蔓延,市场对海外风险的担忧短期难以缓解。同时蚂蚁金服即将上市导致市场对其带来的流动性压力仍未形成准确的预期,但市场对年内大规模IPO的担忧仍在持续,并影响了市场短期情绪。

此外,数据显示中国经济基本面的复苏趋势未变,十四五规划细则及产业规划展望有望对A股形成正向刺激。考虑到基本面对市场的下行空间形成一定支撑,且市场资金面与情绪面较低迷,短期市场或维持区间震荡,但须警惕因事件和场内流动性变化所带来的市场波动率上升的风险。

配置建议

短期来看,资金面压力导致A股对基本面的边际变化反应较为平淡,成交额缩减可能意味着短期市场波动率将处于较高水平,因此低估值板块的防御属性或更被市场所看重,建议关注基本面边际改善的银行、股价已计入“三道红线”影响的地产股和消费板块中年内涨幅相对较少、具备防御属性的家电行业龙头。

中长期来看,经济在疫情后的结构转型仍将是四季度和明年的重点,结合十四五规划对战略性产业的政策扶持,消费、科技和医药板块的成长性仍将有望贡献超额收益。若市场波动率持续增强,优质行业龙头有望出现中长期买入点,建议进一步加强关注。

对于债券市场,目前的利率水平已经具备了较强配置价值,在本周PMI数据公布之前,利率债预计仍会保持震荡下行的趋势。信用方面,值得关注国企债务违约对弱资质国企带来的信用重估。

基金有风险,投资需谨慎。以上材料不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人应认真阅读相关的基金合同、招募说明书和产品资料概要等信批文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目标、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩井不预示其未来表现,管理人管理的其他基金井不构成基金业绩的保证。

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