大成每日资讯 | 资本市场基础制度建设蓝图,助力“双循环”新发展格局

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2020年10月23日 09:23 大成基金

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【证券日报头版:资本市场基础制度建设蓝图,助力“双循环”新发展格局】在当前新形势下,加强资本市场基础制度建设六大着力点的提出,是监管层对构建更加成熟定型的资本市场基础制度体系的顶层设计,在基础制度建设过程中,需要市场各方的协同配合,也需要相应规则和政策予以配套。因此,市场各方要加强协同,齐心合力构建更加成熟、更加定型的资本市场基础制度体系。

02

【中国金融科技创新监管工具白皮书发布】上证报讯,中国人民银行科技司司长李伟22日在2020金融街论坛年会上发布了《中国金融科技创新监管工具》白皮书。据介绍,人民银行金融科技委员会结合我国实际,借鉴巴塞尔协议等国际监管框架,设计包容审慎创新试错容错机制,组织开展金融科技创新监管试点。在总结试点经验基础上,制定了30多项监管规则,开发了统一的管理服务平台,编制形成白皮书,推出符合我国国情、与国际接轨的创新监管工具。

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【机构三季度调仓换股路线图浮现】截至10月22日,在已披露三季报的251家公司中,有57家上市公司的前十大流通股股东中出现了社保基金的身影。三季度,社保基金调转“枪口”,大幅加仓顺周期行业。

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【李礼辉:有必要抓紧研究发行中国主导的全球性数字货币的可行路径】新京报讯,10月22日,在2020金融街论坛年会上,中国银行原行长李礼辉表示,能够成气候的数字货币必须是可信任的,法定数字货币因为法定地位和国家主权背书而可信任,其他任何机构的数字货币要做到“可信任”,必须具备一些品质,包括:具有公众信任机构的信用背书,具有商业价值的客户规模,具有高效可靠的金融交易和支付平台,具有可审计的金融资产支撑,具有行政许可的市场准入。

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【工信部辛国斌:引导国家集成电路产业基金等投资运作,加强投贷联动】新京报讯,工业和信息化部副部长辛国斌表示,着力发挥产业基金作用,引导国家集成电路产业基金、制造业转型升级基金、中小企业基金和先进制造业投资基金等投资运作,配合产业、财税、金融等政策,加强投贷联动。

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【经济日报:下功夫激活消费这个最大变量】要客观看待消费滞后的原因,特别是疫情因素对服务消费的影响。一旦全球疫情得到有效控制,服务消费即会得到充分释放。在出口、投资快速复苏的情况下,消费是我国经济增长的最大变量,同时也是最具潜力的增量。从这个意义上看,稳内需、促消费仍是当前工作的重中之重。当前及今后一段时期,主要依靠消费拉动经济增长的模式不仅不能变,还要在加快构建新发展格局中更有作为。

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【中证协:建议适度放宽外汇监管,放宽证券公司境外发债额度等要求】一财讯,中国证券业协会党委书记、执行副会长安青松提出要提升跨境业务在促进双循环中的竞争力,建议适度放宽外汇监管,为证券公司开展跨境业务提供便利,适当放宽证券公司境外发债额度、结汇等方面的要求;允许境内证券公司利用更多手段管理跨境资金,给予更灵活的跨境结算和境内外资金管理政策;逐步放宽具备相应能力的证券公司直接参与国内外金融衍生品市场交易的限制。

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【商务部外资司司长宗长青谈我国引资形势:全年有望实现稳外资工作目标】新华社讯,针对前三季度我国吸收外资“成绩单”,商务部外资司司长宗长青22日表示,预计正常情况下,今后三个月将继续延续当前增长态势,全年有望实现稳外资工作目标。宗长青表示,未来商务部将持续抓好政策落地,会同国家发改委加快修订发布鼓励外商投资产业目录,扩大外资享受优惠政策范围,在全国增加服务业扩大开放综合试点,发布中国外商投资指引,为外商在华投资经营提供更多便利。

世界风云

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英国财政部:商业拨款可能使英国15万家企业受益。

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美国众议院议长佩洛西:与美国财长努钦的对话仍在继续。

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日本央行:金融市场已经开始逐渐恢复稳定。

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韩国央行:韩国、中国同意将货币互换协议延长5年,货币互换协议规模从3600亿元人民币扩大至4000亿元。

大行研报

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招商证券:轻工纺服行业——出口超预期,逻辑再演绎

重点提示近期出口数据超预期带来的投资机会,我们认为人民币升值压力对相关企业收入影响可控,疫情影响下全球需求涌向中国、跨境电商发展增强企业自主定价权,有望平滑原材料成本有上行风险。

9月出口延续强势,全球订单向中国集中带动出口需求。据海关总署统计,以美元计价,2020年9月出口额同比增长9.9%,8月同增9.5%;进口额同比增长13.2%,8月同降2.1%。其中,9月纺织纱线及制品、服装及衣着附件、家具及零件出口金额分别同比增长34.7%、3.2%、30.6%,纺织制品高增趋势延续,服装和家具出口额增速均环比持续回升。从三季度疫情环境来看,国内已基本稳定可控,产能稳定修复,而海外疫情仍处高位平台期,产能缺口仍较明显。随着欧美相继推出经济刺激计划提振需求,东南亚产能难以及时响应全球需求,也给中国出口弥补海外供需缺口带来了发展机会。

历史数据看,人民币升值对相关企业收入影响有限。回顾上一轮2016~2017年人民币升值周期,我们以恒林股份永艺股份百隆东方健盛集团的4家出口龙头企业为例。可以看到2016~2017期间,企业的单季度收入增速整体持续20%以上的较好增长,并没有明显受到人民币升值的影响。我们认为主要原因在于,在近年外贸环境持续波动的背景下,出口龙头企业更为重视效率端的提升,较大程度上对冲了外部负面因素的影响。

成本上行尚处初期,企业定价权增强平滑成本压力。我们认为成本压力整体可控,原因有二:一是随着下游需求逐步复苏,出口企业相关原材料价格有所反弹,截至10月第1周,Cotlook A棉花指数、钢材综合价格指数较4月底分别上涨12%、11%,TDI价格上涨84%。但从历史价格来看,棉花和钢材涨价有限且仍处历史合理水平,TDI当前1.7万元/吨的价格仍明显低于16年底5万元/吨的高点。二是中国出口企业定价权明显增强,跨境电商渠道发展提升自主定价权,同时全球出口需求向中国集中,优质企业份额和定价权进一步提升。

风险因素:宏观经济需求下行风险、原材料价格大幅波动风险。

2

中信证券:经济景气上行持续,财政收入目标可能达成

9月经济持续修复带动生产、消费相关的主要税种税收收入增长,公共财政收入维持正增长,预计随着经济景气延续,后续财政收入累计降幅继续收窄,大概率将达成全年预算目标。高基数导致9月整体公共财政支出地方财政支出增速由正转负,但支出显著加速的交运和农林水事务与基建相关性较强,预计后续随着财政支出加力,也将带动基建投资增速回升。

事项:2020年9月一般公共财政收入同比增长4.5%(前值5.3%),其中税收收入同比增长8.2%(前值7%);非税收入同比下降5%(前值-1.5%)。9月一般公共财政支出同比增速-1.1%(前值8.7%)。1-9月全国政府性基金预算收入累计同增长3.8%(前值2.3%);全国政府性基金预算支出同比增长26.6%(前值21.1%)。

经济持续修复带动税收增速继续回升,全年财政收入预算目标大概率将达成。

9月一般公共财政收入为14234亿元,增速较上月小幅回落0.8个百分点。税收收入受到经济修复的带动增速持续正增长,贡献了主要的公共财政收入;而非税收入月跌幅扩大拖累了整体公共财政收入的增长。9月税收收入增速较前值上升1.2个百分点,主要得益于生产和消费活动的修复带动增值税、企业所得税、消费税、车辆购置税等均实现了正增长;股票市场热度下降导致印花税增速大幅回落38.4个百分点至53.4%。此外,房产税和耕地占用税等税收跌幅较大,分别下跌了33.6%和29.5%。1-9月公共财政累计增速为-6.4%,公共财政收入已经连续4个月实现正增长,财政部表示,如果扣除去年同期特定国有金融机构和央企上缴利润等特殊因素后,9月当月财政收入同比增长约8%。随着四季度宏观经济景气趁势而上,预计税收收入增长将继续带动公共财政收入维持正增长,预计实现全年公共财政收入-5.3%的预算目标的可能性较大。

高基数导致9月整体公共财政支出增速与地方财政支出增速由正转负,而中央财政支出保持了高增长。9月公共财政支出为25260亿元,较上月增加8834亿元,但由于高基数导致增速由上月的8.7%回落到-1.1%。地方公共财政支出也是同样,增速较上月回落了15.6个百分点至-2.9%,但中央财政支出增速在去年高基数的基础上,仍然维持了12.9%的高增长,体现出中央财政对加强财政资金直达实体经济的积极姿态。从支出的行业上看,9月支出显著加速的行业是交运和农林水事务,支出增速分别较上月回升了125.8和83.5个百分点至145.2%与75.3%,这两大类也是公共财政支出中与基建相关性较强的项目,预计后续随着财政支出加力,也将带动基建投资增速的回升。此外,随着经济的好转和就业情况的改善,社会保障和就业支出的增速也较上月有所回落。总的来说,受到高基数的影响,9月财政支出数额较上月上升,但增速却由正转负,通过观察中央财政的强力度支出以及财政部在答记者问上提出“努力完成全年预算目标任务”,我们认为四季度公共财政支出增速可能将维持在15%-20%。

土地政策调整对政府性基金收入的压力将在滞后显现。1-9月政府性基金收入为55207亿元,累计增速为3.8%,较前值回升1.5个百分点,单月增速高达14%。政府性基金收入较高主要还是受到前期土地市场景气较好的影响,近期土地政策调整对土地市场带来的负面影响体现到政府性基金的收入变化还有一定的滞后。总的来说今年政府性基金收入增速已高于全年-3.6%的预算目标,部分地方政府已经完成全年收入目标,因此收入端压力有限。但预计明年土地市场对地方政府的压力将成为地方财政的重要挑战。支出方面,1-9月政府性基金支出增速为26.6%,较前值回升5.5个百分点,单月支出增速高达58.8%。支出增速高速增长主要得益于专项债的发行,9月新增专项债发行4683亿元,且各地也在加速支出前期专项债募集的资金。根据财政部统计截至9月30日,全国各地发行(新增)专项债券33652亿元,已发行专项债券资金已支出2.8万亿元,占发行规模的83%。后续不仅有剩余的专项债发行同时也要持续支出前期的剩余募集资金,预计政府性基金支出增速仍然能持续扩张,同时财政资金的支出也将支持基建投资增速回升。

参差多态

深夜突发,停牌核查!熔断、一天暴涨超170%

源:中国基金报

作者:泰勒

这两天,转债市场太火爆,把A股的风头都抢走了。可转债T+0快进快出的属性,成为了最近资金的乐园和主要套利方向。

近日可转债爆发了一股“熔断潮”,几乎每天都有6只以上盘中临停、二次熔断。而22日最火的是正元转债,单日大涨176%,刷新了本轮转债上涨新纪录。

22日晚间,监管出手了!停牌核查!

正元转债暴涨176%、换手率61倍!

正元智慧收关注函

10月22日,正元转债大涨176%,换手率6095%,正股正元智慧价格涨幅为6.90%,转股溢价率达170.58%。晚间,正元智慧收到深交所关注函。

关注函显示,深交所要求公司自查并补充说明以下问题:

1、你公司2019年归属于上市公司股东的净利润为4,506.95万元,同比下滑10.49%;2020年上半年归属于上市公司股东的净利润为-651.26万元,同比下滑393.43%,业绩由盈转亏且继续下滑。请你公司结合市场宏观环境、行业情况及你公司具体经营情况,向投资者充分提示经营风险及业绩波动风险。

2、2020年9月23日,你公司披露《浙江正元智慧科技股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)》,拟发行股份购买浙江尼普顿科技股份有限公司99.77%股权,同时向实际控制人陈坚非公开发行股份募集配套资金。请你公司结合重组问询函中主要关注点,向投资者充分提示推进前述重组事项的主要风险及标的公司经营情况、核心竞争力、资产负债率、财务核算等方面存在的风险。

3、请结合你公司及同行业上市公司股票及可转债价格走势等,详细分析你公司今日可转债价格涨幅较大且与正股价格走势存在较大偏离的原因;结合市场宏观环境、行业情况及你公司具体经营情况等,说明可转债价格与你公司基本面是否背离,并对可转债价格波动情况进行充分的风险提示。

4、请你公司补充说明近期你公司经营情况及内外部经营环境是否发生重大变化,你公司、控股股东和实际控制人是否存在应披露而未披露的重大事项,或处于筹划阶段的重大事项,你公司是否存在向特定投资者泄露未公开重大信息、违反信息披露公平性的情形,以及5%以上股东、董事、监事、高级管理人员是否存在买卖公司可转债的情形。

5、你公司认为需要补充说明的其他事项。

股票、可转债都停牌核查

另外,公司还公告,股票及可转换公司债券停牌核查

公告显示,浙江正元智慧科技股份有限公司(以下简称“公司”)可转换公司债券今日交易价格有大幅波动,为保护广大投资者的利益,按照《深圳证券交易所创业板股票上市规则》相关规定,经公司申请,公司股票(证券简称:正元智慧,证券代码:300645)及可转换公司债券(债券简称:正元转债,债券代码:123043)将于2020年10月23日开市起停牌,公司将就近期二级市场交易的相关事项进行必要的核查,待公司完成相关核查工作并披露核查结果后复牌。

可转债经历疯狂一天

来看看22日的可转债有多疯狂?

一方面,沪深两市共有19只可转债盘中临停,临停数量创造历史纪录。

另一方面,全市场可转债成交额接近1200亿元,这是可转债市场史上首次成交额超过1000亿元。

当日成交额最高的蓝盾转债成交113.2亿元,是同日成交额最高的股票比亚迪的近两倍。此外,价格暴涨的可转债目不暇接,正元转债一天时间不仅翻倍,收盘涨幅甚至高达176.4%。

为什么可转债会这么疯狂。

相对于股票交易的T+1制度,可转债目前是T+0制度,这对游资等短线激进资金吸引力巨大。一旦出现行情,一些短线投资者日内来回买卖数次,创造几十倍、乃至上百倍的换手率也就不足为奇。

另外,可转债单日并无涨跌幅限制,一天内价格翻倍,甚至翻数倍都有可能,这给炒作资金提供了巨大想象空间。

有分析师认为,这一轮爆炒与3月份那一轮比较像,前期市场资金没有地方可去,回头炒转债,与基本面等关系不大。

即将实行投资者适当性管理 

根据沪深交易所通知,10月26日(下周一)起,投资者如果未签署相关风险揭示书,将不能申购或买入可转债。

今年7月下旬,沪、深交易所曾下发《关于做好向不特定对象发行的可转换公司债券投资者适当性管理工作的通知》,要求各券商自2020年10月26日起实施关于签署可转债投资风险揭示书必备条款的相关通知。

通知还指出,证券公司应当做好风险揭示书电子签署、客户交易权限控制等相关技术系统改造工作,并按照相关要求定期报送技术系统改造及组织客户签署风险揭示书的情况。

目前,各大券商多在其交易软件和APP醒目位置做出相关提醒,推进相关工作。

招商证券APP可转债交易权限开通提醒界面

平安证券APP可转债交易权限开通提醒界面

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