解读 / 一周市场情报速递

解读 / 一周市场情报速递
2020年09月21日 12:19 华富基金

01 市场内生韧性彰显,低估托底+超跌反弹

指数

涨跌幅

No.1

创业板综

3.49%

No.2

上证指数

2.38%

No.2

创业板指

2.34%

No.3

深证成指

2.33%

点评:

经过前期市场的共振性回调,短期市场风险得到快速释放,以地产金融为主的低估价值股封杀住了指数下行空间,市场总体呈现触底反弹的修复态势。考虑到标的自身弹性差异,本周弹性小票相对价值大票,强度上略显弱势。

从宽基指数表现看,上周各大指数走势较为均衡,上证50、沪深300,中证500和中证1000的周涨幅在2.37-2.78%之间。弹性品种方面,科创50指数本周涨6.96%,深次新股本周涨5.26%,超跌反弹明显。(数据来源:Wind)

02 上周创下历史新高股票板块分布

家数

板块

No.1

9

电子

No.2

8

机械

No.3

7

基础化工

No.4

6/5

电力设备及新能源/汽车

点评:

本周市场新高票继续秉承“业绩是核心,兼顾估值性价比”的特点,叠加了顺周期和科技创新双属性的新能源汽车中下游成最大亮点。

“择时不如择股”策略,不强调在市场系统性向下调整时持仓不调整,而是看重在市场修复时,有基本面支撑的优质标的可以领先市场完成修复。本周新高股票的表现,再次说明了当下A股定价的有效性。(数据来源:Wind)

03 调整后可以更乐观,积极布局结构性行情

中信证券

流动性和信用宽松环境不变,对流动性悲观预期的修正会缓和优质核心资产估值调整的进程,优质成长股因短期调仓和博弈产生的估值调整不会持续,存量资金的紊乱行为接近尾声,成交缩量、机构仓位降低、基金赎回萎缩意味着获利盘兑现过程基本结束,外资快速回流以及科创50ETF发行将催化存量资金重聚合力,推动9月下旬开启新一轮中期慢涨。

配置上,建议继续聚焦顺周期与高弹性品种,包括受益于弱美元、商品/能源涨价和全球经济预期修复的周期板块,受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种,以及绝对估值低且已经相对充分消化利空因素的金融板块,包括保险和银行。另外,可以开始配置调整已基本到位的科技龙头

招商证券

我们认为今年国庆前后有以下一些值得重点关注的点:1)风险方面,需关注长假期间美股下跌的风险在经济复苏+新冠疫苗稳步进展的背景下,美国进一步宽松流动性已无太大必要,美股科技龙头的估值可能会受到压制,在本周美联储利率决议后,下周美联储官员将密集发声,可能会成为决定未来一段时间美股走向的重要观察点;此外,海外疫情二次爆发风险,以及地缘政治风险也同样值得关注;2)从机会来看,近期TikTok事件多赢方案出炉以及券商整合事件都可能带来市场情绪进一步回暖。3)其他方面,由于当前正处于从流动性驱动到经济基本面驱动阶段,三季报业绩预告将对估值合理且业绩改善的领域形成重要催化,因此需关注节后三季报业绩预告的密集披露。

中期来看,我们对A股处在2019年1月以来的两年半上行周期大的判断没有变,市场将会逐渐演绎“从流动性驱动到经济基本面驱动”的逻辑,展望下半年至明年一季度,顺周期的领域业绩均在不同程度改善。估值性价比将会重新成为市场考量的重要因素。

安信证券

未来一个阶段,经济尤其是A股企业盈利预期有望上行,流动性预期将趋于平稳。美国对华为制裁结果落地,对TikTok的处理好于市场预期,我们认为未来一个阶段风险偏好有望持续改善,近期可关注一系列事件的预期变化和落地情况,包括:10月五中全会五中全会与“十四五”规划纲要、蚂蚁集团上市,10月苹果发布会、11月3日美国大选结果落地等。

我们认为,市场正在走出第四次重大分歧时刻,投资者需要以更积极进取的策略来应对下一个阶段的市场,逢调整则更要积极把握,重点关注科技(含军工)、非银、可选消费等进攻方向。行业重点关注:券商、军工、苹果链、保险、光伏、航空、汽车等等。主题关注:蚂蚁集团产业链等。

04 我们怎么看

上周市场出现普遍上涨,市场在经过了持续的调整后,局部的高估和交易拥挤已得到修正,同时,今年上证指数只有10%的涨幅,整体市场并没有出现大的泡沫;叠加当下经济复苏态势良好,市场内生韧性较强,即便有小级别的调整,也处于良性状态,指数下行风险可控

周末商务部《不可靠实体名单规定》的推出,释放出两个信号:一是国内政策的连续性和定力;二是外部环境扰动的长期化。所以大方向看,大家对国内外双循环、产业升级的主题无需怀疑,政策红利下产业受益,这也是我们重点关注的方向。

本周顺周期行情(如汽车、建材、保险、地产后周期、疫情受损行业)演绎得相当充分,预计后续仍有持续性,但随着行情的深入,选股难度会逐步加大,更讲究个体企业的深入研究。

指数企稳必然伴随着市场风险偏好的修复,以芯片为代表的超跌反弹已在进行中,科技板块中,大家可重点关注基本面确定、赛道景气高的方向,如新能源车、军工细分、半导体设备/材料细分等。

经过缩量盘整后,本周科创板明显企稳;作为含科量最高,业绩增速最快的一批企业,在科创50ETF本周销售,板块流动性将进一步改善的预期下,具有较高风险承受能力的投资人可继续关注科创板的投资机会。

本周好“基”荟

绩优产品

今年收益

业绩基准

华富价值增长

50.46%

10.45%

华富成长趋势

56.71%

12.89%

华富产业升级

40.64%

11.66%

华富天鑫A

52.12%

9.82%

以上数据来源:银河证券,自2020.1.1至2020.9.18

基金有风险,投资需谨慎。基金投资收益将受到证券市场调整而发生波动,可能会发生本金亏损。有关基金的具体风险,请详见《招募说明书》相关章节。基金管理人对以上基金的风险评级为R3级,适合风险承受能力等级为C3级及以上投资者认购。请投资者注意,不同基金销售机构对基金的风险评级可能不一致,请根据各销售机构作出的风险评估以及匹配结果进行购买,并详细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》等法律文件,了解本基金风险收益特征等具体情况,根据自身风险承受能力等情况自行做出投资选择。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。以上产品由华富基金管理公司发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责原则管理和运用基金财产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提示投资者的“买者自负”原则,在作出投资决策后,与基金投资有关的风险由投资者自行承担。  

华富产业升级基金成立以来的业绩情况:本基金成立于2017年5月8日。业绩基准为沪深300指数收益率×65%+上证国债指数收益率×35%。其中,各阶段业绩表现如下:2017年7.7%,业绩基准12.22%,2018年-23.49%,业绩基准-15.25%,2019年54.05%,业绩基准24.54%,2020年6月30日40.74%,业绩基准1.55%。 

华富价值增长成立以来的业绩情况:本基金成立于2009年7月15日。业绩基准为沪深300指数×60.0%+中证全债指数×40.0%。其中各阶段业绩表现:2009年-1.04%,业绩基准2.79%,2010年-7.33%,业绩基准-5.89%,2011年-23.86%,业绩基准-13.48%,2012年4.07%,业绩基准6.44%,2013年26.72%,业绩基准-4.54%,2014年28.6%,业绩基准34.35%,2015年59.46%,业绩基准8.82%,2016年-4.68%,业绩基准-5.64%,2017年12.22%,业绩基准12.53%,2018年-23.9%,业绩基准-12.69%,2019年57.34%,业绩基准23.23%,2020年6月30日50.41%,业绩基准1.53%。

华富成长趋势成立以来的业绩情况:本基金成立于2007年3月19日业绩基准为80%×中信标普300指数+20%×中信标普全债指数。其中,各阶段业绩表现如下:2010年7.52%业绩基准-8.17%,2011年-33.71%业绩基准-20.25%,2012年-6.3%业绩基准6.94% 2013年23.06%业绩基准-3.72%,2014年28.61%业绩基准40.43%,2015年54.60%业绩基准7.21%,2016年-20.81%业绩基准-7.51%,2017年0.96%业绩基准19.60% 2018年-24.07%业绩基准-19.16%,2019年54.95%业绩基准28.04%,2020年6月30日55.40%,业绩基准1.65%。

华富天鑫成立以来的业绩情况:本基金成立于2016年12月29日。业绩基准为沪深300指数收益率×50%+上证国债指数收益率×50%。其中,各阶段业绩表现如下:2017年A份额-1.44%,C份额-2.29%,基准10.86%;2018年A份额-24.22%,C份额-24.83%,基准-10.68%;2019年A份额26.05%,C份额25.17%,基准19.73%,2020年6月30日A份额50.21%,C份额49.61,业绩基准1.97%。

以上产品业绩数据来源:定期报告、银河证券

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