开慢车的顺周期板块要不要配置一点?

开慢车的顺周期板块要不要配置一点?
2020年09月21日 18:12 富国基金

9月18日周五市场大涨到彷佛牛市再临,研究员们既喜出望外又叹气三连,于是双休日赶忙埋头加班,出了很多研报看好后市所谓顺周期板块

不料今天周一又跌了回来。

近期谈到“顺周期”板块已经挺多了。什么是顺周期呢?

其实就是“周期股”,为了造个新概念,卖方已经很拼了。下次推广可能改叫“正周期”呢。

所谓顺周期,就是指能顺着经济周期不同阶段表现的行业,当经济环境好的时候,行业的表现也会好,那就是顺周期。

在A股,银行证券、地产建材、基建、有色等,这都是顺周期行业。因为我国经济增速一直靠投资带动。投资的主力是什么呢?地产、基建,都是投资的主力。经济好的时候,投资增速就快,那地产基建,包括相关的建材、工程机械、装修家电等都很好,所以这些行业都是顺周期的。

同理,经济好的时候,银行也会好。因为这时企业都愿意贷款,也容易赚钱,坏账也少,利好银行等金融板块。

今年7月份以前,众所周知是消费、科技、医药三驾马车的天下,但是之后,除了其中部分细分板块,三驾马车跑到有些失速了,顺周期板块却渐渐凸显了出来。

海通证券研究所姜超老师的研究报告显示,8月显现出顺逆周期板块的分野迹象。

主要原因是今年以来中国的投资增速再次远超消费增速,但医药科技行业的股价表现远好于金融地产,这一偏离现象的出现与周期逻辑有点悖反。

那么要不要把这个大家都能看到的逻辑给扭转过来呢?

图:300周期指数走势

数据:Wind,2020/05/25-2020/09/21

从300周期指数的走势可以看到,7月份以来周期股呈现“脉冲式行情”,就是隔一段时间暴拉一下,然后慢慢跌回去,如此循环往复。总之走得殊为艰难。

艰难归艰难,但可以发现,行情胶着的阶段,每次脉冲上行都是周期股带领的。这就很有量变积累的感觉

除去各种外因,从内因来讲:

顺周期股基本是大盘股,规模大体量重,要连续发动周期股的行情需要更大的资金量,像现在这种每天

6000-8000

亿的成交量是不够的;

其次,即使资金量充足,发动周期股行情会使指数快速飙升,显得“吃相”太难看。

顺周期股行情就像满载的重卡爬坡,手动挡放在1或2挡,走起来也是进二退一。一路上煤渣纷纷被震落在地,如同不坚定的筹码被颠出局。

什么时候这辆重卡可以飞奔起来呢?

2007年超级大牛市的时候飞奔过。那时是12缸柴油发动机油门踩到底,周期股纷纷飞上天。但现在这么做已经不“环保”了。

现在这样未尝不是一种好事。只有它足够慢,投资者才有时间上车。不要质疑它没有短期赚钱效应,如果它飞奔起来,反而让人失去上车机会。

图:中信金融地产指数市盈率

数据:Wind,2013/12/31-2020/09/21

从中信金融地产指数的市盈率来看,毕竟现在只有9.4倍,而市净率只有1.12倍的样子。

经常有被耗尽耐心的投资者在论坛里哭诉“银行不会上涨了”。但是老司机都知道,股市里没有什么爱是绝对的,也没有什么恨是绝对的。他们哭诉的原因基本上就是前期孤注一掷全仓押注银行,从而错过了上半年的消费科技医药三驾马车而已。

这种阶段,耗的就是耐心。

作为上半年已经在消科医里吃到肉的投资者,不妨在顺周期板块里做一下配置,近期时机多的很。但还是提醒要逢低买入,逐步加仓。不要一把梭满仓,免得重蹈论坛里哭诉者的覆辙。

最后要问,有哪些拿着顺周期的基金可以推荐?

富国金融地产行业(006652)富国美丽中国(002593)可以关注。有人说:嘿,这两只基金今年以来业绩似乎不是特别亮眼嘛。那是因为咱们在做低位埋伏嘛,让那些犹豫不决的人去当追高者吧!

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