“百姓开门七件事，柴米油盐酱醋茶。” 大消费，大消费，还是大消费！
一瓶酱油、一壶醋，谁曾想，这些看起来没有那么“高大上”的，与市井生活休戚相关的消费行业成为了近年来中国资本市场的“团宠”，诞生了一只又一只令人艳羡的“大牛股”。
当然，大消费类公司业绩好、人缘也好，但毕竟都涨了很多了，消费板块的行情也已延续多年。
那么问题来了，大消费板块到底贵不贵，还能不能买？除了食品饮料外，农林牧渔、休闲服务、家用电器、纺织服装等一众大消费行业中，到底哪个行业更有想象空间？
别着急，下周一，有趟“消费主题”列车即将启动。
上车的机会，你，要不要？
涨了三年又三年
海内海外，消费均是 “牛股集中营”
涨了三年，三年之后又三年。过去十年，无论中国股市还是美国股市，消费行业都是“牛股集中营”。
统计显示，过去10年58只10倍股中，来自医疗保健、日常消费、可选消费等与大消费相关的个股达23只。再看美股市场，过去10年130只10倍股中，与消费相关个股达54只。（数据来源：Wind，截至2020年9月11日）
二级市场的资金，往往有着敏锐的嗅觉，其背后的玩家可能拥有着世界上最好的头脑，“哪里最赚钱，资金就往哪里去”。那么大消费行业被这些最聪明头脑看好的基本逻辑究竟是什么？
事实上，消费行业一直被看作是“拥有护城河的好生意”。翻译翻译，好生意就是能挣钱的生意，拥有宽的护城河就能有长期持续稳定挣钱的可能性。
符合大众直观认知的一点是，消费行业具有穿越周期的能力，同时又有盈利稳定、现金流充沛等特点，尤其是行业龙头凭借长期建立起来的品牌壁垒或规模优势，盈利能力大概率能维持长期的稳定或提升。
有一个指标能够直接反映出公司赚钱的能力，那就是ROE。数据显示，近年来消费板块ROE稳定高于大部分行业，2018年四季度以来，中证内地消费主题指数ROE水平连续7个季度高于沪深300、中证500、创业板综指水平。
过去已去 未来将来
长期看好消费的逻辑不变
过去已去，即使你蹉跎了岁月，过去十年大消费板块诞生的诸多大牛股已经与你无关了。
未来将来，在消费长牛基础上，把资金交给专业的人来投注下一个十年或许是好的选择。
从当前来看，消费板块正处于明显的盈利上升周期中，长期表现可期。而另一方面，随着中国居民人均可支配收入不断提升，中国消费市场提升空间广阔。
统计显示，我国居民储蓄率较高，2019年为45.7%，远高于同期其他国家；随着我国福利制度不断完善，居民消费存在广阔提升空间。虽然今年突如其来的疫情对消费造成一定影响，但随着疫情控制稳中向好，我国实体消费正逐渐回升。其中，以食品饮料为代表的实物类消费行业具有穿越经济周期的能力，表现较好，“宅经济”等新消费模式、服务型消费成为新消费增长点……长期来看，消费“赛道”仍具有较好的增长潜力。
风险，当然也是有的。
不可否认，近年随着消费板块持续走强，许多个股市盈率不断创出近年新高。从细分行业来看，消费板块估值分化明显。以生物制药行业和零售行业估值为例，生物制药行业的估值水平已处于历史高位，而零售行业估值却处于历史低位。
或许不再是随便拾取都是黄金的年代了，对普通投资者而言，把握消费板块投资机会，未来更需要依靠专业的知识从中甄别，精选好资产。由景顺长城双北大学霸基金经理刘苏、邓敬东携手管理的消费主题基金下周一即将上线，投资者不妨重点关注：
景顺长城消费精选混合基金
A类：010104；C类：010105
9月21日发行
双北大学霸基金经理掌舵
“上车”消费板块的机会来了
新产品将如何替投资者“精选”消费赛道投资机会呢？我们从两个方面来看：
A面：定量+定性，挖掘A+H优质消费个股
景顺长城消费精选混合基金投资范围囊括A股和港股相关的消费类行业，投资沪港深三地上市的具有持续增长潜力的优质大消费类上市公司，捕捉中国经济增长与消费升级带来的投资机会。
目前消费细分行业分化，而新基金所定义的“消费精选”主题，指具有持续增长潜力的优质大消费类上市公司。具体包括提供有形商品的实物类消费，如食品饮料、家用电器等等；还包括教育、旅游、游戏等提供无形商品的服务类消费；以及为消费企业或行业提供服务或产品的行业，比如金融、广告等日常消费相关行业。
同时，新基金将从定量和定性两个维度对细分行业与个股进行分析，精选标的：
一是行业层面：分析消费群体、消费习惯、收入水平等变化带来的消费结构变化，从行业增长的驱动因素、经济周期、行业自身周期、行业估值水平及预期收益率等方面进行综合分析。
二是个股层面：坚持“质量”与“速度”并重的原则，关注企业核心竞争力的来源以及变化趋势、企业业绩增长的驱动因素以及质量。
B面：1+1>2，双北大学霸基金经理强强联手
景顺长城消费精选混合基金采用双基金经理制，两位基金经理均毕业于北大，将发挥各自特长，实现优势互补，力争达到“1+1>2”的效果。
拟任基金经理
刘苏
北京大学理学硕士，CFA，具有15年证券、基金行业从业经验；
8.1年投资经验；（截至2020.7.31）
拥有8年消费行业投资实战经验，擅长消费投资，其管理产品期间曾重仓食品饮料、生物医药、家用电器等大消费板块。
以刘苏管理的景顺长城动力平衡基金为例，公开的定期报告显示，近年来该基金持仓的消费板块（包含食品饮料、医药生物、银行、家用电器、房地产、公用事业、电子等）占基金股票资产的比例基本保持在60%以上。
从投资结果上看，景顺长城动力平衡基金近年来业绩持续领先，银河证券数据显示，截至9月11日，景顺长城动力平衡基金最近三年收益率74.58%，同期业绩比较基准收益率19.26%，同类基金排名第4/24。凭借优异且稳定的历史业绩表现，景顺长城动力平衡基金被银河证券评为五年期★★★★★评级基金。（数据来源：银河证券， Wind，截至2020年9月11日。注：同类基金为股债平衡型混合基金）
另一位拟任基金经理邓敬东，同样是北京大学学霸。
拟任基金经理
邓敬东
北京大学经济学硕士；
具有9年证券、基金行业从业经验，0.2年投资经验；（截至2020.7.31）
深耕食品饮料、轻工行业等大消费板块行业，研究员期间挖掘了多只优质个股。
两位基金经理自2015年加入景顺长城基金，投研协作时间超5年。在新基金投资运作中，两位基金经理也将分工协作，其中，刘苏主要负责基金的整体投资管理，精选消费类和非消费类的优质个股，邓敬东将专注消费相关板块的个股甄选。
对于当前新产品面临的市场机会，两位基金经理也有话说：
“
2020年上半年行情分化较为极致，板块之间的估值分化达到历史最高水平，后续市场风格可能会略微均衡，但尚看不到风格大幅度切换的机会，高质量的成长股仍是市场关注的焦点。基金组合构建希望更加均衡，适当增加低估值板块和港股的配置。同时耐心等待商业模式好、竞争力强、市场空间大的优质公司股价调整带来的机会。
长期看好商业模式优良、企业竞争力突出、有成长性、估值合理的投资标的，重点关注大消费（含医疗服务、互联网等行业）和先进制造行业。
”
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