『指数』外资持续流入A股，对我们的投资有影响吗？_新浪财经

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外资比例提高后，不但市场喜好的股票类型会发生一定改变，股市的波动与海外市场相关性也将会加强。

栏目介绍

本栏目是东方红与雪球指数投资大V银行螺丝钉的独家合作专栏，每周为你分享一篇钉大关于指数投资的原创文章，作者将用多年的指数投资经验和深入浅出的解读风格为您揭开指数投资的奥秘，掌握几个简单的原则，你就能成为指数投资的专家能手，关于指数投资你想知道的都在这里！

之前有朋友问螺丝钉，天天看新闻说，外资流入A股多少多少钱，这些流入的外资，对A股有没有影响呢？外资喜欢买A股哪些股票或行业呢？

外资对A股的影响

在2014年之前，海外投资者对A股的影响很小。

因为当时的海外投资者，投资A股的途径并不多，当时A股基本都是内地投资者在投资。

但随着沪股通、深股通，以及MSCI等国际指数公司开始纳入A股，海外投资者持有A股的市值也越来越高了。特别是MSCI指数开始纳入A股之后。

MSCI指数是全世界追踪规模最大的指数系列。我们平时所说的MSCI指数纳入A股，其实说的是MSCI新兴市场指数纳入A股。从指数的名字就可以看出来，这是投资全世界新兴市场的指数。

在这个指数纳入A股之前，海外投资者对A股，别说是低配了，几乎是零配。到了最近几年，MSCI新兴市场指数才开始纳入A股。MSCI指数纳入A股，对应的海量指数基金，也会被动纳入A股的。另外还有很多主动基金，会参考这个指数来投资，也会纳入A股。

到2019年底，海外投资者，持有A股的比例，大约占全部A股的5.9%。

5.9%是什么概念呢？已经堪比国内公募基金持有A股的比例了。

但是，外资投资A股的进度，并没有完成，还在进程中。目前MSCI指数纳入A股，刚完成20%的进度。在之后的几年时间里，会逐渐完成剩下的80%。

如果参考韩国股市，外资持有比例达到34%；日本股市，外资持有比例是29%。现在刚完成20%的进度，外资就持有A股5.9%的比例，估计MSCI指数完全纳入A股后，外资持有A股的比例，也将会达到约25-30%。跟现在的韩国、日本股市差不多。

当然，这是一个长线的过程，需要好多年，甚至十多年时间才能完成。短期投资，还是要看A股自身的投资价值。

不过，随着外资持有A股比例越来越高，A股的波动，跟海外市场的关系也会越来越紧密。

外资持有哪些股票呢？

那么，很多朋友会关心，外资喜欢投资什么股票呢？

▼首先，很容易想到的就是MSCI中国A股指数。这个指数，其实是MSCI专门为A股市场编制的一个指数。定位上跟沪深300类似，同时包括了部分中证500的股票。

所以，实际上这是一个A股的宽基指数。因为这个指数覆盖的范围很广泛，外资投资的A股股票，基本也都包含在这个指数中。

从历史走势上，跟沪深300也有相似之处。不过，这个指数成分股很多，还不足以看出外资喜欢A股什么股票。因为股票数量太多了，不能直接拿几百只股票说外资都喜欢。

▼其次，还有另一个指数，专门统计外资买入最多的A股。这个指数就是中证互联互通A股投资50主题指数，指数代码是「931397」。这个指数规则很简单，统计沪股通、深股通，买入A股市值最高的50只股票。

换句话说，外资买入市值最高的公司，就是这个指数的成分股。所以看外资最喜欢A股什么股票，看这个指数就知道了。

外资喜欢哪些行业呢？

▼首先，这个指数的行业分布还是比较均匀的。外资买入最多的前4大行业，分别是：

· 必需消费：25.07%；

· 可选消费：21.25%；

· 金融地产：17.23%；

· 医药卫生：13.95%。

其实这也是螺丝钉一直说的优秀行业。我们投资行业指数基金，基本都是从这四个行业里挑选。

高ROE的行业，比如这些优秀行业，在指数中的占比也高。低ROE的行业，比如能源等行业，外资基本没有考虑。

▼其次，这个指数的重仓股基本上也是各个行业的细分龙头股。

外资投资的股票，基本也是大盘股。这也跟沪股通、深股通的规则有关系，目前纳入的主要是大中盘股，小盘股还没有纳入，外资想买也买不到。

高ROE、行业龙头、优秀行业，这就是外资最青睐的品种了。

总结

外资持有A股的比例在逐渐提高。外资持有A股的比例，已经堪比国内公募基金持有A股的比例，并且只完成了20%的进度。未来，MSCI指数全部纳入完成后，外资持有A股比例能达到25%-30%的水平，这是很恐怖的一个比例。

其次，韩国、日本等股市，外资比例提高后，股市的波动，跟海外市场相关性也加强了很多。以后，A股的涨跌，也会越来越受到海外市场波动的影响。

最后，外资喜欢高ROE的优秀行业，行业分布上比较均匀，以必需消费、医药、金融、可选消费为主。

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关于作者

银行螺丝钉，2017年销量最高的基金类书籍《指数基金投资指南》作者，雪球大V，财经自媒体“定投十年赚十倍”公众号创始人。“中国Smart Beta 50人”之一。中央人民广播电台、北京电视台投资栏目特邀嘉宾。从2014年开始，撰写了数百万字有关基金投资的内容，全网累计阅读数超过3亿次，累计帮助数百万投资者开启了指数基金投资之旅。旗下自媒体矩阵累计拥有100万+粉丝，粉丝亲切地称他为“钉大”。