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8月又是开门红
A股8月迎来开门红，三大指数高开高走，其中上证指数收盘上涨1.75%；深成指上涨2.40%，创业板指上涨2.63%（Wind，2020/8/3)。
虽然A股股市7月份经历了大起大落，但是整体来看，股市涨幅还是挺可观的。
根据市场规模日度统计数据，A股总市值从6月30日的648774亿元涨到了738174亿元，涨了8.94万亿元。按照6月末统计的A股投资者总数1.67亿，这样算起来可能人均赚了5.35万元。
面对这7月的收益和8月的开门红，我相信很多投资者又按捺不住想要往股市里冲。大家先别急着冲，我们先来看一篇最近很火的文章。
上海证券交易所资本市场研究所所长施东辉、清华大学五道口金融学院副院长张晓燕、哥伦比亚大学商学院教授Charles M.Jones等人联合撰写了一篇论文，这篇论文利用上海证券交易所2016年至2019年间关于交易和持股的综合专有账户数据，全面而又深刻得揭示了中国散户投资者的交易行为特征。
通过上表的数据，我们可以发现三个简单的规律：
01 从2016年1月到2019年6月，从10万元以下到1000元以上的散户年化收益平均水平是亏钱的，而机构投资者和公司法人投资者都是赚钱的。
具体来看，账户市值10万元以下的散户亏损最多，平均亏20.53%，账户市值1000万元以上的散户亏损最少，平均亏1.62%。与此同时，机构投资者平均收益为11.22%，公司账户则为6.68%。
02 从择时收益来看，不论是散户投资者还是机构投资者都是亏钱的。所以，不论你专业与否，想通过择时来获得收益都是无比艰难的，哪怕你运气好成功了，下一次运气不好还是会亏出去。
03 从选股收益来看，账户在1000万元以下的散户投资者是亏钱的，账户在1000万元以上的散户投资者和机构投资者是赚钱的。可见，机构投资者选股能力较强，而大部分散户不具备选股能力。
根据A股持有者流通市值分布数据，A股投资者中散户投资者占比为92.12%，其他诸多机构投资投资者占比不到8%。
所以，别看上个月人均赚超5万，实际上散户投资者可能因为选股能力差、追涨杀跌并没有赚多少钱。
不过，对于散户投资者来说，既然知道了亏钱来源，就可以通过规避这些因素转亏为盈。
如何选股？
其实数据上已经给了我们答案，不说炒股经验不足、专业能力薄弱的小散户，就连投资经验比较丰富的大中散户平均选股收益都是亏损的。
对于普通投资者来说，最优的选择是通过公募基金等机构投资者来进行投资，既然不具有选股能力，不如放弃挣扎。
在美国等成熟股市市场，基金想要长期期内跑赢股市是很难的。但是，由于种种原因，国内的股市不如美股成熟，从长期收益来看，公募基金是长期跑赢市场。
注：2009年1月4日-2020年7月31日
从2009年1月4日至今，普通股票型基金总收益率为433.86%，年化收益率13.54%。而同期股市总收益率184.03%，年化收益率8.29%，普通股票型基金收益平均水平大幅跑赢股市。
从2015年牛市高点至今，普通股票型基金指数和偏股混合型基金指数已经创出新高，而中证全指只是位于2015年牛市半山腰，说明公募基金基金经理具备通过选股获取超额收益的能力，选到了市场中涨的较好的那部分股票。
对于不具备选股能力的投资者来说，通过公募基金进行投资，是一条更好的途径。
如何择时？
当然，如果我们还想投资股票那样频繁进行择时，那么基金投资也拯救不了我们。从表中，我们可以看到股票投资中择时亏损要比选股亏损更严重。
不管我们是否专业，想要一直保持高胜率的择时是不可能的。所以，对于我们普通投资者来说，既然这条路走不通，就不要一直撞南墙。不要想着预测短期规律来买卖，转而将重点放在长期趋势上，坚持定投。
既然我们选择了相信基金经理的投资能力，就不要频繁操作，否则就会干扰基金经理的投资策略，降低持有收益。
最后，我们也可以利用历史数据来验证基金长期持有的有效性。
从2007年1月4日到2020年7月31日，如果我们在任意交易日买入，并持有一段时间，计算持有收益率。可以发现，随着持有时间的增加，盈利的概率和平均收益率都是增加的。
注：2009年1月4日-2020年7月31日
总的来说，对于普通投资者来说，选择优秀的基金，长期持有是一个不错的选择。
有时候当一条咸鱼也挺好的，这是一种投资哲学。
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