今天是2020年下半年的第一个交易日，A股整体来看录得开门红。其中，上证指数上涨1.38%，沪深300指数上涨2.01%，中小板指数上涨1.00%，仅创业板指数下跌0.76%。
行业方面，休闲服务、房地产、食品饮料、建筑材料行业涨幅居前。端午节假期零售数据显示消费持续回暖，免税概念大幅高开，带动了休闲服务行业指数上涨。6月份房地产销售数据亮眼，行业基本面维持较强的复苏态势，叠加估值较低，今天地产行业也迎来了久违的大涨。在预期房地产、基建投资上升的情况下，以水泥为代表的建筑材料价格上涨，也提升了行业指数。而食品饮料行业主要是在白酒板块的带动下上涨。白酒板块竞争格局稳定，成长空间较大，疫情好转后也在逐步提价，对寻找确定性的投资者具有吸引力。
我们认为两因素对A股市场产生支撑。首先，6月PMI数据表明经济正在温和复苏。欧美复工推进，外需订单改善；内需持续发力，石油加工、钢铁等上游原材料价格也在回暖；企业产成品库存下降，表明需求变好；原材料库存提升，显示出企业对未来生产的乐观态度。在“六保”、“六稳”的要求下，政策较难大幅转向，经济复苏的态势将持续。另外，流动性也对股市产生了支撑。央行决定于7月1日下调再贴现利率25BP至2%，是时隔近10年的调整。此前央行进行预期管理，解释货币政策边际收紧的原因，在一定程度上降低了市场预期。而此次利率调整也表明了货币政策没有转型，处于继续宽松的阶段，消除了此前市场对于货币政策收紧的担忧。
在此背景下，我们认为A股投资机会仍然较多，建议关注景气度较高而估值相对较低的电气设备行业，与基建及房地产投资相关的工程设备、建筑材料行业，疫情好转带来的消费修复如消费电子行业，国产替代、自主创新的半导体等科技类行业。
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