守望春天，如何选择偏股型基金？

冬天终将过去。

正如睿远基金总经理陈光明日前所讲，对于市场，我们要始终保持敬畏，但同时也要对未来保持乐观，尤其在市场极度恐慌时可以更乐观一点。

要乐观一点，对于配置偏股型基金可能需要把握好两个阶段。

第一个阶段，市场信心低迷时，偏重低估值指数基金配置，这个阶段高估值板块回调压力更大，低估值板块往往先触底。

第二阶段，基本面改善，市场信心逐步恢复期，配置重心逐步偏向创蓝筹板块的配置，这部分弹性更好。

一、国内基本面出现改善信号

Wind数据显示，中国3月官方制造业PMI指数回升至52.0%，比上月回升16.3个百分点。

国家统计局解读称，采购经理指数是反映经济走势的月度环比指数，3月份采购经理指数较2月份明显上升是反映当前多数企业随着复工复产的有序推进，企业生产经营情况比上月有所改善，但并不意味着企业的实际生产经营已恢复至疫情前水平。

当前，国内疫情好转后，产业链上下游的压力主要来自于海外。未来经济基本面的改善，需要看总需求进一步恢复的进度，以及海外疫情的演进。

本次疫情是对全球经济一次严重外部冲击，但对供给、需求两端没有严重破坏，等疫情得到有效控制，全球经济增速大概率呈现V型反弹。而股市很可能先于经济基本面触底。

市场信心低迷期，恰是为春耕布局的好时期。

二、低估值基金或率先企稳

涨时看预期，跌时看估值。本轮回调中，建材与银行这样低估的跌跌幅较少，而芯片、5G啥的回调幅度较大。

正如在2008年A股探底过程中，以收盘价计算，申万银行指数在10月27日触底，而申万计算机、电子指数在11月4日才触底。

当前低估值板块已处于历史低位。Wind数据显示，截至3月31日，多只指数处于2000年以来（或成立以来）1%内历史低位，比如：基建工程指数处于0.4%低位，广发中证基建工程A ( 005223.OF )在截至3月30日的近一周反弹了3.73%。

三、创蓝筹基金弹性好

从长周期看，成长性好的新兴蓝筹板块更具弹性。从2008年11月4日以来，申万计算机行业增长了606.37%，家用电器增长了721.27%。同期，银行、地产指数仅增长约153%。

所以，当市场风险偏好回升后，创蓝筹基金仍有望领涨市场。医疗、新能源车处于风口，未来增长确定性高。汇添富中证互联网医疗A（501007.OF）、国泰国证新能源汽车（160225.OF)市场关注度较高。

不过，市场信心恢复需要一个过程，不排除出现反复现象，波动也会比较大。

当前咋暖还寒，不确定因素仍多。激进投资面临的风险仍多，配置上应以低估值基金为主，创蓝筹基金为辅。而基金定投可以通过分步减仓，平滑建仓成本，非常适合当前偏股基金投资。

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