对于科技行业的粉丝来说，最近有件大事儿不可不知：大基金二期马上要来了。据媒体报道，大基金二期3月底应该可以开始实质性投资，目前正在努力按这个目标推进。
大基金投资在即 布局科技产业
去年10月，国家集成电路产业基金二期注册成立，注册资本为2041.5亿元，主要投向国家集成电路产业，业内称之为“大基金”。大基金拥有顶尖的投研能力和雄厚的资金实力，堪称科技业的头号“大V”大基金一期已于2014年成立。按照一期1：3的撬动比，二期所撬动的社会资金规模在6000亿元左右，帮助国产设备提供工艺认证条件并且打造良好的品牌，最终实现国产替代。大基金投资企业的形式多样，据数据统计，一期宣布投资的上市公司约 20 家，多数获得了较好的投资回报。
从大基金接连设立、规模越来越大，我们可以看出：
① 大基金的投入方向，表明了国家对于科技产业非常重视。受到政策大力支持的行业，往往会展现更高的成长性；
② 大基金带来了真金白银的投入，能够帮助产业更好做大做强，即使是未获得大基金入股的公司，也能同样分享行业做大的蛋糕，从而集体涌现出更多投资机会。
最近，全球股市持续调整，A股也难以独善其身，前期领涨的科技板块回撤较大，使得看好科技方向的投资者内心有些“复杂”。一种观点认为，大盘不知道要跌到哪里，前期涨幅较大的科技股难免要补跌，短期回避为上；另一种观点认为，政策的支持力度、科技行业“国产替代”的投资逻辑都未发生改变，回调就是难得的入场机会。
以上两种观点，是基于不同视角得出的结论，没有对错之分。不过，对于时间和精力都有限的普通投资者来说，“模糊的正确”好过“精确的错误”，根据前者来做投资决定，赢面或许会更大一些。大基金二期的投资在即，则为“模糊的正确”提供了最新的佐证。
既然“大V”已经给出了方向，对于普通投资者来说，“抄作业”不失为一种好方法。跟随大基金的步伐，布局科技产业，长期看将是一个赢面较大的投资。
A股估值较低 投资价值显现
也有一些投资者担心：虽然科技产业的前景毋庸置疑，但海外疫情扩散未见明显拐点，全球股市的调整也没有企稳迹象。此时入场，会不会是抄在“半山腰”？
诚然，短期内大盘将怎么走，是很难精准判断的。因此投资高手往往会放弃短期“猜底”，而从中长期的视角看待当下。那么，从中长期来看当前A股处于什么状况呢？有以下几方面信息可供参考：
01
3月23日，中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组召开会议，对疫情形势作出的判断是：当前，以武汉为主战场的全国本土疫情传播基本阻断，但零星散发病例和局部暴发疫情风险仍然存在。接下来，要有序推进复工复产。由此可见，疫情对于我国经济基本面的冲击已经基本见底。
02
3月22日，中国人民银行、银保监会、证监会、国家外汇局等4个金融部门的领导出席新闻发布会，集体发声给市场传递了信心，其中2点信息更是与A股的关系密切。
①现在A股的估值比较低。证监会副主席李超指出：上证综指的市盈率不超过12倍，上证50的市盈率更低，还不到9倍。无论跟境外市场横向比，还是跟A股历史纵向比，都是比较低的，投资价值显现。同时，A股的流动性相对比较充裕，风险相对较低。
②A股有望迎来增量资金。银保监会副主席周亮指出：保险公司已是中国资本市场的第二大长期机构投资者，目前险资投资股票、基金的规模达到2万亿元左右，占保险资金运用余额的10.8%。接下来，对偿付能力充足率较高、资产匹配状况较好的保险公司，允许其在现有权益投资30%上限的基础上，适度提高权益类资产的投资比重。
03
美股的持续下跌给全球股市造成了调整压力。不过美联储23日宣布了一系列“救市”计划，包括开放式量化宽松、不限量按需买入美债及MBS等。美联储未来也可能考虑买入股票ETF，缓解股市抛售压力，这有望为A股提供缓和的外部环境。
04
万家基金投研团队指出，从市净率角度看，A股的整体估值已经接近历史上最低估值水平，这在很大程度上，反映了中国经济在疫情中可能受到的负面影响。据研究机构永禧资产测算，截至3月23日，沪深300指数的市净率（PB）为1.28倍，从沪深300指数市净率估值与未来一年收益率关系来看，当市净率在1.31倍之下时，未来一年沪深300指数收益率为正的概率较大。
沪深300指数市净率估值与未来一年收益率关系矩阵（数据来源：永禧资产，wind资讯，截至2020.3.23)
基金定投 应对不确定的市场
当前A股正处于历史低位水平，长期价值凸显。但另一方面，疫情和海外市场的调整均未结束，投资者难免疑惑：这样的行情下，抄底会不会买在“半山腰”？观望会不会错失市场上涨的机会？
在不确定的市场环境中，用对投资方法很重要！基金定投，正是较为适合当下市场的投资方式之一。
当前，上证综指在2700点附近震荡，盘中数次跌破2700点。我们假设在过去几次2700点附近开始定投，进行测算。
我们选出下图中的4个区间，以上证综指为投资标的，按照收盘价进行计算，以跌破2700点当月的最后一个交易日为定投起始扣款日，之后每一期都以当月最后一个交易日为扣款日，定投时间为1年。
（以上为上证综指表现，数据来源wind）
测算的结果是：
2008年8月-2009年7月，定投一年收益率51.66%，同期上证综指涨跌幅22.93%；
2010年5月-2011年4月，定投一年收益率6.05%，同期上证综指涨跌幅1.42%；
2016年1月-2016年12月，定投一年收益率4.49%，同期上证综指涨跌幅-12.31%；
2018年8月-2019年7月，定投一年收益率4.83%，同期上证综指涨跌幅1.95%。
（数据来源：wind，万家基金整理，指数过往测算不代表未来表现，也不作为基金未来业绩的保证。）
历史数据表明，市场在下跌过程中触及2700点后，接下来一年后继续下行的风险较小。此时开始基金定投计划，在各种不同的市场环境下，一年后获得正收益的概率较大。
通过以上信息我们不难看出：
① 科技产业正受到政策和资金（尤其是大基金）的大力支持，成长性很好；
②当前A股整体处于低位，长线投资价值凸显；
③此时开启定投，资金分批进入，整体投资风险比一次性投入要小，中长线看赢面较大。
因此，投资者不妨克服“恐慌”情绪，淡化择时，坚定对科技产业发展的信心，定投布局了科技方向的优质基金，静待时间的玫瑰绽放。
万家行业优选（代码：161903）立足于中长期，选择成长空间大且有竞争力的公司，重点关注云计算、核心半导体、信息安全等科技领域的投资机会。该基金过去一年涨幅88.45%，同类排名4/423；过去两年涨幅111.99%，排名同类1/365。
（数据来源：银河证券，截至2020.3.6）
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