【跨海飞鸿】对话基金经理,揭开量化基金的神秘面纱

【跨海飞鸿】对话基金经理,揭开量化基金的神秘面纱
2020年03月26日 13:41 中海基金

什么是量化投资?

量化投资有哪些方法?

量化基金如何跟随板块轮动?

本期我们有幸邀请到了中海量化策略混合基金经理彭海平,为我们揭开量化基金的神秘面纱。

本期大咖:中海量化策略混合基金经理彭海平,中国科学技术大学概率论与数理统计专业硕士。2009年进入中海基金,多年来专注于量化投资策略研究,玩转多种量化模型,深谙量化之道。

中海量化策略混合(398041)

十年量化 精选个股 板块轮动

最近一年总回报率同类排名 38 /780

招商证券2019年四季度评级五星基金

基金成立于2009年6月24日,排名来源:晨星中国开放式基金业绩周排行榜,激进配置型基金,截至2020.3.20。

评级来源:招商证券,2020年1月31日,注:评级周期为36个月,更新间隔为3个月,更新时间为基金公布季度报告月份的月末。

Q&A

Q

可以简单跟我们聊聊什么是量化投资吗?

A:举个例子比较容易理解,量化基金经理就像是医生,而量化模型就像是CT机。量化基金经理做投资就像医生看病:在投资决策前,先用量化模型对整个市场进行一次全面的检查和扫描,然后根据检查和扫描结果,结合经验做出投资决策。

Q

量化在基金上的应用有哪些?

A:量化在公募基金里的应用,主要有三种:

第一、衍生品类:比如衍生品套利,期现绝对收益策略,CTA策略等,要求策略严谨,精密,严格按模型执行操作。

第二、指数增强类:对模型要求严谨、精密的同时,执行时可以适当降低标准,比如在因子的选择上,可以适当加入主观的判断。

第三、主动量化:科学与艺术的结合,通过提高期望收益以及降低风险以期获得更高的风险收益比。目前主动量化更为主流。

Q

那么,主动量化的操作思路是什么呢?

A:在行业选择上,主要是从组合的期望收益来看,期望收益即胜率乘以盈利加上亏损概率乘以亏损,那么对于组合期望,就是考虑怎样提高胜率和盈亏比。

要提高胜率,主要参考五个角度:

大类资产的择时

均值回复

情绪指标

行业景气度

行业内典型个股

而要提高盈亏比,在估值上要求会更严格,要求估值绝对便宜。此外,量化还可以做风险控制,比如通过控制基金的波动率达到控制回撤的目的。

Q

在板块轮动上,中海量化策略似乎做得不错,可以分享下经验吗?

A:从行业轮动来看,提高胜率主要参考均值回复、情绪指标、行业景气度和行业内典型个股。

比如,结合上述指标,利用模型评估,我们从2017年四季度起增加了信息技术行业的投资比重。信息技术行业处于科技向上的周期,近两年发展迅猛。未来根据模型判断,会轮动到新的向上板块中。

中海量化策略混合行业配置情况

行业分布来源:基金定期报告(2012年第四季度至2019年第四季度报告),图片来源:Wind资讯,2012年10月1日至2019年12月31日。

感谢彭海平先生对量化投资策略的精彩分享!

相关基金:

中海量化策略混合(398041)

十年量化 精选个股 板块轮动

最近一年总回报率同类排名 38 /780

招商证券2019年四季度评级 五星基金

基金成立于2009年6月24日,排名来源:晨星中国开放式基金业绩月排行榜,激进配置型基金,截至2020.3.20。

评级来源:招商证券,2020年1月31日,注:评级周期为36个月,更新间隔为3个月,更新时间为基金公布季度报告月份的月末。

注:中海量化策略混合成立于2009年6月24日,净值增长率和同期业绩比较基准分别为:成立以来至2009年12月31日:4.10%,13.08%;2010年:6.38%,-9.35%;2011年:-20.27%,-19.41%;2012年:7.27%,6.87%;2013年:-6.01%,-6.22%;2014年:18.37%,42.96%;2015年:31.76%,7.38%;2016年:-1.84,-8.54%;2017年:-2.65%,16.89%;2018年:-25.59%,-19.05%;2019年:68.80%,29.45%。业绩比较基准:沪深300指数涨跌幅×80%+中国债券总指数涨跌幅×20%。数据来源:基金定期报告。2019年净值增长率和同期业绩比较基准收益率数据已经托管行复核。

基金经理 量化投资

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