北京金石致远CEO杨天南：长期投资者应“利用短期坏消息带来好价格”的机会

编辑 | 李壮

这篇文章刊发时，国内的肺炎疫情还在持续，《红周刊》让我谈谈肺炎疫情对市场的影响。这个不平凡的时期，可说的话题太多了，仅从投资的角度，我觉得关注长期的投资者，应该利用短期坏消息带来“好价格”的机会，如果节前有投资计划，那么节后的市场大跌时给投资人提供了以折扣价买入的机会，也算是市场的新春红包。投资者应该使用合适的资金，有钱追加、没钱等着、下跌忍着。还补充建议：大家好好工作多攒本金，弹药充足才有可能抓住机遇。

价值投资在当今的中文语境中是个褒义词，大凡投资界中人，似乎已经到了不说自己是价值投资者都不好意思的地步。但如果有人拍胸脯说：“我就是搞价值投资的，相信我，每年翻一番没问题。”对此，还是有必要提醒一下，应该保持头脑冷静。

相比于2018年的大跌，2019年市场有所恢复，上证报收于3000点，一年上涨22%。过去一年有人大赚50%、100%，这固然很好，但大家也应该明白这不会是常态。就像有人擅长百米冲刺，有人擅长马拉松，但从来没有人以百米冲刺的速度完成马拉松。无数投资者心目中高山仰止的巴菲特先生，其数十年来年化投资回报率为20%左右，如果去掉杠杆应该比这还低。所以，对于未来的投资回报进行合理的预期管理还是必要的。

如果说新的一年有什么重要的事需要提醒，我的建议是，大家在“赚多少”之外，多想想“以多大本金赚多少”这个问题。因为，股市上80%的参与者投资金额不足20万，果真如此，牛市即便来了又能怎样呢？

2019年，我在《红周刊》以访谈形式做了几期“论道巴菲特”专栏，这是我作为见证者看到《红周刊》在中国推动价值投资理念的普及所做的努力之一，这是非常不容易的事情，因为巴菲特早就说过：“自从问世数十年来，价值投资从来没有蔚然成风。” 我想以后也不会，口头的蔚然成风不等于真正的知行合一。

普及价值投资正确的理论与道路很难的，“论道巴菲特”栏目也因困惑于是“论道还是论术”而没有形成固定节奏。可见，推广价值投资除了“不抛弃、不放弃”的主观坚持之外，还要有“不被抛弃、不被放弃”的客观运气。

价值投资从来没有蔚然成风，过去没有、将来也不会。这也符合社会规律，就像高山从来都是“上面小、下面大”的自然规律一样，从者众而成者寡，这就是社会规律。

希望《红周刊》未来能继续介绍更多正确的投资理念、社会分工的法则、财务规划的重要性，引导和帮助更多追求幸福的人达到目标。

大家都希望牛市能重临，但历史一再显示“好的投资都是在坏的时候做出来的”。珍惜当下，如果中国1.5亿股民中能有十分之一、或百分之一受惠于《红周刊》，让价值投资在读者中蔚然成风，也是一件了不起的大好事。■