大成每日资讯 | 积极把握“春播”行情

大成每日资讯 | 积极把握“春播”行情
2020年01月21日 09:55 大成基金

  ★ 国事聚焦 ★

01

【新起点“启航”,中国向高收入国家迈进】在中国大陆总人口突破14亿人的庞大基数上,我国经济总量突破99万亿元,人均GDP首次站上1万美元新台阶。于中国而言,这是国富民强最新的历史坐标;于世界而言,自此全球人均GDP超过1万美元的人口从约15亿扩大到近30亿,全球“万元户”人数几乎翻番。当前,我国已稳居中等收入国家,正在新的起点“启航”,向着高收入国家稳步迈进。

02

【联合国贸发会议报告显示2019年中国仍是第二大外资流入国】联合国贸易和发展会议(贸发会议)20日发布的报告显示,2019年,中国吸收外资达1400亿美元,继续成为全球第二大外资流入国。报告预测,2020年,全球的外国直接投资将小幅增长。

03

【开年首期LPR报价不变,疏通利率传导仍可期】20日,开年首期贷款市场报价利率(LPR)出炉,1年期和5年期LPR均保持不变。专家认为,LPR在疏通利率传导方面将发挥更大作用。王青表示,面对经济下行压力仍然较大,需要下大力气疏通货币政策传导,降低社会融资成本,坚持用市场化改革办法促进实际利率水平明显降低。未来,LPR将根据宏观经济运行、企业贷款利率及商业银行资金成本变化情况灵活调整。温彬建议,今年应继续深化利率市场化改革,完善LPR报价形成机制,适度扩大MLF交易规模,丰富各期限产品供给,提升MLF市场的交易活跃度,进一步破除贷款利率隐性下限。

04

【经参评论:理性看待人均GDP破1万美元】经济参考报头版评论称,人均GDP首次破万美元,意味着中国市场的水位继续上升,吸收外部冲击的能力也在增强。但未来能否成功突破中等收入陷阱,确保收入水平和消费能力持续提升,这对一个总人口达14亿的超级大国而言,无疑是一个巨大的挑战和考验。站在21世纪20年代的起点上,我们需要细致思考、认真作答。

05

【经参报头版评论:2020年稳增长需加强逆周期调节】经参报头版刊文称,来到2020年,我国经济下行压力仍存,而今年又是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年,我国各项政策将稳字当头、保持定力,加强逆周期调节,稳增长和稳就业为硬要求,需进一步做好“六稳”工作,并持续深化改革,进一步释放制度红利。鉴于当前经济下行压力加大,宏观政策必须保持战略定力,加大逆周期调节力度;发挥好财政、货币、监管、消费、投资、就业、产业、区域等政策之间的协同效应。此外,当前仍处在国际金融危机后的深度调整期,世界大变局加速演变的特征更趋明显,要善于把外部压力转化为深化改革、扩大开放的强大动力,持续深化经济体制改革,尤其是国企改革、资本市场改革、土地改革等等。

06

【上证报:积极把握“春播”行情】据上证报,展望2020年,我们认为市场的波动性将有所加大,但仍将维持结构性行情,行业及个股会明显分化。今年一季度,信贷投放将较为积极,在上市公司年报及一季报来临之前,市场风险偏好会较高。从行业层面看,5G商用周期开始启动,国际品牌车企对新能源汽车的发展趋势进一步认可,且中国在智能手机和新能源汽车两大领域具备很强的国际竞争力,相关行业景气度提升将带来投资机会。

07

【央行阮健弘:金融机构资管业务得到有效整改】央行调查统计司司长阮健弘在新闻发布会上表示,金融机构资管业务得到有效整改,并且得到升级,金融体系更加健康,货币传导机制更加顺畅。

08

【专家:我国没有必要搞投资强刺激 稳投资重点在于形成精准、有效投资】人民日报刊发中国宏观经济研究院投资研究所所长张长春文章称,在我国当前经济形势下,搞投资强刺激并不适宜。通过投资强刺激应对经济下行压力既无必要性,又不具备现实基础。我国不会搞“大水漫灌”式强刺激,稳投资、发挥投资关键作用的重点在于形成精准投资、有效投资。

世界风云

01

联合国首席埃利奥特·哈里斯:投资低迷抑制增长,负利率伤害经济。

02

韩国央行:将保持宽松政策立场。

03

据“欧洲央行OIS”:欧洲央行1月维持利率在-0.5%不变的概率为98.6%。

04

澳新银行:下行风险未退却,但新西兰联储预计今年暂不降息。

大行研报

1

广发证券:银行IT国产化、数字化转型提升需求

银行IT国产化带来替换需求。银行业去IOE,始于棱镜门事件。由于银行业一直以来采用IBM小型机、Oracle数据库和EMC存储设备为代表的IT基础体系,使得如此重要的银行业金融机构的IT整体都处于海外厂商的控制之中,由此提出了去IOE 的想法。2015 年,以微众银行为代表,开始了分布式IT 架构的探索,一定程度上降低了对外资厂商的依赖:a)采用X86服务器替代传统大型机;b)基于MySQL 的分布式数据库替换Oracle;c)以Linux、KVM为代表的开源技术。

除微众银行这类互联网银行以外,以张家港农商行为代表的传统银行也纷纷尝试采用国产化的架构支撑关键业务。随着国内银行IT 国产化的逐步发展,国内银行IT 解决方案提供商有望受益于这一替代需求。

银行数字化转型带来IT建设新需求。2019年10月发布的《中国商业银行数字化转型调查研究报告》显示,参与调研的75%的银行已经或正在启动数字化转型。所谓的数字化转型,即是利用数字化技术来推动企业组织转变业务模式、组织架构、企业文化等的变革措施。从银行的角度而言,就是运用各类新兴技术,推动业务模式乃至银行的组织结构优化。从不同类型的银行布局来看,投入方向各有侧重点:

五大行:当前集中在智能网点改造。金融科技子公司成立时间整体晚于股份制商业银行。

股份制商业银行:优化线上渠道;尝试技术+产品/场景,典型的平安银行招商银行分别在场景搭建、指导资产配置等领域布局。具体的投入、布局方向与银行自身业务定位有关。

互联网银行:较好的开展了相关产品研发,如微粒贷等,通过技术手段扩大可放贷人群同时降低风险。同时,对于分布式架构、金融云的尝试,步伐超越传统银行。预计整体信息化投入占收入的比例更高。

我国银行IT 建设最早可以追溯到80年代。未来几年,银行IT 的变化趋势包括进一步丰富信息化建设、完善底层架构。结合1月4日银保监会指导意见:坚持科技赋能;增强金融产品创新的科技支撑等,对银行IT 建设提出更高要求。文件还提到,引导资金配置在资本市场,增加直接融资,未来银行资产的配置形式更丰富也更复杂有弹性,所以无论业务层面,功能的可扩展性还是风控等,对IT 设施和应用的需求都会持续提升。

银行IT 国产化、数字化转型均有望带来银行业IT 建设需求,行业内相关公司均有望收益。

风险提示:银行IT国产化推进不及预期;数字化转型不及预期。

2

华泰证券:继续看好钢铁板块春季反弹

钢铁行业,19Q4原材料价格普降、部分品种价格环比改善,19Q4钢企业绩环比有望好转。从住宅成交土地规划建筑面积看,20Q1住宅新开工面积增速或有较好表现,且地方专项债已较去年提前发行,基建投资有望上行。我们判断今年春节早,累库时间较短,后期库存上行空间或有限,有利于钢价反弹,继续看好节后钢铁板块反弹行情。煤炭行业,山东焦化去产能落地,超出市场预期,考虑到剩余未关停产能会逐渐关停、20Q1山东仍有产能压减任务,且基建、地产投资向好或带动建筑用钢需求,焦炭价格或继续上行。

价格:板卷表现强势,铁矿、焦炭价格上行

2019年12月,螺纹、热轧均价分别为3938、3839元/吨,环比分别-89、+141元/吨,同比分别-53、+78元/吨。同期,铁矿、焦炭、焦煤、废钢均价分别为675、1700、1400、2602元/吨,环比分别变动+3.8%、+4.3%、-0.3%、+0.5%,同比分别变动+24.4%、-16.0%、-17.2%、+8.2%。12月秦皇岛动力煤(Q5500)、理查德RB动力煤均价分别为545元/吨、82美元/吨,环比分别-1元/吨、+5美元/吨。年初或有压关进口煤集中通关,我们认为春节前动力煤价或有下行压力。

利润:预计12月黑色工业利润增速或改善

2019年12月,螺纹、线材、热轧、中板、冷轧的吨钢毛利分别为551、600、294、236、455元/吨,环比分别变动+43、-4、+252、+164、+217元/吨,同比分别变动+118、+76、+231、+169、+229元/吨。12月,螺纹、热卷吨钢毛利同比分别变动+27.2%、+368.6%,较前值变动+64.0、+445.8pct,推测12月黑色金属冶炼及压延加工业利润同比增速或改善。

产量及库存:钢材、煤炭库存环比均下行

2019年12月,五大品种钢材厂库、社库继续下行,环比分别-1.8%、-10.1%。

目前社库仍处近五年同期低位,且累库强度低于去年,我们预计节后库存有望较2019年同期低。12月,重点、六大电厂煤炭库存分别为9177、1641万吨,环比分别-7%、-2%,同比分别为+4%、-4%;中国重点港口煤炭库存、焦煤港口库存分别为7732、662万吨,环比分别-6%、-7%,同比分别+12%、+142%。11月,动力煤、炼焦煤、焦炭产量环比分别+3%、+4%、-0.4%,同比分别+5%、+10%、+9%。12月,样本钢厂钢材产量同比较前值+7pct,预计12月黑色金属冶炼及压延加工业增加值同比增速或上行。

11月需求数据回顾:基建投资小幅上行,火电发电量继续上行2019年11月,基建(不含电力)、地产、制造业投资当月同比增速分别为2.3%、8.4%、1.6%,分别较前值变动+0.2、-0.4、-1.7pct;挖掘机产量同比+17.0%,较前值-6.1pct;乘用车产量同比+1.9%,较前值+5.1pct。11月,螺纹、线材、热卷、中厚板、冷卷需求同比分别为+13.8%、+18.9%、+0.3%、+0.7%、-4.4%,较前值分别变动+13.7、+24.2、-0.4、+5.4、+4.0pct。

11月,全国发电量5890亿千瓦时,环、同比分别+3.1%、+6.3%。其中,火电、水电发电量环比分别+9.0%、-23.6%,同比分别+6.8%、-6.7%。

风险提示:宏观经济形势变化;环保等政策风险;下游需求增速低于预期。

参差多态

武汉肺炎刷屏!韩国刚发现一例确诊,A股"冰火":医药狂涨,影视旅游大跌250亿!

作者:莫飞

随着新型冠状病毒感染肺炎的蔓延,A股市场生物医药板块大涨,达安基因等生物医药公司个股午后冲击涨停。而另一边,往年春节期间大涨的影视股、旅游股却出现了双双下跌的态势。

尽管最强春节档马上来了,A股资本市场的影视股却提前熄火。上周末,《唐人街探案3》等七部电影同时发起预售,资本市场也准备等待影视股的春季狂欢。

1月20日,影视指数开盘大幅低开,盘中跌幅一度触及近4%,场内资金密集出逃。截至下午两点三十分左右,影视股大跌2.33% ,成为当日领跌概念板块。

当天,A股餐饮旅游板块同样出现大跌,截至下午两点左右,餐饮旅游指数已经大跌超4%,板块内25只个股下跌,龙头股中国国旅大跌超3%,宋城演艺逼近跌停。合计来看,影视股和旅游股两大板块市值已经蒸发了近250亿元。

有专家提醒,公众要切实做好个人卫生防护,注意保持室内环境卫生和空气流通,尽量减少到空气不流通或人流密集的公众场合活动,如有发热、呼吸道感染症状,请及时到当地医疗机构发热门诊就诊。

分析人士认为,近期消费者或倾向于避开影院等人流密集场所,可能影响春节档期电影票房以及旅游业收入,这也是引发影视股和旅游股的利空的因素之一。

确诊新型冠状病毒感染肺炎新增病例

专家提醒:“人流密集场所少去”

近期,有关武汉肺炎的相关情况引发了公众的热度关注。而上个周末,除了武汉之外,北京、广东、浙江接连发布了新型冠状病毒肺炎情况的通报,更是让市场高度关注了新出现的病例的相关进展消息。

1月19日,据武汉市卫健委通报,2020年1月18日0—24时,治愈出院5例,新增病例59例,死亡1例;1月19日0—22时,治愈出院1例,新增病例77例。两日共新确诊病例136例。

据广东省卫健委官网介绍,1月19日,国家卫生健康委确认广东省首例输入性新型冠状病毒感染的肺炎确诊病例。

公告表示,当前,广东省正全力救治患者,深入开展流行病学调查,加强密切接触者跟踪管理,强化发热门诊预检分诊,规范开展对可疑病例的监测、筛查、诊断治疗和处置工作,深入开展爱国卫生运动,加强环境整治,做好农贸市场管理,取缔违法售卖野生动物行为,全面落实各项防控措施。

据北京市大兴区卫健委官方微博称,北京市大兴区医疗机构接诊的两名有武汉旅行史的发热患者,根据临床症状和流行病学调查,经疾病预防控制中心检测及专家组评估,确认为新型冠状病毒感染的肺炎病例。

据介绍,北京的两名患者已在定点医院接受隔离治疗,目前无呼吸道症状,病情平稳。已对密切接触者开展医学观察,目前无发热等异常情况。

浙江省卫生健康委20日通报,1月17日以来,浙江省温州、舟山、台州、杭州陆续发现5例武汉来浙并出现发热等呼吸道症状患者,目前均在定点医院隔离治疗,病情稳定,密切接触者已实行医学观察。患者实验室检验结果正在按规定复核中,一旦确诊,将及时向社会公布。

专家研判认为,当前疫情仍可防可控。专家提醒,目前正处于冬春季呼吸道传染病高发季节,市民要做好个人卫生防护,注意保持室内环境卫生和空气流通,尽量减少到空气不流通或人流密集的公众场合活动,如有发热、呼吸道感染症状,请及时到医疗机构就诊。

此外,此次新型冠状病毒感染肺炎的爆发也从国内传导至国外。央视新闻1月20日消息,韩国疾病管理本部20日对外发布消息称,此前一天(19日)从中国武汉出发经仁川机场入境韩国的一名35岁中国籍女性被确诊为新型冠状病毒肺炎患者。该名中国女性19日在仁川机场入境时被发现有发热等症状,随后经隔离检查确认感染相关新型病毒。目前正在韩国接受隔离治疗。

影视股意外大跌

半日蒸发近100亿

随着市场对新型冠状病毒感染肺炎的情况跟踪,A股市场资金也开始重新进行选择。当天在医药股大涨的背景下,原本备受期待的影视股却出现了意外的大跌。

1月20日开盘,影视指数大幅走低,盘中跌幅一度逼近4%,场内资金先后出逃。短短半日,近2800多亿影视板块已经蒸发了近100亿。截至午盘收盘,影视指数报收1288.14,跌幅3.20%。

板块内,超27家公司下跌,多只个股跌幅深重,其中横店影视跌停,万达电影大晟文化跌幅逼近跌停。中国电影华凯创意光线传媒等股跌幅超7%。

其中,400亿市值的龙头股万达电影跌幅深重,开盘后,万达电影跌幅不断加深,盘中逼近跌停。短短半日,就有超10亿资金出逃。截至午盘收盘,万达电影报收19.80元,跌幅9.67%。

从主力资金流出情况看,截至当日午盘,超1.1亿主力净流出,其中主力流出超4亿,主力流入超3亿。

而此前连续走出近期股价新高的横店影视,今日的表现也令人大跌眼镜。当天横店影视开盘不到一小时就出现了一字跌停。截至午盘收盘,横店影视报收18.16元,市值为115亿。

分析人士认为,此次影视股暴跌可能有以下几个原因:

第一,春节档影片预售不及预期。从即将上档的影片看,除了《唐探3》预售数据刷新最快纪录之外,其他的影片预期值数据都不及市场预期,能否在上映后刷出高票房值得怀疑。

第二,影视股炒作行情暂时熄火。此轮春节档影片放映前期,不少市场预热活动已经开始,各大电影出品方和发行公司都在积极组织影片前期的通告活动,A股资本市场也提前出现了影视股的春躁行情。

数据显示,从今年以来,影视指数已经提前出现了回暖攀升的迹象,月内指数大涨超8.49%,板块内有相关成分股已经涨超50%以上。

另有分析人士认为,近期消费者或倾向于避开影院等人流密集场所,可能影响春节档期电影票房。

餐饮旅游板块大跌

400亿龙头股逼近跌停

受此次武汉肺炎事件影响的不仅是影视股,当天,餐饮旅游板块也同样出现了惊人的下跌。

1月20日开盘,餐饮旅游指数开盘大跌,指数一度跌超4%。截至下午两点左右,餐饮旅游指数大跌超4.14%。总市值高达3600多亿的餐饮旅游板块目前已经蒸发了仅150亿元。

当天,板块内超25家个股下跌,多只个股逼近跌停,且跌幅超5%以上。

此次板块的大幅下跌,也让原本盘踞高位的龙头股出现了意外的跳水行情。

以市值超400多亿的旅游股宋城演艺为例,当天,宋城演艺开盘跳空低开,股价一度逼近跌停,当日超10亿资金流出,其中主力资金流出高达3亿元以上。

数据显示,去年以来,宋城演艺因业绩表现不错持续受到资金关注,股价也从去年6月20元左右一路上涨至最高33元附近,区间涨幅高达65%以上。如今旅游板块大跌,宋城演艺首当其中,追高资金惨被闷杀。

同时,市值仅1600多亿的龙头股中国国旅当天也出现了大跌,盘中一度跌超5%以上。截至下午两点三十分左右,中国国旅股价报收86.59元,股价跌幅超3.63%。

最强春节档“神仙打架”

《唐探3》领跑预售数据

值得注意的是,此次突发的疫情之前,影视股行情原本促发的正是春节档行情。从去年12月初各大影片纷纷放出片花吸引大众眼球,引来诸多热搜话题。

去年国庆档,由《中国机长》、《我和我的祖国》、《攀登者》领衔形成“史上最强”国庆档。其中,《我和我的祖国》票房累计达到31亿,成为国庆档冠军,《中国机长》豪取29亿票房,成为国庆档最大黑马,《攀登者》票房也接近11亿。

由于国庆档创下的近百亿惊艳成绩,因此,各大影视公司和出品方、发行方都在瞄准春节档继续发力,电影院俨然已经成为即将到来的战场。

今年春节档堪称是“史上最强”春节档影片,其阵容豪华。1月18日零时,《唐人街探案3》、《夺冠》、《囧妈》、《姜子牙》、《紧急救援》、《急先锋》、《熊出没·狂野大陆》七部电影同时起跑。

目前关注最期待的莫过于《唐人街探案3》。据灯塔专业版统计,开始预售后仅23个小时,《唐人街探案3》的预售票房即突破1亿元,创下了华语电影预售史上最快破亿的纪录。

截至19日中午12时,春节档影片预售票房总额突破2亿元,其中《唐人街探案3》以1.2亿元票房遥遥领先,其后是《囧妈》《姜子牙》《夺冠》《紧急救援》等。

《唐探3》背后有众多上市公司身影,电影主控方为万达电影,出品方包括中国电影,联合出品方包括阿里影业、金逸影视欢瑞世纪。根据分析机构预测,《唐探3》最高票房预测为40.25亿元。

中信建投指出,2020年和2019年春节档预售情况的巨大差异,主要有两方面原因。一是2020年春节档优质影片数量众多,类型各异;二是2020年春节档预售开启较晚,距离春节不足7天时间,经过各家片方的宣传活动,影片关注度提升明显;而去年同期预售首日距离春节仍有25天。

值得注意的是,从关注的期待值看,虽然《唐人街探案3》的数据遥遥领先其他影片,但是相关的其他影片则并没有迎来预期的高火热。

据淘票票数据,电影《唐探3》排名第一,约有400万人想看,勇夺第一。但紧随其后的《夺冠》在看数仅有158万人,和第一名的差距较大。

影视行业历经“寒冬”

能否顺利走出至暗时刻?

不过在市场人士看来,即便排除到此次突发的利空因素,影视股能否回暖仍然值得商榷。这是因为,从2015年至今,影视行业已经经历了一轮漫长的“寒冬时期”,仅仅通过春节档票房来走出低迷,难度较大。

过去五年,围绕影视行业的诸多事件频频曝光,曾经集体造福的板块如今却成为黑天鹅频出的领域。从影视上市公司退市到龙头企业业绩“滑铁卢”,从明星演员的“税收风暴”到整体行业的政策收紧,影视行业板块遭遇了整体的估值下滑。

2019年10月10日,深交所公告称决定终止*ST印纪股票上市,2019年11月29日,*ST印纪经过30个交易日的退市整理期,正式摘牌。至此,这家从市值高达480亿的影视传媒公司沦落为退市前仅剩不到5亿的问题公司。

而更早之前,曾顶着杨幂、李易峰、杨紫、贾乃亮等多个明星光环的欢瑞世纪,为了顺利完成借壳上市,从2013年开始连续四年,通过虚增营收、虚构收回应收款项等手段进行财务造假、虚增利润,最终遭到证监会的处罚,罚款数百万元。估值泡沫的背后,也揭开了影视行业整体的经营危机。

从业绩来看,截至2019年前三季度,A股大部分影视概念股营收、净利润均出现大幅下滑。华谊兄弟当代东方唐德影视长城影视华策影视、欢瑞世纪等净利润下滑幅度较大。

越来越多的明星演员开始在综艺节目频频亮相,并在社交软件中表态称,“已经无戏可拍。”

根据广电总局的统计,2019年,全国9400名演员中,20%的演员只有一部作品播出,65%的演员更是失业了一年。就连盛极一时的横店影视城,也是门可罗雀,甚至有传出横店影视为了缓解危局不得不免掉门店租金的消息。

影视行业的失落也让资本市场对行业整体进行了“回避”。

曾有基金经理明确表示,“不太看好传媒股,多数早已调出预选股票池名单之中。”据分析,由于传媒行业现在的政策风险太大了,不止是税收问题,还有针对影视的限韩令和限古令、加上游戏版号的审查问题,在这些非市场因素的情况下,传媒股波动太大。

不过也有机构认为,经历多年的回落,影视行业应该会迎来触底回升。天风证券传媒互联网首席分析师文浩认为,从整体上来讲,影视行业经过多年的下跌消化了绝大部分风险。2015年以来很多影视股从最高点跌了80% ~90%。2019年理应是影视股整体最低点。长期来看,不同公司走势会分化,终归回到产业竞争力和业绩报表。

文浩认为,未来5G应用对影视公司而言是一个巨大机遇。影视公司的增量机会,长期来看,一个就是新技术,类似于5G时代后VR、AR等带来内容体验的飞跃;第二是未来商业模式有没有可能有一些新变化,比如更多的付费分成,比如现在越来越多的视频平台开始推一些中短剧,采用类似分成的模式等。

国盛证券传媒研究分析也认为,从产业趋势看,视频平台大力投入自制内容对影视公司的影响或小于对综艺公司的影响。视频平台对影视生产要素的把控程度弱于综艺,影视生产要素的内部化是一个更缓慢的过程,自制工作室的建设周期更长。2020年各公司边际改善明显,业务恢复有望带动报表层面高增长,并带来估值修复。

只不过,影视股何时能够真正走出“至暗时刻”,目前仍是未知数。

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