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中国基金报
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2019年内外投资环境预计将有较大改善，或将是流动性宽松酝酿的结构性行情，指数有望震荡上行，机会大于风险，向上弹性高于向下空间。
今年全球经济增长预期放缓，尤其是中美两大世界经济增长引擎面临一定下行压力。
稳经济和提振资本市场的各项政策正在形成合力，为经济和股市注入正能量。
2019年A股资金流入有望改善，金融资产面临的流动性中性偏正面，M1触底小幅回升的概率较大。而持续流入的海外资金将对A股投资格局和风格产生一定影响。
A股各个指数的PE都位于历史分位数的较低水平。
今年大盘价值风险收益比更高，市场风格并不会显著偏向小盘。
在行业配置上，建议“长期思维”做加法，“当下逻辑”做减法。重点关注“5G”、云计算、新能源汽车等自身增长型行业；基建、地产、社会服务等经济政策驱动型板块；科技、必需消费、医药等防御型板块。同时，关注全球经济贸易形势对工业、原材料、可选消费等可贸易品的影响。
总而言之，2019年，内外部积极因素逐渐增多，局部热点和积极的催化剂正在增加，市场热度或将提升。随着A股市场风格进一步趋向价值投资，投资上一方面要更加坚持价值投资理念，回归本源；另一方面密切关注市场变化，在“坚守正道”的基础上，增加投资灵活性，把握阶段性的市场机会。
（桂跃强为泰康资产公募事业部权益投资负责人）
桂跃强
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