密集利好重拳下 为何没出现连续大涨？

　　来源：微信公众号富国基金

　　上周开始，连续政策利好重拳打向股市……

　　下方这些新闻标题就在短短的5天内连续出现。各种“重磅”“王炸”，雨点般密集砸来，炸得人七荤八素。

　　如果一新人看到这些标题，以为A股嗨的不行，兴许正处在一万点的巅峰状态。

　　实际上，A股的参与者都知道，当下股市正在连创新低的熊市状态。连续重磅利好让上证综指两根阳线涨了170点，接下来马上就是60点的下跌，今天的表现也依然中不溜秋。

　　那么有客官会问了：这么多重磅利好都发了，领导都发言了，那么股市到底给不给面子？不是说我国A股有很强的政策市的味道吗，现在政策已经摆出来了，为啥才涨了两天就疲了呢？

　　我们一贯暗中提倡的“用时间来化解矛盾”的方针，让我们应对刺激的阈值有了大幅度的提高，直接的表现就是反应动作慢、延迟时间长。

　　据说生活在侏罗纪时代的梁龙，作为史前地球上体型最大的爬行动物之一，身长可达到30米，当它的尾巴尖遭到伤害之后，要过20秒梁龙的小脑袋才能感知到再做出反应。

　　这有点像A股市场，受到强烈的刺激后，要过很久才会明白发生了什么，然后做出行动反应。虽然当时也会惊一下，但是在想明白之前依然会保持原来的动作惯性。

　　这种情况，A股市场历史上屡见不鲜。

　　一、2005年6月底，上证综指最低到达998点。

　　但是在2005年1月份，各种重磅利好已经不断涌现，比如降印花税、保险资金入市，但是股市只是轻轻反弹了一下，已无法停下惯性的脚步。

　　跌破千点前后，市场愁云惨雾，已经没有任何一丝信心，整天讨论的不是市场资金、企业盈利、外围表现之类的事，而是直接讨论对股市“推倒重来”。

　　直到2006年1季度，公司业绩增速下滑的过程才停止。

　　所以，“政策底”之后4个月市场才见底，“市场底”之后9个月，才看到“业绩底”。

　　二、2008年10月底，上证综指最低到达1664点。

　　那是一次和美国次贷危机同步下跌的超级熊市，从6124点开始急速下跌。2008年9月出台降低印花税政策，汇金公司直接入市，国资委支持央企增持或回购股份，2007年10月数次下调利率包括准备金率，此时几乎所有的政策手段已经用到极致，而所有的支撑点位全部跌破，直到11月初出台“四万亿”投资计划终于扭转了乾坤。

　　直到2009年1季度，上市公司业绩增速下行的趋势才结束。

　　所以，彼次“政策底”之后1个月市场才见底，“市场底”之后5个月，才看到“业绩底”。

　　三、2012年12月，上证综指最低到达1949点。

　　当时，“滞胀”阴影笼罩国内。2012年4月，新股发行新规颁布、交易所降费、提高外资持股比例，央行从5月到7月连续三次降准降息，9月份险资3天狂购百亿。但指数下滑的脚步并没有停止。

　　但是业绩底在2012年3季度已经出现了。之后，2013年6月，股指又下跌到1949点附近，形成双底。

　　所以，彼次“政策底”之后5个月市场才见底，但“业绩底”提前“市场底”3个月出现。

　　最后，总结一下：  

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　　总要有点新花头和以前不一样才好嘛。如果和历史一模一样，那富二要怀疑我们是不是生活在一个上帝的虚拟游戏里，需要每次同样的手法打怪直到升级，那才更糟糕。

　　最后，希望市场底还是能够在6个月之内看到。而在这个过程中，你一直在逐步分批小幅买入。

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责任编辑：陶然