投基论道 | 为什么说频繁交易是基金投资的大敌？

转自：上海证券报

　　从历史数据看，持有基金的时间越长，基民盈利的概率就越大。在无法精准择时以应对不确定性的情况下，普通投资者可以利用基金定投摊薄成本，博取反弹时更大的收益

　　今年以来，A股市场演绎震荡行情。一方面，新能源板块出现明显回撤；另一方面，数字经济、人工智能等领域受到市场热捧。与此同时，不同主题的权益基金出现明显分化。据统计，今年以来有22只主动权益类基金涨幅超过30%，但也有近百只基金跌幅超过10%。面对这种情况，很多基民开始考虑，是否要将手中不赚钱的产品转换为今年以来领涨的基金。

　　在多位业内人士看来，频繁交易是基金投资的大敌。从历史数据看，持有基金的时间越长，基民盈利的概率就越大。在无法精准择时以应对不确定性的情况下，普通投资者可以利用基金定投摊薄成本，博取反弹时更大的收益。

　　权威调查报告显示，基民的盈利概率和持仓时长呈正相关关系，持仓时间越长，基民的平均收益就越高。其中，3个月的持仓时间是一道明显的分界线。当持仓时长由3个月继续延长时，时间越长，基民的平均收益就愈可观，盈利人数占比也呈现稳步抬升态势。

　　对此，华夏基金认为，频繁交易往往是投资的大敌，成熟的投资者应该认识到三件事情：第一，正确看待市场波动，拿得住基金，才能有望赚到长期收益的钱；第二，认识到市场每个阶段都有不同的特点，没有永远领跑的基金，市场短期热点总是层出不穷，耐得住寂寞才能守得住繁华；第三，建立成熟的思维框架和配置组合，选择那些长期景气度高、趋势向上的行业，并且进行组合配置，这样才能较好地提升投资体验，尽量少被短期波动所干扰。

　　沪上某基金分析人士表示，基金投资不宜频繁操作，普通投资者可以选择基金定投这种简单有效的投资方式。此举不用考虑择时，而且长期定投能不断均摊成本，降低风险，在反弹时赚取更高的收益。“黑天鹅事件的可预测性低、影响力大，有时可以放弃精准的预测，建立长期有效的投资组合，去应对不确定的未来。”睿远基金称。

　　站在当下时点，多家机构认为，虽然短期内仍存在波动，但A股已具备向上动能。

　　万家基金分析称，以宽基指数的代表沪深300为例，截至3月20日，沪深300指数最新估值为11.92倍，位于近10年的37.60%分位数。 “在经济稳步复苏的背景下，A股市场的机会大于挑战。当前市场估值合理，投资者不必过度恐慌，市场下跌时，反而是借助优质基金进行布局的好时机。”

　　华夏基金也表示，从指数估值看，A股市场仍处于估值低位，宽基指数估值市盈率分位数大多处于40%或以下的“低估”区域。即便个别分位数“偏高”的指数，也仅在历史中枢区域。虽然指数层面的波动可能加大，但短期风险得到较好释放后，市场也更具上涨势能。

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