最新！中基私募50指数周报来了！

　　来源：中国基金报

　　一、市场回顾

　　春节前夕，市场乐观情绪延续。国务院副总理刘鹤在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛上重申，房地产业是中国国民经济的支柱产业，这有利于疫情管控放开后经济的进一步恢复。但人口数据不容乐观，2022年年末全国总人口较2021年年末减少85万人，为近61年来的首次负增长。国际方面，美国债务上限问题引发两党博弈，财长耶伦指出，如果债务上限不能及时解决，财政部的“非常措施”以及现金将在2023年6月初耗尽，美国出现债务违约的风险在上升。

　　市场方面，节前A股涨势延续，成交额在7000亿元上下，多数板块上涨，软件、半导体、通信，金融等涨幅居前，部分消费板块小幅下跌。风格上看，中小盘股票表现较好。基差方面，市场活跃推动指数走高，主要股指期货有不同程度的升水。

　　港股方面，恒生指数连续攀升，多数板块表现较好，医疗、消费、汽车、运输等板块表现一般。美股方面，近期美国通胀数据同比涨幅有所下降，市场预期利率将在今年见顶，主要指数的表现反映出相对乐观的情绪。

　　大宗商品市场方面，国际原油价格小幅波动，WTI03合约在72-82美元之间震荡，LME金属除镍、铅外均显著上涨，农产品除油脂外多数上涨。国内商品整体以上涨为主，工业品涨幅较大，其中有色、化工板块领涨，农产品中谷物、软商品有不少涨幅，油脂在外盘带动下有所下跌。

　　总体上看，年前股票市场延续涨势，商品市场也以上涨为主，中基私募50指数继续攀升，股票多头策略、CTA与衍生品策略均有盈利。

　　二、中基优选私募基金50指数

　　《中国基金报》以促进行业发展为初衷，经长时间酝酿及充分准备，推出“中基优选私募基金指数（系列）”，努力将“中基优选私募基金指数”打造成为权威的可投资私募指数，推动私募基金指数化投资，促进国内证券私募行业的健康发展。2021年3月5日，《中国基金报》正式发布该系列的旗舰指数——“中基优选私募基金50指数”（简称“中基私募50指数”）。

　　“中基优选私募基金50指数”共包括50只成份基金，成份基金均来自于市场主流的策略，包括股票多头策略、对冲策略和CTA及衍生品策略，并在此大类的基础上，通过量化优选、现场调研深入解析基金的二级细分策略。根据现代资产组合理论，结合各二级策略不同的逻辑、收益风险特征、低相关的历史业绩表现进行组合配置，其中股票多头策略占比64%，中性策略占比20%，CTA及衍生品策略占比16%，并在各大类策略中做二级策略均衡，使得投资组合的风险分散。《中国基金报》将按既定规则，持续跟踪成份基金，不断挖掘新的候选基金，逐步优化成份基金。

　　从历史表现来看，中基优选私募基金50指数具备了走势相对稳健良好，回撤较小，修复回撤时间较短的特点。

　　（一）指数表现

　　中基私募50指数在2023年1月20日当周收于1721.50点，较1月13日当周上涨1.19%。

　　图1：中基优选私募基金50指数走势图

　　（2019年7月1日至2023年1月20日）

　　指标方面，中基私募50指数年化收益率超过16%，远超沪深300指数年化收益率；风险方面，中基私募50指数的年化波动率不到12%，最大回撤不到15%，均显著低于沪深300指数；风险收益比方面，中基私募50指数的夏普比率在1.2以上，而沪深300指数的夏普比率不到0.1。

　　（二）成份表现

　　上周，中基私募50指数上涨1.19%，三大策略中，股票多头策略、CTA及衍生品策略分别贡献1.08%、0.17%，对冲策略亏损0.06%。

　　股票多头策略下的量化指增盈利较多，其次为择时轮动策略；对冲策略下的多策略对冲表现突出；CTA与衍生品策略下的量价中长期策略表现一骑绝尘。

　　上周50支成份基金中有38支盈利。从统计指标上看，三类策略中股票多头策略的盈亏分布比较均衡。

　　三、中基优选私募基金50稳健型指数

　　为满足追求长期稳健收益的投资需求，为市场提供理想的投资工具，《中国基金报》于2021年6月4日发布了中基私募50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数（以下简称“中基私募50稳健型指数”），目前指数表现优异，收益较高、回撤小、夏普比率高。

　　配置、组合、优选，是中基私募50稳健型指数表现优异的三个关键词。配置方面，指数秉承“全天候”理念，配置了股票多头基金、对冲基金、CTA基金三大类风险收益特征显著的子基金类别，其中对冲基金占50%，股票基金占25%，CTA基金占25%，三大类策略的相关性较低（相关系数0.3以下），受股市牛熊的影响小，不同市场环境中总能捕捉到盈利机会。组合是指三大类策略中又细分十五小类投资策略，通过大量数据模拟、策略相关性测试、投资实证分析，尽可能保持各细分策略基金的低相关，从而使指数层面更加稳健；同时，成份基金20支，合理分散又避免宽泛，组合效果恰到好处。在基金优选方面，中国基金报具有数据分析及实地尽调的天然优势，在众多私募机构及基金产品中，按照高标准高要求，将优秀私募列入候选，通过深入调研候选私募机构，在各个盈利来源找到理想的投资标的（成份基金），入选成份基金的投资机构均为国内第一梯队优秀私募。

　　中基优选私募基金50稳健型指数因规则清晰，走势透明，业绩可回溯、可分析，策略容量大等特性，受到业界广泛关注。

　　（一）指数表现

　　中基优选私募基金50稳健型指数的基准日为2020年1月1日，2023年1月20日当周收于1549.45点，较1月13日当周上涨0.78%。

　　中基私募50稳健型指数收益较高、回撤小、夏普比率高，这是“优选”和“配置”的综合结果。中基私募50稳健型指数以“稳健”为目标，在以对冲策略为主的基础上，优选波动性较大的股票多头策略和CTA及衍生品策略的子基金，二者经均衡配置，波动有望降低，稳健收益十分可期，基金收益率能够成为基民收益率。

　　图2：中基优选私募基金50稳健型指数走势图

　　（2020年1月1日至2023年1月20日）

　　中基私募50稳健型指数以稳健收益为目标，成立以来指数年化波动率不到8%，最大回撤不超过6%；收益方面，中基私募50稳健型指数累计收益接近55%，年化收益率超过15%，夏普比率接近2。

　　（二）成份表现

　　上周，中基私募50稳健型指数上涨0.78%，其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略亏损0.17%，经均衡配置的股票多头策略盈利0.53%，CTA及衍生品策略盈利0.42%。

　　二级策略上看，对冲策略下的基本面量化对冲策略的盈利较多，股票多头策略下的量化指增盈利最多，CTA及衍生品策略下的量价中长期策略表现较好。

　　说明

　　1、中基私募50指数及走势图，每周更新（发布截至上周末的净值），可在《中国基金报》官方网站（网址https：//www.chnfund.com/）、官方微信公众号、官方APP相关专栏进行查阅，相关周报、月报、季报、半年报、年报等固定报告，也将通过上述媒体渠道公开。

　　2、如果私募机构有意参与未来的基金优选，可将公司、产品等材料发送至zgjjbsmzs@chnfund.cn，我们将安排后续对接。

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责任编辑：凌辰 SF179