基金新品种来袭：建信基金、富国基金申报上海金ETF

　　黄金ETF新品种，上海金ETF来了

　　来源：投基摸狗

　　晚上吃完饭溜了一圈，然后发现了一个黄金ETF的新品种——两个基金公司在今天向证监会上报了上海金ETF。

　　之前已经有四个黄金ETF，分别是博时、华安、易方达和国泰四家基金公司出的，跟踪上海黄金交易所的黄金价格，本来运作比较平静，也没啥新闻。

　　突然建信和富国这两个公司集中申报“上海金“交易型开放式指数基金和联接基金，也必然有蹊跷之处。

　　如果是普通的黄金ETF，那么直接叫黄金ETF就行了，没必要额外起一个新名字“上海金”，加上两个基金公司集中申报，一般是早就准备好的。

　　那么关键问题来了——上海金什么？和之前的普通现货黄金有什么区别？

　　我去上海黄金交易所网站查询了上海金的相关规则

　　1、人民银行监管，集中定价。

　　市场参与者在交易所平台上，按照以价询量、数量撮合的集中交易方式，在达到市场量价相对平衡后，最终形成上海金人民币基准价的交易。

　　
2、两类成员，审批参与

　　之前说了上海金是集中定价，定价分为定价成员和提供参考价成员，而且是审批制，审批通过才行，不是张三李四都能参与的。

　　定价成员为必须是近两年没有违法行为、黄金交易量活跃的大型金融机构。

　　
目前成员是——中农工建交五大行，浦发、民生等股份银行、上海银行这样城商行和澳新银行、渣打银行这样外资行，成员比较有代表性，不过我很好奇，没有招商银行。

　　参考报价成员需要是黄金行业的龙头，要参与黄金的生产加工贸易投资产业链，不是随便一个企业。

　　目前成员有中国黄金、山东黄金、周大福、老凤祥，港资的中银香港和外资瑞士MKS等等，从黄金生产、黄金饰品到黄金投资、贸易等等也都进行了覆盖，也很有代表性。

　　18家定价参与方，基本上做到了有代表性的广泛覆盖。

　　交易特点——1公斤一手。

　　这就明白了——上午和下午两个时间段，银行和黄金产业链大户互相报价，形成一个上海黄金市场的批发价，这就是“上海金”，上海金ETF也就是投资于批发黄金市场的。

　　而有了批发价，那么必然有零售价——现货市场等于是个零售价，现在有的4个黄金ETF等于投资于黄金零售市场的。

　　大批发商会不会垄断价格，上海金也在吸收借鉴“伦敦金”的基础上有所改进，定价更科学——报价参与数超过50%就去掉一个最高价和最低价，来平均价，报价参与数低于50%，无效，直接用现货价格，如果现货没有价格，就用上一个价格。

　　去掉一个最高价和最低价，再计算平均价这个大家应该很熟悉，保证了公平性，避免了某个大企业操纵市场价格，而现货合约的价格的引入则保证了现货和上海金之间打通，没有过大价格差距，可以套利保证价格进一步科学。

　　当然我这个“批发”和“零售”的比喻，是我自己通俗的说法，目的是方便各位理解。

　　说完了通俗的说法，我提升一下高度——“上海金”的意义

　　1、定价权

　　中国是黄金生产加工使用大国，每年自己要生产很多黄金，但是随着我国经济发展，人民的珠宝首饰、金条投资和工业使用量不断增加，在上海形成以“上海金”的人民币定价，定价机制还参考借鉴“伦敦金”美元定价基础上有所改进，其实就是获得黄金的定价权——中国每年使用这样多黄金，为什么一定要伦敦的几个外资机构说这算，还得美元价格，为什么不能有人民币价格？

　　2、黄金购买更方便

　　之前上海黄金交易所价格实时波动，买首饰都不一定方便，可能几分钟就波动好几块，现在一天两个价格，波动小了，买首饰都方便了。

　　写到最后，说个结论——我觉得富国基金和建信基金的“上海金”ETF和联接基金有点意思。

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责任编辑：史考