实例讲解如何借助夏普比率挑选基金？|重仓股_新浪财经

　　来源：养基司令

　　原标题：实例讲解|如何借助夏普比率挑选基金？

　　说到“夏普比率”（Sharpe Ratio）一词，相信资深基民都不陌生，它作为基金绩效评价的标准化指标之一，往往用来衡量基金承受每单位风险所能获得收益是否具有性价比。如果夏普数值为正值，那么说明某衡量期内，该基金平均净值增长率超过了无风险利率（一般以同期银行存款利率作为无风险利率基准），意味着投资该基金要比存银行性价比高，正值越大则说明每单位风险所获得的风险回报越高。但如果夏普数值为负值，那么说明买基金还不如存银行呢。总之，我们可以每个季度对看好的基金进行夏普比率数值回测对比，作为衡量哪只基金买入或持有性价比更高的参考依据。当然，同类型基金比较才有意义，如果拿股票基金和债券基金相比则没有任何意义。

　　今天司令就打算结合实例来进行讲解，帮助大家理解如何借助夏普比率挑选“心仪”基金？之所以“心仪”两字打了引号，是因为我们在不同阶段的投资风险偏好会略有不同，所以只有合适自己的并没有所谓最好的基金，这时夏普比率就是很好的参考指标。

　　如下图所示，司令的【股债王者】组合于10月17日对一只基金进行了调仓，把信达澳银新能源产业股票换成了50%交银精选混合和50%南方国策动力。当时调仓理由并不是信达澳银新能源产业股票涨得不好（反而是几只权益里收益最多的），而是因为发现夏普比率值正在走低。于是为了在今年剩下的两个半月时间里，追求更多无风险利率收益，所以参考了夏普比率数值做出了如上的调仓行动。那么这三只基金最新季度的夏普比率情况如何呢？南方国策动力sharpe值为0.2617，交银精选混合sharpe值为0.2608，两者比较接近，但是信达澳银新能源产业sharpe值只有0.1770元，确实远远落后于前两者。

　　那么夏普比率值越大是不是意味着买入后收益就会越多呢？未必。从股债王者组合的调仓日起计算，信达澳银新能源产业股票10月17日-11月4日区间收益为3.02%，同期南方国策动力为2.90%，交银精选混合为2.04%，可见后两者均略微跑输。所以，并不意味着夏普比率越大，买入后收益就一定越多，其意义还是在于无风险收益利率指标相对可能会更好。

　　那么夏普比值越大，无风险收益率越好，最终如何能体现呢？目前由于调仓至今时间才只有半个月，所以需要更多的时间（比如到年底）来验证。但是，从已经公布的三季报持仓或许也能看出一些风格端倪（当初调仓时三季报还没出哦）。信达澳银新能源产业三季度重仓股包括长电科技、风华高科、华天科技、中孚信息、金发科技、同方股份、通富微电、先导智能、华工科技、神州数码，合计占比仅为26.57%，可以看出中盘市值的科技行业特点非常明显但个股权重极其分散。南方国策动力三季度前十大重仓股依次为招商银行、恒瑞医药、贵州茅台、创业慧康、长江电力、健帆生物、立讯精密、中国平安、中公教育、佳发教育，合计持仓占比48.37%，可以看出行业比较分散且市值龙头股占比较多。交银精选混合三季度前十大重仓股依次为保利地产、美年健康、东方雨虹、兴业银行、中公教育、华测检测、万科A、山东药玻、立讯精密、中国平安，合计持仓占比50.18%，可以看出和南方国策动力较接近的投资思路。由于后两者风格比较接近，但是当时司令又吃不准哪只未来业绩会更好，所以各调仓买入一半。