建信基金：政策加大逆周期对冲力度 A股存在反弹契机

　　来源：建信基金

　　原标题：【基金经理说】政策加大逆周期对冲力度，A股存在反弹契机

　　近日改革增效措施持续推出，一方面政策加大逆周期对冲力度，托底经济，如：深圳社会主义先行区落地、自贸区扩容以及LPR激活，20条消费提振等，另一方面金委会鼓励险资、社保等长期资金入市，定调A股作为经济“助推器“的重要作用，为A股上涨蓄势。

　　1、逆周期政策频出，有望提升市场风险偏好

　　8月以来多项“促消费”政策推出，有望托底经济。深圳的社会主义先行区落地，山东、江苏、广西、河北、云南、黑龙江6省新自贸区批准，新一轮自贸区布局正式成型，以上众多举措实施，将有效提升贸易投资便利化水平，对冲当前贸易摩擦带来的负面影响，继续催生人民币使用需求。同时，LPR的激活、20条消费提振的举措等政策陆续推出，意在企稳经济，使企业盈利增速形成见底回升预期。短期市场风险偏好有望提升，利好股票等风险资产的表现。

　　2、金融委定调A股，长线资金有望持续入市

　　8月31日金融委召开第七次会议，定调A股对促进经济发展的重要性，明确要求增强市场的活力、韧性和服务能力，引导社保基金等长线机构投资者持续入市，从而引导市场逐渐从热点投资转向价值投资，构建A股良好的市场生态，中长期利好A股的健康发展。

　　综合来看，9月份由于政策助推，市场风险偏好有望提升，或将存在阶段性反弹的结构性机会，配置上建议攻守兼备，注重成长与消费的均衡配置。与经济周期弱相关，且业绩稳定性较强的消费龙头可作为基本配置；电子和机械等中高端制造领域的成长龙头可作为进攻性配置博弹性。

　　建信战略精选紧跟国家战略方向，以核心资产当中相对低估值品种为主要方向，重仓股多为大消费，大金融及科创板块业绩优异的龙头企业，兼具价值性与成长性，今年以来累计收益达51.42%注1，过去6个月业绩排名同类前4%注2，随金融委定调A股，加大逆周期对冲力度，消费及成长龙头的长期配置价值进一步凸显，前景广阔。

　　注1：数据来源：银河证券，基金管理人，由基金托管人复核，截至2019/8/30。

　　注2：排名数据来自银河证券2019/8/30数据，同类指银河证券分类下其他466支基金。

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责任编辑：陶然