诺德张昳泓:科创板逐步迈进成熟化 基本面影响力提升

　　科创板首批25家公司自7月22号开板后首周股价表现较强势，实现平稳推出。上周科创板整体风险偏好降低，部分个股出现一定程度的回落。第二批上市公司也在上周正式挂牌，随着科创板扩容的持续进行，上市节奏逐步步入常态化，投资更加理性化。

　　科创板无疑是我国资本市场改革的重要一步，一方面有利于打造与战略性新兴产业培育、新经济发展相匹配的资本市场环境，另一方面推动着我国在促进金融服务实体经济、加快金融供给侧改革和完善金融体系建设等环节取得成效。7月30日召开的中共中央政治局会议中再议科创板，重点提出科创板要坚守定位，落实好以信息披露为核心的注册制，提高上市公司质量。相较四月份中共中央政治局会议，对于科创板的表述增加了“提高上市公司质量”一项作为新的要求，这意味着对于设立科创板并试点注册制的工作又向前迈进了一大步。那么对于投资者来说，科创板公司的发展前景以及基本面的成长性将是未来最需要关注的重点。

　　科创板开板以来换手率较高，交投活跃。从长期来看，资金将逐步回归个股基本面。从行业趋势来看，科创类公司逐渐趋向分化，未来市场的投资方向也将随之更加细化。将逐步趋向基于基本面的核心资产进行价值投资以及基于未来发展空间的创新成长类公司进行投资，基本面对股价的影响力将不断提升。这种由长期业绩增速带来的投资分化或将利好以业绩为导向、顺应科技高速发展的行业，如半导体芯片产业和人工智能产业。相比较于成熟的企业，初创期科技类企业在评估发展前景和投资价值等方面存在较大不确定性。信息革命在改变了企业发展模式的同时，对于估值模式也提出了新的挑战。随着科创板的逐渐成熟，市场化定价也将更加理智，估值体系将不断完善，能够持续创新和深耕研发的优质企业必会脱颖而出。

　　（作者系诺德基金研究员张昳泓）

责任编辑：陶然