华夏基金：PMI创5个月新高 A股未来怎么走？

　　来源：本文来自微信公众号“华夏财富”

　　3月31日，国家统计局公布的数据显示，中国3月官方制造业PMI 50.50，比上月上升1.3个百分点，创5个月新高。月度PMI数据重回临界点以上，对未来A股而言，到底意味着什么？

　　数据来源：国家统计局

　　小知识：什么是PMI指数？

　　PMI即指采购经理指数，涵盖企业采购、生产、流通等各个环节，是国际上通用的监测宏观经济走势的先行性指数之一，具有较强的预测、预警作用，通常以50%作为经济强弱的分界点，PMI高于50%时，反映经济总体扩张。

　　季节回升论？

　　是什么造成了PMI指数的扩张？

　　有研究机构认为，春节扰动减退、生产恢复等因素，是制造业PMI回升的主要原因。从历史经验看，受春节后企业陆续恢复生产影响，春节后一个月的PMI会较春节当月有所提升。

　　经济改善论？

　　也有经济学家认为，3月PMI回升并非简单的季节性因素、春节因素，经济可能确实“出现一些积极变化”。

　　中信证券则认为，总体来看，3月生产、需求、价格、就业相关指标均环比回升，显示经济整体相比2月边际改善，短期经济企稳或可期。

　　行情到来了？

　　PMI指数超预期表现，是否意味着经济已经触底反弹？

　　回顾来看，社融、基建、PMI数据都已经出现走出底部的信号，剩下汽车、房地产销售2个指标还没出现（迹象），五大经济领先指标中多数出现触底。

　　业内因此预计，经济回暖比大多数人预想出现的早，由基本面支撑的第二阶段行情有可能提前出现。

　　对于A股投资者，这有什么指导意义呢？

　　如果这次PMI攀升预示着经济确实回暖，这对市场将构成真正的实质性利好。因为在此之前，政策友好，市场估值触底反弹，投资者都在等待经济转暖这阵东风。

　　中信证券认为，到4月下旬左右，A股在区间底部或将迎来今年第二轮上涨的最佳买点。

　　在3月PMI数据公布后，A股今日一路高歌，截止收盘，上证指数大涨2.58%，深证成指涨3.64%。截至上周末，市场已经走出周线12连阳的行情。

　　数据来源：Wind，截止2019.4.1

　　对于未来投资，光大证券表示，在4月一季报业绩披露期，紧扣业绩是配置主线，建议超配消费（食品饮料、商贸零售、医药、养殖）、金融（保险、龙头券商、股份制银行）地产板块。

　　股神巴菲特曾说过：“指数基金对于那些期望获得最少忧虑的人来说是最好的投资。

　　沪深300指数由全市场规模最大、流动性最好的前300只股票组成，质地优良，它横跨沪深两市，同时涵盖沪市、深市主板、中小板和创业板，能全面反映整体A股市场情况，具备很强的代表性。

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责任编辑：陶然