中欧基金评创业板大跌:价值投资或会迟到 但不会缺席

中欧基金评创业板大跌:价值投资或会迟到 但不会缺席
2019年03月13日 22:12 新浪财经-自媒体综合

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  异动点评 | 价值投资或会迟到,但不会缺席

  来源:中欧基金

  今日创业板和深证成指大幅调整拖累A股整体表现,前期强势的TMT、养殖板块跌幅较大。截至收盘,沪深300下跌0.83%、创业板指下跌4.49%、深证成指下跌2.53%、上证综指下跌1.09%。跌幅前三的板块为农林牧渔(-6.07%)、计算机(-5.74%)、通信(-5.08%)。(wind,2019.3.13,申万一级行业分类)

  原因分析

  上市公司减持或只是催化剂。本周的前两个交易日A股人气依然高涨,在科创板规则落地、股市资金充裕的背景下成长股快速走高。随着市场回暖,上市公司也加快了减持节奏,昨日十余家上市公司披露减持计划,年初以来沪深市场有407家公司发布了759份减持计划。我们认为,上市公司减持或许只是导致今日股市下跌的催化剂,前期部分个股过快上涨导致其账面价值与基本面出现脱离才是主要原因。

  短期经济基本面和股市流动性存在压力。欧美经济仍然面临超预期下行的可能,英国退欧协议再次被英国议会否决,国内公布的2月份进出口和社融数据低于预期,北上资金月内已有4个交易日出现净流出,场外配资加杠杆的问题尚未得到解决。

  中欧观点

  年度行情值得关注,但牛市并非一蹴而就。年初以来的A股上涨,是基本面和流动性共振的结果。但是随着股市人气提升、大量资金流入,一些概念题材股的表现超过了有基本面支撑的价值股,这或许并非政策的本意。我们认为,价值投资可能会迟到,但不会缺席。

  “稳增长”和“防风险”会在2019年轮番扮演影响政府工作的头等任务,从而顺利完成“稳中求进”的工作目标。股市短期或出现调整,金融的目标是服务实体经济,而不是成为阻碍实体经济发展的阻碍,慢牛或许是更加理想的结果。如果市场出现调整,或为投资者带来更好的入市时机。

  基金经理观点

中欧价值发现基金经理 蓝小康中欧价值发现基金经理 蓝小康

  经济企稳需要一些时间,在这个过程中流动性会维持在较为宽松的状态。股市在整体流动性宽松的背景下可能不会有太大下跌风险,特别是大盘蓝筹股年初以来涨幅不大,对股市起到稳定器的作用。前期成长股上涨较快,短期波动有可能加大。从长期角度我们偏爱蓝筹股,未来的一段时间,蓝筹股相对成长股的表现可能会更好。

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责任编辑:常福强

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