长城基金:A股将3000到3300点间震荡调整巩固消化

　　长城基金 | 未来一段时间，A股很可能在3000到3300点之间震荡调整巩固消化

　　长城基金

　　全球股市回顾

　　上周市场上涨，同时成交量环比明显提升。上证综指上涨6.77%，深圳成指上涨5.97%，创业板指上涨7.66%。两市总成交量4.35万亿，日均成交量环比上升50.53%。外围股市涨跌不一，道琼斯指数下跌0.02%；纳斯达克指数上涨0.90%；富时100指数下跌1.00%；日经指数上涨0.83%；发展中国家市场，孟买SENSEX指数上涨0.54%；雅加达指数下跌0.02%；巴西指数下跌3.35%；自由经济体市场，新加坡海峡指数下跌1.51%；恒生指数下跌0.01%。

　　A 股 热 点 板 块

　　上周所有行业均实现上涨，涨幅居前的为银行、钢铁、非银行金融，分别上涨8.80%、8.57%和7.83%；相对居后的为电力设备、农林牧渔和电子元器件，分别上涨2.16%、2.17%、2.78%。

　　宏 观 分 析

　　上周A股连续放量加速上涨，周五几乎各大指数都收在最高点，上海综合指数接近3000点，表明市场人气已经彻底激活。

　　我们之前的市场观点当中已经提到，这一波春季行情的第一目标把去年国庆过后跳空低开的缺口补上，即到2800点；第二目标我们认为是3000点。因为去年3月份美国宣布对中国实施贸易制裁，4月份宣布制裁中兴通讯，加上国内金融云杠杆，那样严峻的环境下，上海综合指数在去年6月份之前一直在3000点之上震荡，创业板一直在1800点上下震荡。

　　目前中美贸易谈判已经有明显的进展，国内金融去杠杆也达到了阶段性的成果，市场再回到3000点的位置并不出奇。现在我们需要关注和思考的是3000点以上还有多大空间？从长线看，A股回升到3000点以上，我们前期提出的这波春季行情的三大逻辑依然有效，市场应该已经彻底反转，当前市场可以预期的风险点不大。从短线看，主要的风险是市场可能上涨得过快过急，引发获利回吐的压力和产业资本减持，从而引发市场短线震荡。

　　我们判断，未来一段时间，A股很可能在3000到3300点之间震荡调整巩固消化。由于猪、鸡、5G、半导体、电子和券商等主力板块短期涨幅过大过快，而银行地产建筑建材等蓝筹股可能有补涨的要求，建议投资者在市场上涨的过程中注意短线震荡的风险，同时关注优质蓝筹股补涨的机会和未来科技股分化的趋势，利用市场震荡寻找基本面优秀、有长期逻辑的优质成长股。

　　债 券 市 场

　　上周债市继续调整。国债利率平均上行9bp，AAA级、AA级企业债和城投债利率分别上行9、8、9bp，转债反弹2.93%。

　　货币利率总体上行

　　在缴税、地方债发行及股市火爆等因素下，资金面先紧后松。上周央行逆回购投放2200亿元，逆回购到期600亿，公开市场净投放1600亿。R007均值上行54bp至2.96%，R001均值上行55bp至2.63%。DR007均值上行34bp至2.67%，DR001均值上行52bp至2.54%。

　　长端利率债调整明显

　　上周1年期国债收2.43%，较前一周上行7bp；10年期国债收于3.19%，较前一周上行4bp。1年期国开债收于2.53%，较前一周下行3bp；10年期国开债收于3.71%，较前一周上行10bp。

　　信用债利率也上行

　　上周信用债收益率跟随利率债上行，AAA级企业债收益率平均上行9bp、AA级企业债收益率平均上行8bp，城投债收益率平均上行9bp。

　　转债指数继续上涨

　　上周中证转债指数上涨2.93%，周线出现八连阳，日均成交量超过100亿，创下历史新高。转债平价指数上涨6.49%；同期沪深300指数上涨6.52%、创业板指上涨7.66%、上证50上涨7.63%。个券102涨2平31跌，正股113涨22跌。

　　风险提示

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责任编辑：高君