长城基金:春节前后A股可能还会有连续反弹的趋势

长城基金:春节前后A股可能还会有连续反弹的趋势
2019年01月15日 14:20 新浪财经-自媒体综合

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  长城基金:春节前后A股可能还会有连续反弹的趋势

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  全球股市回顾

  上周A股整体上涨,成交量也有增长。上证综指上周上涨1.55%;深圳成指上周上涨2.60%,创业板指上周上涨1.32%。上周两市总成交量1.63万亿,环比上涨104.14%。外围股市全线上涨,道琼斯指数上涨2.40%;纳斯达克指数上涨3.45%;富时100指数上涨1.18%,日经指数上涨4.08%;发展中国家市场,孟买SENSEX指数上涨0.88%,雅加达指数上涨1.39%,巴西指数上涨1.98%;自由经济体市场,新加坡海峡指数上涨4.56%,恒生指数上涨4.06%。

  A股热点板块

  上周涨幅靠前的板块依次为通信、电力设备和电子元器件,分别上涨5.73%、5.69%和5.12%。另一方面,涨幅靠后的板块依次是非银金融、银行和房地产,分别上涨0.38%、0.74%及0.84%。

  宏观分析

  元旦过后,A股先抑后扬,上海综合指数在1月4日创下新低2440后开始震荡反弹,交易量也有所增加,市场活跃度明显提升,春季躁动似乎正在酝酿。那么春季的市场躁动能否演变成春季行情?

  综合政策的变化和市场当前的特征,我们认为,春节前后A股还可能会有连续反弹。一是由于元旦前投资者信心太过于悲观,存在物极必反的可能性;二是十月2449点以来,中央举行了一系列会议,一再强调稳经济,稳增长,强调保护民营企业,强调资本市场的重要性,更加重视资本市场的稳定,并出台了一系列措施,特别是个人所得税抵扣超出了普遍预期,对提升投资者信心起了积极作用,未来企业增值税减税的力度也值得期待。

  1月4日上海综合指数创下2015年6月以来的新低,而当天国务院总理李克强在京连续跑了三家大银行要求银行增加对中小企业和小微企业信贷支持,央行当天意外降准,其时间和力度超市场预期。政策密集出台为市场反弹提供了基本面的支持,而投资者的过度悲观和超预期降准符合市场反弹的典型特征。

  至于反弹的空间,从技术上看,2018年1月3587点以来,上海综合指数每次反弹突破60天均线以后都无功而返,继续下跌。目前60天均线在2588点,半年线在2665点,一个有利条件是60天均线从此前的持续回落开始走平,但半年线每天还在以2-3个点的速度回落。从基本面看,市场对今明两年经济情况仍不确定,而2018年上市公司年报和2019年一季报也没有确定。以上两个方面的因素可能会影响这次春季行情的反弹空间。但我们感觉这次反弹有可能突破60天均线,并向半年线进攻。投资者可先观察2600这个点位。

  结构上还是建议大家继续从稳基建稳增长和科技创新两条线挖掘相关个股,逢低重点关注与稳增长相关的建筑建材、金融地产和电力与公用事业,特别是与自主创新+安全可控相关的5G、物联网、人工智能、大数据、半导体和网络安全以及高端制造和军工股。

  债券市场

  上周债市涨幅有所收窄。国债利率平均下行2bp,AAA级、AA级企业债和城投债利率分别下行12bp、12bp、13bp,转债反弹2.47%。

  流动性保持宽松

  上周货币市场利率再次回到政策利率下方,DR007均值为2.35%、低于央行七天逆回购操作利率20BP,隔夜回购利率再次回到2%以下,显示流动性非常宽松。随着税期来临以及央行连续暂停公开市场操作,预计隔夜利率将有所回升。但由于央行降准、TMLF、普惠金融定向降准考核标准调整等宽松措施相继实施,预计资金跨月无忧。

  利率债涨跌分化

  上周1年期国债收于2.41%,较前一周下行5BP;10年期国债收于3.11%,较前一周下行5BP.1年期国开债收于2.63%,较前一周上行14BP;10年期国开债收于3.53%,较前一周上行5BP。

  短久期高等级信用债成交活跃

  从成交量来看,上周日均成交量603笔,较前一周上升77%。从成交品种期限来看,平均剩余期限较前一周有所回落,主因一年以下的信用债成交量占比大幅上升。从成交品种等级来看,主体AAA品种成交占比小幅上升,而AA及以下品种成交占比则小幅下降。二级成交偏好高等级和短久期品种,风险偏好有所回落。

  转债涨势延续

  上周中证转债指数上涨2.47%,日均成交量上升75%,转债平价指数上涨1.5%;同期沪深300指数上涨1.94%、创业板指上涨1.32%、上证50上涨1.48%。个券120涨2跌,正股93涨1平28跌。

 

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责任编辑:常福强

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