上周五，A股大幅调整。长城基金指出，其中一个主要原因很可能是当天公布的11月份经济数据，除了房地产在建面积、新开工面积和土地购置面积等指标继续改善以外，其他大多低于市场预期。尤其是社会零售总额增速，是2002年1月以来的最低值。虽然市场走势明显低于部分投资者对反弹的期待，但符合此前一直强调的反复震荡、反弹和调整都比较有限的判断。
长城基金表示，A股估值已经接近或处在历史大底部，当前A股估值所隐含的收益率和股价风险补偿（ERP）已接近历史高位，市场依然有支持反弹的因素，市场短期连续大幅度下跌的风险不大。由于市场对明年经济减速和上市公司盈利增速回落的预期比较强烈，加上年底历来有的资金回笼的压力和12月中下旬较大规模的解禁，市场反弹的持续性和反弹空间很难估计，但到春节前不必过于悲观。
长城基金认为，未来一个较长的时期来看，A股很可能还是很难摆脱存量资金博弈和反复震荡找底的格局。建议投资者短线逢低重点关注稳基建和稳增长相关的建筑与地产，以及电力与公用事业等相关行业，中长线则从战略的高度逢低重点关注与自主可控即“自主创新+安全可控”相关的科技股，包括5G与半导体等电子通信股、网络安全、金融信息化、医疗信息化等计算机股以及传媒、军工、化工和高端制造股。同时，等待机会挖掘被错杀的医药医疗股票。此外，临近年底年初，投资者也可以短线密切关注与雄安、海南、长三角一体化和粤港澳大湾区相关的政策带来的投资机会。
（文章来源：长城基金）
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