钟蓉萨：公募基金的权益投资还有很大发展空间

　　新浪财经讯 12月12日消息，中国证券投资基金业协会副会长钟蓉萨表示，公募基金行业站在未来下一个20年的起点，希望行业通过养老金第三支柱建设的契机，再次迎来大幅增长。她表示，公募基金的权益投资规模还是非常少的，希望让公募基金有机会在三支柱的方面改变基金公司的投资行为，让大家分享价值和收益。

　　她指出，养老金投资的核心是资产配置，希望通过提升基金公司的资产配置能力，然后建立财富管理的生态。抓住养老第三支柱的机会，希望基金公司给投资者提供更好的解决方案，能够做投资者代理，而不是像原来做卖方代理。

　　钟蓉萨称，从整个国内外智能投顾的现状来看，目前整体还处在一个叫自动化投顾的阶段，还没有完全到智能投顾的阶段。

　　以下是实录：

　　非常高兴大家今天在一起，我们来回顾过去、反思问题、展望未来。今天这个活动的标题是我起的，也希望我们能够构建一个好的生态。我想今天从两个角度，一个是从供给端，另外一个从需求端，给大家分享我对生态本身的思考和理解。

　　首先第一点从供给端，希望从第三支柱来做切入点，完善养老金的体系，从源头上帮助我们公募基金行业引入长期投资、价值投资，这是我们共同的努力方。中国是老龄中国，我们的老龄化，比我们想象的还要快，另外还有一个角度是长寿中国。我们还说财富中国，我们发展到现在，实际上老百姓从没有钱到现在已经条件很不一样了。05年的时候，我们经常在说，中国人的钱是新钱，不管是投资者还是股东，不管基金经理还是管理人，不管渠道还是托管机构，我们每个人都在既要、又要、还要，既要保本，又要有收益，然后还要挣快钱。这个既要、又要、还要的事情实际上是非常难实现的，我们也在反思，我们的基金公司本身的投资行为还是比较短期化的，虽然刚才其总说我们给老百姓挣了两万亿，但是我们总体想想，从07年到现在，我们股票基金的规模并没有涨太多，虽然我们行业说起来有12万亿，但还没有真正的发展起来，也没有很好地体现出买方的价值，也没有很好的服务实体经济。

　　我们站在未来下一个20年的起点，我们希望我们的行业通过养老金，能够有一个成倍的增长，但是我们是不是准备好了？我们的权益投资，是不是做好了？因为我们的权益投资规模还是非常少的，我们都希望让大家有机会在三支柱的方面改变基金公司的投资行为，让大家分享价值和收益。养老金投资的核心是资产配置，我们希望通过三个层次的生态来提升咱们基金公司的资产配置能力，然后建立财富管理的生态。

　　我简单说一下，其实我们说底层资产是我们的资本市场，中间这层是由基金公司提供的股票、债券各种各样的（基金）产品，上一层是大家进行资产配置做营养套餐。这几年我们有了FOF的办法，有了养老基金的办法，我们正在提升我们的资产配置的能力。基金管理公司从9月份发的养老目标基金，到目前为止已经有51万投资者。我们的养老目标基金，不求规模，但是求户数，现在已经有51万的投资者来参与到我们的养老目标基金，虽然每个产品都发的很不容易，我知道很多公司基本上都跑了三四百场，或者五六百场，甚至有跑上千场，行业非常团结，抱团取暖，我们互相跟渠道做培训，跟投资者做投资者教育，确实还是起到了很好的效果，尽管没有税收抵免，我们还是做出了努力，让这个产品开始起步，这是今年以来我觉得很欣慰的一件事儿。

　　第二件从需求端，我们希望给投资者提供更好的解决方案，我们希望能够做投资者代理而不是像原来做卖方代理。窦总说投资者大概有三类，一类是自己特别会选的，自己很会买基金或者买股票，第二类是不太会选的，第三类是根本不会选的，我们希望未来我们基金公司能够给这三类投资者有针对性的产品和服务，来建立多元的财富管理生态。首先呢，对于不会选的投资者，我们就希望大家能够给投资者提供一站式的产品，减少他们的投资困扰，比如说养老目标基金的目标日期基金和目标风险基金。我们现在在做三支柱的政策，明年5月份开始执行，我们总体的想法是希望把困难留给基金公司，把困难留给监管部门或者平台，把方便留给投资者，这是我们现在努力的方向，希望大家把这个一站式的产品做好。

　　第二个，对于有一定的知识的投资者，他们又希望参与决策，又需要指导，这个时候我们要提升投资顾问的能力。

　　现在大家都纷纷在做智能投顾，希望更方便的、更容易的帮助投资者做服务。从整个国内外智能投顾的现状来看，我们感觉目前整体还处在一个叫自动化投顾的阶段，还没有完全到智能投顾的阶段。我们从这些国家和地区的情况来看，总体来讲各个国家都在关注智能投顾的发展，但是还没有关注相关的规则。他们也都还在观察、分析和研究，2017年美国证监会发布了关于智能投顾的指引，我想也可以作为我们的专业机构合规和应用水平的参考。这份指引主要是要求加强信息披露、投资者适当性以及制定有效的、合规的规则，第二个要保证满足投资者适当性要求，提供和投资者财务状况、投资目标相匹配的投资建议。第三个是保障算法改变可以对投资组合产生实际的影响，第四是对于第三方机构进行有效的监督，提供第三方服务的，不管是算法还是技术，要有效的监督。第五要有效的防止、发现应对互联网的攻击，六是保障互联网技术手段的有效性，七是保护投资者账户的安全和重要系统的安全，主要是这几个方面。昨天晚上正好证监会也发布了证券基金经营机构的信息技术管理办法，也提了五点要求。

　　我觉得近十年，托管机构的IT投入是很多了，现在的技术手段和自动化能力都强很多，但是基金公司整体的技术投入是不够的，我觉得证券公司也不够。我们也希望大家能够加大投入，提升我们行业竞争力。

　　刚才说的是投顾能力怎么去提升，第三个也想说一下，我们也希望对于专业的个人投资，我们行业能够给投资者提供风格多元、投向清晰的产品线，把产品做好，然后让投资者进行挑选。我希望管理人能够切实提高投资能力，然后来培养人才，建立长期的考核机制。第二是希望丰富产品线。从投向和投资策略等方面都走专业化的道路，设立科学的基准，要言行一致，切实反映风险收益特征。第三点是希望大家管生还要管养，我们希望大家重视产品成立以后的投资运营和客户服务，不能发新的就忘了旧的。我们觉得产品销售以后才是服务的开始，我们要重视投资者服务，把产品的好收益变成投资者的好回报。

　　站在过去20年和未来20年的起点上，我觉得我们基金行业根本上还是要提升我们的专业，希望我们能够牢记投资者的利益第一，更好的发挥买方的价值。我们希望明年是一个太平年，也希望基金公司为今年的收藏和明年的绽放做出我们更大的努力，谢谢大家。

责任编辑：常福强