中信保诚基金宏观周评：经济动能走弱，政治局会议基调中性偏松_新浪财经

　　上周（7/26-7/30）市场在行业监管整顿引发资金恐慌、风险偏好下降的背景下出现较大幅度调整，市场急跌是短期情绪扰动，指数整体继续大幅下跌空间不大，核心仍是在于结构，休整之后建议仍然关注产业景气周期向上的核心成长赛道。

　　国内方面，7月PMI低于预期，由于受到地方降水和台风灾害，以及疫情反复的影响，PMI生产指数和新订单指数都有所回落，经济动能走弱，中国增长稳中趋弱，叠加海外疫情反复，压制周期性板块的表现。政治局会议对经济形势谨慎乐观，确认经济存在下行压力。政策强调跨周期调节，统筹做好今明两年宏观政策衔接，意味着宏观政策朝着稳健偏松的方向演变。同时会议强调新能源车等科技产业发展，或进一步强化相关板块的政策预期。

　　海外方面，美国二季度经济数据公布，2021Q2的GDP环比折年率为6.5%，虽然高于前值6.3%，但显著低于预期的8.4%；美联储taper的节奏是影响海外流动性预期的关键因素，美联储收水的节奏要关注就业复苏程度，7月FOMC会议新增信息有限，本次会议对于通胀、就业等表述未发生改变，整体市场反应平淡，各类资产维持窄幅区间波动。关注8月Jacksonhole会议表态。

　　成长或仍是下半年市场主线，短期关注：1）高景气成长方向（AIoT，新能源汽车产业链，医药，高端制造设备）；2）受益于“双碳”和中报季业绩超预期的传统周期行业，如化工、有色、玻璃等。

　　风险提示：1）通胀超预期；2）美债收益率大幅上涨、美元强势反弹；3）中美摩擦预期再度加剧；4）疫苗效果低预期或病毒变异超预期

　　风险提示：本材料仅供参考，非基金宣传推介材料。上述观点仅为当前观点，不代表对未来的预测，不构成任何投资建议，也不构成未来中信保诚基金旗下产品进行投资决策之必然依据。如因为发布日后的各种因素变化而不再准确或失效，中信保诚基金不承担更新义务。本材料中的信息均来源于已公开的资料，中信保诚基金对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。若本材料转载第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，不代表中信保诚基金立场。本刊物版权归中信保诚基金所有，未获得事先书面授权，任何人不得对本刊物内容进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“中信保诚基金”，且不得对本刊物中的任何内容进行有违原意的删节和修改。基金不保证一定盈利，也不保证最低收益和本金安全。投资前请认真阅读招募说明书、产品资料概要和基金合同等法律文件。投资有风险，选择需谨慎。