长城基金：理财新宠“固收+” 优选增强策略+

　　今年来攻守兼备的“固收+”广受市场关注，成为基金圈高频亮相的词汇。

　　但仍有一些投资者对“固收+”比较陌生，发出疑问三连：固收+是啥？优势如何？固收+选什么呢？

　　一、“固收+”是什么？

　　“固收+”其实是一种投资策略，使用这种策略的基金产品，大部分资产投资于收益确定性相对强、风险相对小的债券类品种，同时通过风险资产配置和多策略应用争取增厚收益。

　　“+”了哪些料？

　　“+”是弹性收益来源，比如+股票、+可转债、+股指期货、+大类资产配置策略等，甚至还可以+商品或衍生品，获取积极向上的回报。

　　二、“固收+”有什么亮点呢？

　　首先“固收+”策略的一个重要特点就是资产配置，从过往市场看，资产轮动现象明显，不同资产每年涨跌不一，比如过去10年看，股票、债券呈现“跷跷板”现象，股票、债券上涨交替出现，分散投资比较重要。通过“固收+”策略产品能够实现多元资产配置效果，从而分散投资风险。

（来源；wind，2010-2019）

　　其次从市场环境看，股市震荡分化，避险投资情绪较浓，资管新规打破刚性兑付，传统银行理财产品结束“躺赢”时代，低利率下压缩了低风险理财产品的收益空间，货币基金收益率持续下行。投资者求稳时又期望获取较高收益，“守中带攻”的“固收+”产品是不错的选项。过去十年多来看，以二级债基、偏债混合基金指数为例，均以较低的波动、实现了超越大盘、稳健上行的收益率。

（来源：wind，2010.1.1-2020.10.15）

　　三、“固收+”产品选什么？

　　选基金也是选基金经理，不妨跟随投资能力强的基金经理帮我们投资布局。长城基金明星基金经理马强擅长股债大类资产配置，实力不容小觑。以他管理的“固收+”策略产品长城新优选为例，该基金成立于2016年3月22日，成立至今历经牛熊市场考验，已连续18个季度获得正收益（数据来源：Wind，截止2020年9月30日）。凭借长期优秀表现，长城新优选在第15届证券时报明星基金奖评选中获得了全市场唯一的“三年持续回报保守配置混合型明星基金”奖。（数据来源：证券时报官网，2020年6月）

　　如今，拟由马强担纲的“固收+”新品——长城优选增强六个月持有期混合基金（A类：009829、C类：009830）已于今日（10月21日）正式和大家见面啦。

　　作为长城新优选的姊妹篇，长城优选增强六个月在原来三大不变的基础上，又进行了三大升级：

　　如果你看好长城优选增强六个月持有期混合基金的投资价值，认可基金经理的投资能力，现在就可以通过民生银行等各大银行、券商网点及长城基金官方直销平台理性购买哦。

　　四、新基金实战问答

　　这只新基金如何运作，“固收+”策略是什么？一起看看拟任基金经理马强是怎么回答的吧。

　　Q1：在未来，如何管理长城优选增强六个月持有期混合基金呢？

　　马强：我将坚持绝对收益为先理念，采用固收+投资策略，以债券投资打底，并通过债券信用挖掘、杠杆套利、定增、二级市场直接投资等多种方法增厚收益，股票仓位是0-40%，以期获取较大弹性回报。

　　总体而言，向下严控回撤，在市场缺乏机会或风险较大时，尽力不回撤或者少回撤；向上把握弹性，在市场有机会时能跟上市场的平均水平。

　　Q2：如何进行新基金仓位管理呢？

　　马强：主要有三个方向，第一基于资产配置框架，形成市场整体机会判断，决定仓位中枢；第二有确定性较高的个股，增加个股持仓；第三对市场整体风险评估与风险预算对比，调整股票仓位。

　　Q3：在新产品风险控制上，有什么准则吗？

　　马强：在控制回撤上，我比较注重事前预防和事后控制，前者就是以投资标的充足流动性来控制突发事件发生时的调整冲击成本，以较低的冲击成本降低风险暴露；后者是在净值回撤到预设幅度时，调低股票整体仓位，待净值回复后再重新规划。

　　Q4：展望后市，股市、债市投资机会怎么样？

　　马强：先看债市，随着经济步入正轨、工业企业利润复苏趋势明确，货币政策回归中性，十年期国债收益率由4月份的低点2.49%，上行至当前的3%附近。从中长期看，利率大幅上行缺乏动力，预计未来将以区间震荡为主，利率债的性价比空间逐渐打开。

　　整体上看股市，居民配置资金转向权益市场的趋势仍在持续，经济复苏背景下企业盈利改善明显，奠定了市场中长期上行的基础，短期调整有利于市场风险快速释放，提供逢低介入的机会。

　　Q5：在这样的市场环境下，长城优选增强六个月持有期混合基金适合哪类投资者呢？

　　马强：目前，对于风险偏好较低的投资者，在股市前景不明的当下，绝对收益组合是震荡市中的防守利器。“固收+”基金运用绝对收益理念，以在复杂的行情下，优选各类资产进行灵活配置，在追求超额收益的同时，保持低波动，从而获得长期绝对收益，可以满足投资者希望获得稳定且高于理财收益目标的需求。

　　注：1、长城新优选A成立于2016年3月22日，马强自2016年4月15日接管。该基金成立以来的业绩及业绩比较基准如下：2016.3.22-2016.12.31、2017、2018、2019、2020年上半年的业绩/业绩基准涨幅分别为2.50%/1.10%，9.27%/2.42%，4.82%/2.23%，10.83%/8.79%，2.55%/2.78%。

　　2、长城新优选C成立于2016年3月22日，马强自2016年4月15日接管。该基金成立以来的业绩及业绩比较基准如下：2016.3.22-2016.12.31、2017、2018、2019、2020年上半年的业绩/业绩基准涨幅分别为5.00%/1.10%，8.67%/2.42%，4.42%/2.23%，10.24%/8.79%，2.30%/2.78%。

　　3、以上数据来源于基金定期报告。

　　风险提示：

　　基金投资需谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。文中涉及的基金在长城基金评级中为中风险（R3）的产品，适合稳健型、积极型、激进型的投资者。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不拟就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。

　　免责声明：

　　本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接受者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。投资需谨慎。

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责任编辑：常福强