0928周内市场统计：公募股票型基金仓位依然较重

　　来源：云鼎基金

　　一、估值水平

　　1、证券化率

　　截止本周末（2018-9-28），证券化率最新数值为62.92%，较上周上升0.32个百分点，有所反弹，但中长期仍然处在向下限回归过程中。

　　2、分市场市盈率

　　

　　市场见大底历史规律：各板块之间估值水平非常靠近。

　　截止本周末（2018-9-28）各市场PE（TTM）水平：上证A股12.56（+0.11）、深圳A股23.54（-0.07）、中小板26.56（-0.07）、创业板45.04（-0.15）。创业板为代表的小市值和主板为代表的中大市值的PE缺口还有继续收窄的空间。

　　3、万得全A股PB（剔除金融、石油石化）

　　

　　截止到本周末（2018-9-28），剔除明显影响市场PB估值的金融石油石化板块、全市场PB估值水平为2.08倍（+0.00），已经接近2倍的下限区间，但参考前三次熊市大底水平（2005年1.6倍、2008年1.8倍、2012年1.8倍），至少还有10%左右的调整空间。

　　4、风险溢价率

　　

　　风险溢价率是从利率对比角度衡量股市投资价值，该指标从14年走势特征观察明显和上证指数呈现负相关关系，长期波动区间为0.26-0.62，数值越高表示从利率角度看A股投资价值越有优势，反之数值越低则投资价值越低。

　　截止本周末（2018-9-28），该数值最新为0.5485（+0.071），距离上几次熊市大底参考极值和波动上限0.62仍有上行空间。

　　二、资金动向

　　1、股票型基金仓位

　　

　　该指标监控公募股票型基金仓位变化情况，从历史数据观察结果可以得出在上证指数高位时基金仓位偏高，而在指数低位时基金仓位则偏低，两者之间同步性较好。

　　截止本周末（2018-9-28），该数值最新为87.54，较上周下降0.02，公募股票型基金仓位依然较重。

　　2、两市融资余额

　　

　　沪深两市融资余额是市场风险偏好较强资金动向很好的监测指标，截止本周四（2018-9-27），该数值最新为8232.55亿，较上周末净流出73.22亿。

　　3、沪深股通

　　沪股通和深股通是北向资金动向的监测指标。截止本周末（2018-9-28），沪股通本周净买入金额为45.09亿元，深股通净买入金额为18.84亿元。

　　

　　3、上市公司大股东增减持家数（百万以上）

　　自2007年以来10年时间，“增持家数/减持家数”出现过6次峰值：2008年10月、2012年1月、2015年7-9月、2016年1月、2017年4-7月、2018年2月。而这六次峰值产生的时间分别对应当时上证指数1664、2132、股灾1.0/2.0/3.0/、3016、3062点、这几次也正是上证指数几次重要低点，或历史大底或中期底部。因此该指标是大盘指数底部预警效果较好的先行指标之一。

　　9月份统计结果：增持家数176家，减持家数277家，比值为0.64，减持依然多于增持。

　　

　　三、市场人气

　　1、万得全A换手率

　　

　　换手率指标是市场人气高低很好的参考指标。本周（2018-9-28）平均换手率为0.62%，较上周0.62%上升0个基点，而区间波动下限为0.43%，上轮熊市的极低值0.35%。显示市场交投人气较上周基本持平。

　　2、市场人气指数

　　该指标为德远投研团队自创，反映日线级别市场情绪波动指标，参考波动区间为20-60，突破波动区间所形成的极值往往预示着短期拐点的来临。

　　本周五（2018-9-28）市场人气指数最新报43.21。

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责任编辑：陶然