“富足人生”、“小确幸”拔得头筹 | 组合研究周报

原标题：“富足人生”、“小确幸”拔得头筹 | 组合研究周报 来源：好买财富

好买说

我们统计了截至4月30日，在天天、蛋卷、蚂蚁等互联网平台上，共200多个由基金公司建立的组合。

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组合收益情况

目前所有平台基本都按照目标收益和风险划分为2-4个档位，这里初步选取稳健型（低风险）和积极型（中高风险）两类，统计近一个月排名前十的组合，如下表：

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今年以来绩效情况

整体稳健类组合的平均业绩为1.0%，富国基金的富足人生组合、兴全小确幸组合，今年以来收益2.2%位列同类第一。好买基金的牛基宝保守型组合今年收益也达2.0%。下表为今年以来业绩前十的组合：

稳健型组合今年以来的收益率分布如下图：前1/5、1/4、1/3、1/2的收益率分别为1.85%、1.73%、1.55%和0.93%；大部分组合收益率集中在1.2%左右，整体符合稳健型的定位。

积极型组合今年以来平均收益为1.1%。一方面取决于FOF产品的投资约束要求，一般不会满仓，而组合大部分都是满仓操作，另一方面组合在集中度上会明显高于FOF基金，一般组合都不会超过10只基金，而FOF产品持有20-30只基金是普遍现象，所以一定程度上分散了风险也摊薄了收益。

其中同类排名前二的组合分别是乘风破浪组合和医药健康组合，今年以来分别取得7.41%和7.32%的收益。

积极型组合今年以来的收益率分布如下图，前1/5、1/4、1/3、1/2的收益率分别为4.05%、2.86%、2.3%和1.27%；组合整体的业绩水平可以和主动股混基金相提并论，从配置的基金来看，组合并不局限于本公司的产品，而是着眼于全市场，对于风格相似的基金，则以公司内部基金为主。

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年内业绩排名第一组合

1. 富国富足人生组合

稳健类的富国富足人生组合的基本定位是固收+组合，配置情况：以富国内部的债券基金作为底仓，主要包括富国信用债、富国产业债、富国天利增长等债券基金，增强部分包括偏股基金（富国内部）、打新基金（华夏和中银）、海外高收益债（华夏）等。

富国的组合管理团队经验丰富，均有在保险、券商等机构的产品管理经验。在组合上，注重资产本身提供的收益，对股、债、商品之间的配置，有独特的视角和方法，定量与定性有效结合。

2. 乘风破浪组合

积极型的乘风破浪组合一共配置了两只主动股混基金，分别是大摩健康产业、大摩资源优选；一只普通股票基金——大摩进取优选；一只增强指数产品——大摩MSCI中国A股增强。

基金股票仓位都属偏高类型，打穿到底层，整个组合的股票占比为72%。组合由于在资源类及新兴产业配置上有所倾斜，整体今年表现较好。

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总结

从过往几期来看，稳健型组合达到期望收益的可能性更大，而积极型组合，主要的配置标的是股票型基金，随市场行情的波动性更大。同时，也可以看出，在稳健型组合中，业绩的延续性要好于积极型组合。

可能的因素在于：

其一，稳健型组合的久期更短，在一个月、三个月维度上去看基金的业绩是相对合理的做法，而积极型组合的久期更长，不适合用一个月、三个月甚至半年的角度去看。

其二，稳健型组合相对会比较均衡，资产的多样性大，而在组合上，也难以避免压行业片面追求短期收益的现象，这类组合往往是投资者需要回避的。今年以来全球化配置有效分散风险，比如全球赢+18号表现出较优的性价比。

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