去年收益翻倍今年未跑赢指数,华安媒体互联网倒了?胡宜斌糊了?

去年收益翻倍今年未跑赢指数,华安媒体互联网倒了?胡宜斌糊了?
2020年10月21日 17:14 基尔摩斯

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  来源:基尔摩斯

  虽然去年是公募牛年,但是,能真刀真枪翻倍的基金,并不多,我用Choice取了下数据,剔除6只异常基金,只剩下广发双擎、广发创新升级、广发多元新兴股票、华安媒体互联网、银华内需5只,

  然而,进入2020年,我们能够看到,华安媒体互联网明显弱于其他4只,截至10月20日,年内收益16.91%,未跑赢同期沪深300指数(17.01%)。

  图:华安媒体互联网阶段业绩

  数据来源:天天基金,截至20201020

  不少买了华安媒体互联网混合的新基民表示慌得一B,胡宜斌是要糊了吗?

  我们来一起看下胡宜斌在持股上今年是怎么操作的,

  首先,他股票仓位没降,反而增加到92.77%;

  其次,前十大重仓股集中度上,没变,依旧维持在40%-60%的区间内;

  最后,看持股涨跌。

  相较于2019年四季度,2020年一季度,华安媒体互联网前十大重仓股中调整了6只,新调入永辉超市分众传媒完美世界华策影视芒果超媒三花智控

  数据统计看,2020年一季度,新调入的六只平均涨幅3.57%,未变动的四只平均涨幅-4.34%。

  从一季度进入二季度,华安媒体互联网的换股节奏有所放慢,分众传媒、三花智控、完美世界、顺网科技、芒果超媒、华策影视等多只股票依旧持有,

  假设胡宜斌未进行大比例的调仓,我们能够看到,二季度的前十大重仓股在整个二季度区间均取得正向收益,三季度以来,截至10月20日,只有完美世界、顺网科技、歌华有线下跌,

  所以,在股票仓位没变、股票集中度没变、各季度前十大重仓股涨多跌少之际,华安媒体互联网业绩不佳,个人推测原因有:

  1、非前十大重仓股跌多涨少;

  2、三季度以来做了调仓;

  3、一季度受困传统传媒;

  4、规模超100亿,胡宜斌换手率高,交易成本放大。

  胡宜斌本人是成长风格,他自己称之为smartbeta,实际上是通过不断的调仓切换行业,来抓取行业成长性最大的,或者说戴维斯双击那个阶段。但是回过头看,其实每一个主升浪的时候,在左侧布局的时候都是挺痛苦的。因为在左侧布局成长股的时候一定是孤独的,如果这个市场很多人认同你,可能就不是底部。

  他在年初有前瞻性的持有传媒比如万达电影奥飞娱乐就是在布局疫情后大众的消费回升,电影是其中一环,但他忽视的国内影院恢复的周期,对于万达电影来说,疫情所带来的负面影响仍在蔓延,万达电影仍处于寒冰状态。

  左侧交易的胡宜斌在2019年4月-6月初调仓电子股的时候,也遭受过业绩压力和现在略有相似,对胡宜斌,说他糊的太悲观了,逆向思维,胡总可期。

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责任编辑:常福强

胡宜斌 广发

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