Fund Talk | 乘风破圈的小姐姐

来源：小5论基

之前我曾经写过一期《乘风破浪的小姐姐们》，罗列了基金市场上虽然占比不高但是业绩并不逊色于男基金经理的女性基金经理们。

其中有一位小姐姐基金经理我曾经写过很多次了，说起来大家估计也都不陌生，但我估计很多人知道的都只是这位小姐姐基金经理“乘风破浪”的那一面，而并不知道其实她还有“乘风破圈”的另一面。

那么今天我就来给大家完整的讲一下这位乘风之后既能破浪又能破圈的基金经理，这位基金经理就是中欧基金的葛兰。

照例先来看些综合自网络的基金经理公开信息。

从工作履历来看，葛兰，清华大学工程物理学士，美国西北大学生物医学工程硕士、博士，独立获得美国心脏协会（AHA）科研基金并担任项目负责人。2011年2月至2012年9月在国金证券研究所任研究员，覆盖电力设备新能源行业，团队获得新财富第一；2012年9月至2014年9月在民生加银基金任研究员，研究覆盖电力设备新能源、轻工、医药行业；2014年10月加入中欧基金任职研究员。2015年1月开始担任基金经理。有9年多的证券从业经验和5年多的公募基金管理经验。

现任中欧医疗健康、中欧医疗创新、中欧明睿新起点等基金的基金经理。

从投资风格来看，葛兰的成长风格非常鲜明，虽然她为人所熟知的是她的生物医学博专家背景以及其管理的两只医药行业基金，但她的能力圈并不仅仅只在医药行业，这一点从上面她的履历中就能看出来：一方面她已经在科技领域深耕多年，入行研究电力设备新能源等行业，另一方面她还管理着一只全行业投资的基金中欧明睿新起点，擅长的行业除了医药之外还有科技和消费。

从投资理念来看，葛兰主要从中观及微观入手，中观层面她擅长判断行业景气度，微观层面她擅长深度挖掘个股。具体选股而言，一方面她通过自上而下与自下而上相结合的方式，在个股的研究过程中反复分解和迭代验证；另一方面她能从中长期维度出发，关注行业变化，寻找公司拐点，深入研究并判断变化的重要程度，从而去挖掘潜在的牛股。同时她还通过业绩和估值等去控制组合的安全边际。

对基金经理有了些许概念之后，我们再来看下她管理的基金的情况。

如前所述，看她的基金肯定绕不开她管理的两只医药主题基金中欧医疗健康和中欧医疗创新。

我们先来看第一只的中欧医疗健康（003095）：

中欧医疗健康这只基金成立于2016年9月29日，是葛兰一直独立管理的一只医药主题基金。

这只医药主题基金我已经讲过好多次了就不多讲了，从成立的2016年9月29日到2020年7月29日收益率高达232.12%，折合年化收益率36.77%，在众多的医药主题基金中一直是其中的佼佼者，就是经常得排名第一的那种。

这只基金还在今年获得了两项颇具分量的奖项，分别是中证报2019年度“三年期开放式混合型持续优胜金牛基金”奖以及证券时报2019年度“三年期持续回报基金混合型明星基金”奖。

能和这只基金一较高下的也就是她管理的另一只医药主题基金——中欧医疗创新（006228）：

中欧医疗创新这只基金成立于2019年2月28日，同样是葛兰一直独立管理的一只医药主题基金。

这只医药主题基金我也曾经介绍过所以也不多讲了，从成立的2019年2月28日到2020年7月29日收益率已经有134.93%，折合年化怕吓着你们我就不折合了，放个和中欧医疗健康的对比图给你们压压惊：

如果忽略中欧医疗创新的建仓期，近一年中欧医疗创新甚至还跑赢了中欧医疗健康5-6%。

如果大家还有印象的话，可能还知道这两只医药主题基金的区别，其中最主要的一个区别就在于中欧医疗健康主投A股医疗板块，而中欧医疗创新则主投A股+港股的医疗板块。

另外我估计大家现在可能对医药板块的投资充满了各种感叹号，省略号以及问号，所以我截取了一段中欧医疗健康最新发布的二季报中葛兰关于医药板块的最新投资策略和观点给你们做个参考：

然后我们继续来看葛兰管理的第三只基金中欧明睿新起点（001000）：

中欧明睿新起点这只基金成立于2015年1月29日，葛兰于2018年7月12日开始独立管理这只基金。

如前所述，不同于葛兰管理的另外两只主投医疗领域的主题基金，中欧明睿新起点是一只成长风格的可以全行业投资的基金，当然她主投的细分领域主要包含TMT，先进制造和医疗等。

首先，我们来看下这只基金的收益率和回撤情况。

从收益率的角度来看，这只基金在葛兰管理的2年多时间内（2018年7月12日至2020年7月29日），总收益率为74.69%，折合年化收益率为31.29%；

从最大回撤的角度来看，这只基金在葛兰管理期间的最大回撤为-34.59%，这个历史最大回撤发生在2018年。

其次，我们来简单分析一下这只基金具体是如何把握各种行业机会的。

这个表格整理自2019年以来中欧明睿新起点各期的季报所披露的十大权益类重仓，淡红底色标注的为当季涨幅排名前十的行业板块。

从图中可以较为明显地看出，中欧明睿新起点的持股集中度比较高，并且重仓的行业在每一报告期都有成功把握住两个以上当季涨幅排名前十的板块，我想这应该是基金经理能在整个管理期间取得较好业绩的重要原因之一。

桃李不言下自成蹊，好业绩自然会有人青睐：

上图是中欧明睿新起点的投资人结构图。

在份额基本保持不变的情况下，最近一期的机构占比为16.95%。虽然这不算是一个很高的比例，但总体来看机构对中欧明睿新起点的份额占比是在逐步提升的，而且这个机构占比甚至比中欧医疗健康和中欧医疗创新的机构占比还要更高一些。

同样的，在谈及投资策略及对未来的投资展望的时候，葛兰在中欧明睿新起点最新的二季报中这样表示：

讲到这里我们有必要来简单梳理下葛兰的基金管理时间线：

第一条时间线是，葛兰成名于其最早管理的主投A股医疗行业的医疗主题基金中欧医疗健康，并且无缝拓展至主投A股和港股医疗行业的医疗主题基金中欧医疗创新（后者甚至业绩更好）；

第二条时间线是，在管理医疗主题基金中欧医疗健康近两年之后，她又将基金管理的能力圈拓展至全A股市场选股的中欧明睿新起点，并同样获得了较大的成功。

那么现在的第三条时间线出现了，在管理全A股市场选股的中欧明睿新起点两年多之后，她又将发行一只在A股和港股两地市场全市场选股的基金——中欧阿尔法（A类009776，C类009777）。

这同样是一只成长风格的混合基金，并将继续重点聚焦于科技（半导体、5G、云计算等）、医药（创新药）和消费（大消费）这三条超强赛道。

我们有理由相信，这基本又是一次无缝的拓展。

讲到这里，今天的文章就差不多又可以结束了。

最后我摘抄了一段葛兰在获得金牛奖之后发表在《中国证券报金牛基金周刊》上的获奖感悟，分享给大家并结束本文：

“说真的，关于投资和研究，其实并没有太多酷炫的技巧，正如金牛精神所强调的：立足客观真实、倡导价值投资，只有在漫长的时间长河里脚踏实地、勤勤恳恳，才能提升基金产品的持续回报能力。我真心希望，可以通过自己的奋斗努力，让基金投资成为人们生活中的一部分，在更长的时间维度一点一滴的沉淀增长，为生活为未来谱写出更美好的华章。”

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