锁定沪深核心股票的多策略工具:华泰柏瑞沪深300ETF

锁定沪深核心股票的多策略工具:华泰柏瑞沪深300ETF
2020年08月03日 22:08 新浪财经-自媒体综合

  牛市第二阶段上攻蓄力中?军工、医药等牛股倍出,牛市情绪仍在,你还不上车?点击立即开户,3分钟极速响应,专属福利!助你“稳抓赚钱时机”!

来源:华宝财富魔方

分析师:李真(执业证书编号:S0890513110002)

分析师:杨思奇(执业证书编号:S0890519060003)

1.沪深300指数介绍

沪深300指数由上海和深圳证券市场中市值最大、流动性最好的300只股票组成,综合反映沪深A股市场表现。具体来看,沪深300指数成分股不仅包括在沪深两市主板上市蓝筹价值类公司,还覆盖了中小板和创业板中以立讯精密海康威视科大讯飞等为代表的成长型优质企业,截至2020年7月31日,该指数中来自主板、创业板、中小企业板的成分股分别有228只、17只和55只,各板块在沪深300指数中的权重占比分别为78.58%、14.56%和6.87%。

2020年7月31日单日沪深300指数成分股的总市值、流通市值和成交额分别为440074.13亿元、332413.41亿元和3511.19亿元,对沪深两市上市A股(不含科创板)市值覆盖率、流通市值覆盖率和成交额覆盖率分别为62.13%、56.87%和32.26%。

截至2020年7月31日沪深300指数前十大个股合计占比24.93%,大多是主板上市的中国平安贵州茅台中信证券兴业银行格力电器美的集团五粮液等耳熟能详的上市公司。

2.沪深300指数投资价值分析

2.1. 指数特征:银行和消费占比高,周期类板块占比较低

根据申万一级行业分布,沪深300指数的成份股分布于27个不同的行业中,其中非银金融和银行块占比突出,轻工业占比最少。截至2020年7月31日,沪深300指数前三大行业分别为非银金融(15.34%)、银行(12.03%)、食品饮料(11.98%),合计占比为39.34%,轻工业类型的产业比如服装纺织和轻工制造在沪深300指数中的占比均不超过1%。此外,医药生物板块(9.99%)和高科技产业例如电子(8.49%)、计算机(3.22%)在沪深300指数中的占比也排在前10位,传统的能源产业和农业成分股在沪深300指数中仍占有一定比例。

对比沪深300指数和A股上市公司行业分布来看,沪深300指数相比A股市场超配金融、食品饮料和家电板块,在化工、采掘等周期类板块的配比则相对偏低,在综合板块无配置。

2.2沪深300指数股息率较高,估值和盈利指标仍有改善空间

当前沪深300指数估值处于历史中位数附近,股息水平优于多数行业指数。截至2020年7月31日沪深300指数PE为13.99倍,PE历史分位数为56.88%,估值仍有较大抬升空间。分红方面,截至7月31日,沪深300指数近12个月股息率为2.17%,在申万一级行业的28个指数中股息率水平排名第6。

2020Q1沪深300指数盈利指标不佳,但后续有较大改善空间。从盈利指标来看,2020年1季度受疫情冲击,沪深300指数营收同比和净利润同比分别为-7.19%和-18.97%,ROE为2.36%,指数盈利指标增速较去年同期有明显下滑。2月以来国内复工复产稳步推进,统计局制造业PMI连续4个月位于50以上,5月和6月的服务业PMI也位于荣枯线之上,显示经济基本面正在稳步复苏,300指数在2020年2季度的盈利指标大概率将有所改善,且当前国内宽信用政策基调下,社融增速大幅提升,货币政策方面6月央行货币政策委员会季度例会强调要加大宏观政策调节力度,着力稳企业保就业,扎实做好“六稳”工作,全面落实“六保”任务,宽松的政策环境有利于实体经济的持续复苏,后续企业经营状况改善将为沪深300指数盈利指标的修复提供支撑。

2.3  沪深300指数历史收益优于上证综指

近10年沪深300指数收益表现优于上证综指。从历年收益表现来看,自2015年以来,除2015年和2018年以外,沪深300指数年化收益率跑赢上证综指指数,累计来看沪深300指数近1年、3年、5年、10年相较于上证综指均有超额年化收益。而在风险方面,除2016年以外,沪深300指数各年的波动率均高于上证综指指数,近10年的年化波动率水平高于上证综指指数。综合风险收益两方面来看,除2015年以外,沪深300指数在各考察期的夏普比率都高于上证指数。

综上,沪深300指数涵盖了沪深两市规模最大、流动性最为活跃的300只个股,在行业分布上对于金融和消费板块的配比相对偏高,对周期性行业则相对低配,当前指数估值水平略高于历史分位数,股息率指标高于多数申万行业指数,虽然一季度指数盈利指标表现不佳,但后续在政策支持和经济基本面持续回暖的背景下,300指数的盈利指标有望得到改善,也将为指数估值的继续抬升奠定基础,中长期来看,作为A股市场代表性宽基指数,沪深300指数仍有配置价值,短期在经历3月以来的快速上涨之后受获利了结情绪和外部风险事件影响,权益市场有一定回调压力,投资者可在震荡中捕捉相应投资机会,对于个人投资者而言,定投也是不错的选择。

3. 华泰柏瑞沪深300ETF:布局300指数的优质工具

华泰柏瑞沪深300ETF(510300)是我国首只跨市场ETF产品,产品费率处于市场平均水平,截至7月31日的最新规模为379.84亿元。产品具有以下特点:

(1)低跟踪误差、高流动性,布局300指数的优质工具

华泰沪深300ETF2020年以来的年化跟踪误差仅0.55%,能够实现对标的指数的紧密跟踪,作为目前公募市场规模最大、流动性最好的沪深300ETF,2020年以来华泰柏瑞沪深300ETF的日均成交额在15亿以上,能够满足大额资金的买卖需求,是布局300指数的优势投资工具,对于个人投资者而言,即可以在场内市场直接买卖300ETF,也可以通过场外申赎华泰柏瑞沪深300ETF联接(A类:460300.OF、C类:006131.OF)进行配置和定投操作。

(2)T+0玩法多样

在申赎交易效率方面,华泰柏瑞沪深300ETF可实现一二级市场之间的T+0,即买入当日即可赎回,申购当日即可卖出,资金使用效率相对较高;另外,对于当日赎回华泰柏瑞沪深300ETF所得证券当日即可卖出,当日买入的股票当日即可用于申购华泰柏瑞沪深300ETF,投资者可以实现“买入ETF-赎回股票-卖出股票-买入ETF”和“申购ETF-卖出ETF-买入股票-申购ETF”的日内T+0折溢价套利交易。

(3)股指期货现货标的和300ETF期权标的,丰富投资策略

华泰柏瑞沪深300ETF最小申赎单位为90万份,对应3张股指期货合约,便利投资者低门槛进行期现套利,而且该标的同时是上交所300ETF期权的合约标的,上交所沪深300ETF期权合约有认购期权和认沽期权两种类型,前者为看涨期权,赋予期权持有人以约定价格买入标的物(指华泰柏瑞沪深300ETF,下同)的权利,后者为看跌期权,赋予持有人以约定价格卖出标的物的权利,目前两种合约均采用实物交割方式,一方面ETF期权的实物交割机制有利于华泰柏瑞沪深300ETF成交活跃度的提升,另一方面,ETF期权的推出也有利于投资者进行多样化投资策略的构建。

1)方向性策略:看涨则买入300ETF认购期权,看跌则买入300ETF认沽期权。7月28日华泰柏瑞沪深300ETF最新收盘价为4.617元,若投资者预期市场上涨,可以买入1张“沪300ETF购8月4.60”合约;若投资者预期市场下跌,可以支付权利金买入1张“沪300ETF沽8月4.60合约”,持有不同合约的收益情形如下:

2)备兑开仓策略:持有华泰柏瑞沪深300ETF现货的投资者,若预期后续市场下跌或涨幅不大,则可以卖出300ETF认购期权,赚取期权费进行收益增强。

3)波动率策略:在预期市场波动率上升时,构建跨市多头或宽跨式多头300ETF期权组合;在预期市场窄幅震荡时,构建跨式空头或宽跨式空头300ETF期权组合:若投资者预期市场波动率将提升,则可以同时买入1张认购期权和1张认沽期权,假设两者权利金分别为C1和C2,行权价格分别为K1和K2,市场正向波动(大幅上涨)时可行使认购期权,收益为(P-K1)*10000-C1-C2,市场负向波动(大幅下跌)时可以行使认沽期权,收益为(K2-P)*10000-C1-C2。若投资者预期市场窄幅波动,则可以同时卖出1张认购期权和1张认沽期权,小幅上涨行情的收益为(C1+C2-K1),小幅下跌行情的收益为(C1+C2-K2)。

4. 基金经理柳军具有丰富的ETF管理经验

基金经理柳军自2004年7月加入华泰柏瑞基金管理有限公司,历任基金事务部总监、基金经理助理,2009年6月开始担任华泰柏瑞红利ETF基金经理,此后先后担任华泰柏瑞上证中小盘ETF及联接、华泰柏瑞沪深300ETF及联接、华泰柏瑞中证500ETF及联接、华泰柏瑞MSCI中国A股国际通ETF及联接、华泰柏瑞红利低波ETF及联接、华泰柏瑞中证科技100ETF及联接共计13只产品的基金经理,目前在管ETF及联接基金共计11只,总管理规模450余亿元。

截至2020年7月底,柳军投资管理ETF已超过10年,期间经历了2轮完整的牛熊行情,积累了丰富的ETF管理经验,其管理的华泰柏瑞沪深300ETF的任职期总回报为99.45%,年化回报12.03%,自2013年以来该产品连续获得上海证券报和中国证券报的指数基金奖项,是公募市场跟踪沪深300指数的明星产品。

扫二维码 3分钟在线开户 佣金低福利多

免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。

海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

APP专享直播

1/10

热门推荐

收起
新浪财经公众号
新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

7X24小时

  • 08-05 博睿数据 688229 --
  • 08-04 锋尚文化 300860 138.02
  • 08-04 美畅股份 300861 43.76
  • 08-03 凯赛生物 688065 133.45
  • 08-03 奥海科技 002993 26.88
  • 股市直播

    • 图文直播间
    • 视频直播间