新能源行业周报：国常会确定新能源车购置补贴延长，政策保证内需稳定|新能源行业_新浪财经

来源：华宝财富魔方

分析师：王合绪（执业证书编号：S0890510120008）

1. 板块行情回顾

上周（3月23日-3月27日）上证指数上涨0.97%，深证成指下跌0.40%，创业板指下跌0.58%，沪深300上涨1.56%，锂电池指数下跌4.34%，新能源汽车指数下0.20%，风力发电指数下跌2.12%，光伏指数下跌3.89%，整体表现差于大盘。

细分板块方面，上周锂资源板块平均下跌2.14%，钴资源板块平均下跌2.69%，正负极板块平均下跌3.49%，电解液板块平均下跌6.85%，隔膜板块平均下跌3.39%，电池板块平均下跌3.83%。

风电方面，树脂纤维板块平均下跌2.48%，叶片板块平均下跌0.53%，零部件板块平均下跌3.75%，电机设备板块平均下跌6.53%，场景运营板块平均下跌2.66%，风机板块平均下跌0.41%。

2. 本周观点

2.1. 锂电池/新能源车：国常会确定新能源车购置补贴延长、各地区响应商务部号召出台刺激汽车消费政策，政策先行内需稳定

国常会确定新能源车购置补贴延长，政策保证内需稳定。3月31日国务院常务会议确定了三大措施以促进汽车消费，其中重中之重是将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年。免征购置税是新能源汽车一直以来的优惠政策之一，在很大程度上促进了新能源汽车在国内市场的发展。此前根据财政部税务总局2019年6月底发布的车辆购置税优惠政策公告中显示对购置新能源汽车免征车辆购置税的时间节点是“自2018年1月1日至2020年12月31日”。此次新能源汽车购置税免征延长2年时间，将进一步促进新能源汽车消费，汽车购置税占车辆费用的10%，这一部分税收优惠将不仅进一步提升新能源汽车的价格优势，为尚未实现盈利的新能源汽车产业争取了更长的成长空间，也提升了新能源车的销量。

中央持续表态鼓励汽车消费。3月26日，商务部服贸司司长冼国义在网上例行新闻发布会上表示，商务部鼓励各地结合本地实际情况，出台促进新能源汽车消费、开展汽车以旧换新等措施，进一步稳定和扩大汽车消费。由于疫情对下游需求的冲击，今年新能源车的销量预计出现下滑，因此中央政府多次发文鼓励新能源汽车的消费。

各地相继出台汽车消费刺激政策，缓解当地车企压力，长期看国补额度对于车企成本的控制。自2月初以来，全国已有广东省（佛山、广州、珠海）、湖南省（湘潭、长沙）、浙江省（杭州、宁波）、江西省（南昌）、吉林省（长春）等多个省市公布了相应的汽车消费刺激政策。从城市数量角度，已至少有9个城市加入鼓励汽车消费的行列当中。部分地区响应中央的号召出台了相关刺激汽车消费的政策，但多以购置补贴为主，除了刺激消费外也是拉动当地车企的生产和销量，整体来看对于短期因疫情影响而出现的销量下滑影响不大，随着中央后续的推进以及今年国家对于新能源汽车补贴的政策出台，20年的补贴是否退坡才是影响今年整体新能源车销量走势的关键因素，若 20年补贴不退坡，则车企有更大盈利改善空间，相应可以适当降低新能源车单价，对于个人消费者而言才有增长的空间。

参考杭州路径一线城市放开新能源牌照或增加相应需求，长期看国补标准是否退坡以及双积分政策的实施进度是2020年新能源汽车销量的关键。目前各地出台的政策多以购置补贴为主，购置补贴难以直接影响需求的提升，从需求端看，以北京为例一线城市每年的新能源汽车牌照指标数远低于实际需求人数，因此对于该部分城市若参照杭州新增部分新能源牌照可增加相关限购城市的新能源车需求。长期看，今年的新能源车国补标准还未出，在此前电动车百人会上工信部部长的发言来看，今年新能源车补贴滑坡可能性不大，因此在产业链成本价格下降的趋势下，车企有更大盈利改善空间，相应可以适当降低新能源车单价，叠加双积分政策的实行，车企对新能源车的发行偏好才会增加2020年新能源车的销售需求。

2.2. 光伏：印美欧拉等海外市场危机频现，海外压力持续

受疫情影响海外多国进入紧急状态，组件价格下滑库存积压，海外市场订单减少，4-5月不容乐观。海外疫情越演越烈，封国、封城、停飞、停运、码头罢工、入境隔离，马来西亚、越南、印度、菲律宾、西班牙、乌克兰、澳大利亚、波兰、意大利、法国、美国等23国相继进入紧急“备战”状态。暂时性限制出口部分物资、暂停部分与中国的航班/列车/船舶、关闭部分口岸、对来自中国的货物、进出境工具及人员施加严格的检验、检疫、检查措施等都导致光伏贸易难以正常运转。受此影响，印度、台湾、荷兰、德国、中东等国家和地区推迟了部分光伏装机量的申请推迟，项目的完成将会很困难，未来的投标也会如此。

需求端的影响持续扩大，其中宣布锁国的印度以及疫情严重的欧洲尤其明显，组件订单开始被延期、或者下调提货量。4-5月的订单量并不乐观，因此组件厂先是取消国内外的代工订单合作，近日也陆续出现部分一、二线组件厂商下调开工率因应的情形，同时也减少材料的采购量，造成了电池片、组件辅材厂库存压力增加。由于海外疫情目前看来难以在短期内获得控制，各国项目或多或少都将出现暂缓情形，户用、工商屋顶的项目冲击尤其明显，二季度将成为海外需求的空窗期。虽然因为近期新洽谈订单较少，使得价格还未明显波动，但预期后续随着二季度库存渐增、加上陆续开始洽谈下半年价格，价格跌幅可能逐渐加剧。

2.3. 风电：龙头企业强者恒强，业绩兑现订单增长

中国风机厂商表现优异，全球风机市场持续增长，看好龙头企业的订单高增长。彭博新能源财经发布的数据显示，2019年全球陆上风电新增装机容量为53.2GW，海上风电新增装机容量达到7.5GW的历史最高水平。中国占据全球市场半壁江山，2019年新增装机容量为28.9GW，其中陆上风电新增装机26.2GW，海上风电新增装机2.7GW，全球市场占比48%。其中金风科技继续位居全球第二大陆上风电整机制造商，占全球市场的14%，远景能源则占全球市场的10%，其中7%的新增装机实现在中国以外的地区。

多个省（市）公布 2020 年重点基建项目，招标项目带动重要配套设备市场一时间供不应求，叶片和风机龙头厂商的业绩和毛利持续向好。目前整机厂在手订单饱满，2020 年排产基本饱和，零部件环节受抢装影响，供需紧张局面持续加剧，叶片、主轴等环节呈现量价齐升。

3. 行业数据跟踪

3.1. 锂电池

3.1.1. 原材料：锂盐价格受需求收缩影响继续底部调整

3.1.2. 电池正极：受疫情影响订单下滑，价格小幅下滑

3.1.3. 电池负极：出货情况较差，订单成交减少

3.1.4. 隔膜：价格保持稳定

3.1.5. 电解液：价格保持稳定

3.2. 风电

3.2.1. 玻璃纤维：国内价格下滑后出现反弹

从产能上看，2019年玻纤产能扩张步伐明显放缓，产能经过逐步消化，供给压力有所减轻。2020年虽然继续有大规模的产能在四季度投产，但真正产量贡献将在2021年，因此在经历了19年扩张的供给过剩阶段后，后续随着风机市场的持续增加，玻纤价格有望在底部企稳后反弹。

3.2.2. 树脂：下游需求疲软，价格持续回落

原料双酚A支撑下滑，环氧氯丙烷走跌，双原料走势疲软，树脂工厂成本支撑下行，华东地区环氧树脂下调300-500元/吨，报盘16000元/吨。

3.2.3. 20mm中板：大幅下滑后价格企稳

作为风电塔架的制作钢板，20mm中普板的价格在临近春节期间开工需求减少而大幅下降，节后受到疫情影响上海20mm中板价格出现小幅上涨后上周价格平稳，价格报3700元/吨。

3.3. 光伏

3.3.1. 硅料：多晶硅供应缓解，大厂下调单晶价格

本周单、多晶用料成交订单偏少，仍在执行前期合同，大部分硅料企业以交货为主，因此价格基本持稳，分别落在每公斤72-75元及42-45元人民币之间。现阶段单、多晶硅片企业对于硅料采购以观望态度为主，主要受前期国内疫情影响，单晶硅片企业新扩产能释放不如预期 ; 加上海外疫情严峻，整体二季度需求转弱，预判大部份单、多晶硅片企业将压低厂内硅料库存，接下来对于硅料采购力道将会明显不足 ; 另一方面本周单晶硅片大厂公告4月牌价呈现跌价，研判接下来单、多晶用料价格将存在下行的态势。

海外硅料的部分，市场浓厚观望的氛围高于实际新签订单数量，本周几乎无新订单成交，单、多晶用料价格维持平稳，均价分别落在每公斤8.3元及6.7元美金。由于近期人民币汇率偏弱，预期接下来在国内硅料价格牵动之下，不排除同样存在下滑的可能。

3.3.2. 硅片：整体需求逐渐转弱，供给增加

由于多晶硅片企业开工率逐渐恢复正常，供给量进一步增加，导致多晶硅片呈现供过于求的情况，因此本周国内多晶硅片延续上周跌价氛围进一步下行，价格区间落在每片1.35-1.48元人民币，市场上几乎没有每片1.5元人民币以上成交价格 ; 海外多晶硅片的部分，本周价格维持平稳，落在每片0.195-0.199元美金之间。本周开始多晶硅片企业将陆续商议4月订单，预计下周多晶硅片价格将会进一步明朗，面对多晶终端需求仍不见回温，叠加疫情双重影响之下，预判短期内国内及海外多晶硅片价格将呈现低迷的走势。

回顾单晶硅片过去一年期间内的牌告价格皆未调整，显示这段期间终端对于单晶产品热度持续不减。不过近期M2单晶产品拉货力道疲软，市场上不难出现低价抛售的情况 ; 另一方面，海外在疫情影响之下，二季度需求往后展延，供应链的价格悲观氛围加重，因此本周单晶硅片大厂公告4月的牌价，各尺寸国内价格全面下调每片0.05元人民币，不过掺硼及掺镓维持相同价格，等同于掺镓单晶硅片下调幅度为每片0.15元人民币。本周国内单晶硅片M2及G1价格分别落在每片2.9-3.03元及3.22-3.3元人民币之间 ; 海外多晶硅片M2及G1价格分别落在每片0.376-0.387元及0.41-0.418元美金之间。

3.3.3. 电池片：海外订单下滑，价格下滑短期难回温

疫情的影响持续延烧，市场悲观情绪弥漫，本周单晶PERC电池片价格开始下跌，M2尺寸均价滑落至每瓦0.88-0.89元人民币，G1尺寸亦调整至每瓦0.92-0.93元人民币。高价与低价区段皆向下调整，M2尺寸库存持续堆积，再加上M2需求减少让电池厂家难以销售，抛售的情形持续发生、本周低点来到每瓦0.83-0.85元人民币。而G1尺寸整体价格较为坚挺，低点坚守在每瓦0.9-0.91元人民币上下。后续仍需持续关注下游组件端的减产状况，预期随单晶硅片的跌价、以及海外终端需求的滑落，单晶电池片的跌价仍将持续。

多晶电池片部分，主要的需求国－印度宣布锁国，需求锐减的影响让多晶电池片订单开始减少，本周价格开始跌落至每片2.7-2.75元人民币。预判后续需求较难回温，短期内价格将持续下跌。

海外部分，受到汇率因素让整体美元价格出现滑落，再加上部分厂家仍在洽谈新订单，成交订单较少、价格暂时混乱，本周单晶部分M2价格落在每瓦0.112-0.116元美金之间、G1尺寸每瓦0.120-122元美金，多晶价格则约每瓦0.075元美金上下。

3.3.4. 组件：组件厂商开工率回升，海外疫情扩散或影响3,4月订单需求

随着海外的疫情日益严重，需求端的影响持续扩大，其中甫宣布锁国的印度以及疫情严重的欧洲尤其明显，组件订单开始被延期、或者下调提货量。

4-5月的订单量并不乐观，因此组件厂先是取消国内外的代工订单合作，近日也陆续出现部分一、二线组件厂商下调开工率因应的情形，同时也减少材料的采购量，造成了电池片、组件辅材厂库存压力增加。

展望后续，由于海外疫情目前看来难以在短期内获得控制，各国项目或多或少都将出现暂缓情形，户用、工商屋顶的项目冲击尤其明显，二季度将成为海外需求的空窗期。虽然因为近期新洽谈订单较少，使得价格还未明显波动，但预期后续随着二季度库存渐增、加上陆续开始洽谈下半年价格，价格跌幅可能逐渐加剧。

3.3.5. 光伏玻璃：价格平稳

上周3.2mm镀膜玻璃市场价格保持平稳，整体而言，市场成交主流价格上涨至27.5-29元/平方米，较上一周光伏玻璃均价保持不变。

4. 行业资讯及事件

4.1. 行业资讯

4.1.1. 锂电池/新能源汽车

特斯拉弗里蒙特工厂今日起停工，暂停生产Model 3等电动汽车。3 月 24 日消息，据国外媒体报道，根据此前所提交的文件，电动汽车汽车厂商特斯拉位于弗里蒙特的工厂，今日起将停工，暂停生产Model3 等电动汽车。

大众迪斯：疫情不会耽误电动化进程 2年内推33款新能源车。3月18日，宝马集团在2019财年会上表示，预计到2023年新能源汽车产品将扩充至25款，其中超过一半是纯电动车型，并表示未来更多车型系列都将会提供不同的动力系统。

天津今年将建40座公交充电站服务绿色出行。26日，天津市西青区张家窝及武清区王庆坨公交专用充电站电力配套工程完成土建施工，将于本月底送电。近日，天津市新能源汽车充电桩建设等一批“新基建”项目全面复工。记者从国网天津电力获悉，天津年内计划新建公交专用充电站40座、高速服务区充电站12座，同时在100个社区新建充电桩800台，为新能源汽车发展和市民绿色出行提供保障。

商务部：鼓励出台促进新能源汽车消费等措施。商务部服贸司司长冼国义26日在例行新闻发布会上表示，商务部鼓励各地结合本地实际情况，出台促进新能源汽车消费、开展汽车以旧换新等措施，进一步稳定和扩大汽车消费。商务部外贸司二级巡视员刘长于表示，商务部将从四方面做好稳外贸工作。尽力减轻外贸发展的外部风险，推动财税、金融、出口信保等精准帮扶企业的政策措施尽快落地见效。

比亚迪正式推出“刀片电池”将在比亚迪汉搭载应用。新浪科技讯 3月29日下午消息，比亚迪线上召开“刀片电池出鞘·安天下”超级发布会，正式推出 “刀片电池”。比亚迪集团董事长兼总裁王传福现场表示，刀片电池只在比亚迪汉纯电车型搭载应用，其他车型暂无规划。

超8地出台汽车刺激政策。3月26日，商务部举行线上新闻发布会，会议中提到商务部下一步将鼓励各地结合本地实际情况，出台促进新能源汽车消费、开展汽车以旧换新等措施，进一步稳定和扩大汽车消费。

枫叶汽车入局，吉利重押中低端新能源市场。吉利旗下枫叶汽车近日正式发布首款产品枫叶30X的官图，该车外型设计由吉利上海造型中心国际团队打造。据了解，枫叶30X定位紧凑级纯电动SUV，综合工况续航为306公里。

4.1.2. 风电

上海电气3.85亿、中车风电1.9亿预中标黑龙江150MW平价项目风电机组两标段。日前，中广核电子商务平台公布了“齐齐哈尔铁峰祥鹤150MW平价风力发电项目风电机组设备采购（一标段）中标候选人公示”“齐齐哈尔铁峰祥鹤150MW平价风力发电项目风电机组设备采购（二标段）中标候选人公示”，上海电气、中车风电预中标。

WoodMac：2020年全球新增风电装机预测下调至73GW。伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）发布最新研究报告《全球风电市场展望：2020年第一季度》，预计新冠疫情危机将导致2020年全球新增风电装机容量下调至73GW，较上一季度预测下调4.9GW。

日企与比利时海洋工程公司合作，引入先进海上风电技术。日本海洋承包商Penta-Ocean Construction和比利时海洋工程公司Deme Offshore已达成谅解备忘录。在日本最近引入促进使用风能的法规之后，海上风能项目的发展在日本获得了可观的动力。

新疆发改委：2020年新增400万千瓦风电项目。3月24日，新疆发改委发布2020年风电建设征求意见稿。据文件，2020年新疆维吾尔自治区重点推进“疆电外送”准东—皖南±1100千伏特高压直流输电工程和哈密—郑州±800千伏特高压直流输电工程配套准东新能源基地512万千瓦，以及哈密风电基地二期25万千瓦项目及电力送出工程建设，总计新增400万千瓦风电项目。

4.1.3. 光伏

5市35个县被列入光伏绿色区域，2020-2021湖南新能源消纳预警结果的通知。日前，湖南发改委发布了《关于发布全省2020-2021年度新能源消纳预警结果的通知》引导企业理性投资，避免因消纳送出原因造成大规模弃风弃光问题，对各地区新能源消纳形势由劣到优进行逐级分类后，形成了2020-2021年度全省新能源消纳预警结果。结果显示，截至2019年底，湖南省累计建成并网光伏发电项目343.86万千瓦。预计至2020年底，全省光伏发电并网规模将达到430万千瓦。消纳结果显示，湖南光伏发电消纳形势相对较好，暂无弃光现象。

通威太阳能金堂30GW高效太阳能电池及配套项目开工。3月25日，通威太阳能光伏产业基地项目开工仪式在成都淮州新城隆重举行。四川省委常委、成都市委书记范锐平，市委副书记朱志宏，副市长曹俊杰，金堂县委书记、淮州新城党工委书记辜学斌，县委副书记、县长古建桥等领导出席。十一届全国政协常委、全国人大代表、通威集团董事局刘汉元主席，通威集团禚玉娇总裁，通威集团党委书记、通威股份董事长谢毅，通威股份副董事长严虎、总裁郭异忠等出席开工仪式。

4.2. 上市公司大事整理

4.2.1. 锂电池

嘉元科技：披露2019年年度报告，实现营业收入14.46亿元，同比增长25.38%；归属于上市公司股东的净利润3.3亿元，同比增长86.89%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.13亿元，同比增长79.54%；基本每股收益1.67元，拟向全体股东每10股派发现金红利4.3元(含税)。

当升科技：披露管理层与核心骨干股权增持计划(草案)，此次股权增持计划的参加对象总人数不超过135人，拟认购股权增持计划的资金总额不低于人民币4000万元。其中，参加此次股权增持计划的公司董事、监事和高级管理人员为李建忠、曲晓力、陈彦彬、王晓明、关志波、朱超平、邹纯格、景燕，共8人，合计认购不低于2000万元。

赣锋锂业：发布2019年度业绩，报告期内，公司实现营业总收入52.46亿元，同比增长7.29%；归属于上市公司股东的净利润3.6亿元，同比下降81.08%；基本每股收益0.28元。

华友钴业：华友钴业公告称，公司2019年计提存货减值准备1.43亿元

华友钴业：发布2019年年报称，2019年归属于母公司所有者的净利润1.2亿元，同比减少92.18%；营业收入188.53亿元，同比增长30.0%；基本每股收益0.11元，同比减少92.0%。

璞泰来：公司拟非公开发行不超过1亿股，募集资金49.59亿元，投向年产5万吨高性能锂离子电池负极材料建设项目、收购山东兴丰49%股权、年产5万吨锂离子电池负极材料石墨化项目、年产锂离子电池隔膜24900万平方米项目、锂电池隔膜高速线研发项目、年产高安全性动力电池用新型涂覆隔膜50000万平方米项目，以及补充流动资金。

璞泰来：披露2019年年度报告，实现营业收入47.99亿元，同比增长44.93%；归属于上市公司股东的净利润6.51亿元，同比上升9.56%；归属于上市公司股东的扣非净利润6.06亿元，同比上升22.43%；基本每股收益1.50元，拟每股派发现金红利0.45元(含税)。

亿纬锂能：针对德国行业竞争对手Varta发起诉讼的新闻，亿纬锂能公告称公司未接到相关诉讼，亿纬锂能有客户正在被Varta在德国、美国起诉。

4.2.2. 风电

东方电气：与塞尔维亚迈特菲投资公司正式签署塞尔维亚米特洛维卡RDF发电项目燃料输送及锅炉岛总承包合同，东方国际授权代表和迈特菲投资公司总经理分别代表双方在合同上签字。

节能风电：发布2019年年度报告，公告显示，报告期内实现营收2,487,370,654.42元，同比增长4.68%；归属于上市公司股东的净利润584,107,064.84元，同比增长13.38%；基本每股收益为0.141元，上年同期为0.124元。

湘电股份：公司因2018年度、2019年度连续两个会计年度经审计的净利润均为负值，从2020年4月1日起，公司股票将被实施退市风险警示。实施退市风险警示后的股票简称为“*ST湘电”，股票代码600416不变，股票价格的日涨跌幅限制为5%。

大连重工：披露2020年第一季度业绩预告，公司预计2020年1-3月实现归属于上市公司股东的净利润600万元-900万元，同比增长28.72%-93.08%。

运达股份：据运达股份董事长杨震宇表示，公司根据我国海上风资源环境的特点，已开发完成了5MW海上风电机组样机，目前运行性能稳定并取得了认证;公司未来将持续关注海上风电的发展趋势并重视海上风电的技术研发。

东方电气： 2019年度，实现营业总收入328.40亿元(人民币，下同)，同比增长6.95%；归属于上市公司股东净利润12.78亿元，同比增长13.19%；基本每股收益0.41元，拟每10股派现金股息2.05元(税前)。

1.2.3. 光伏

科士达：3月30日，科士达发布2019年业绩报告，报告期内营业收入26.1亿元、同比下降3.85%，净利润3.2亿元、同比增长39.38%，每股收益0.55元，同比增长37.50%。

通威股份：公司于2020年3月30日收到通威集团关于部分股份质押及解除质押的通知，此次质押6600万股，解质8778.7501万股。

晶澳科技：2019年报告期内，公司实现营业收入211.55亿元，同比增长7.67%;实现归属于母公司的净利润12.52亿元，同比增长74.09%;实现基本每股收益1.27元;实现扣非后的加权平均净资产收益率20.49%。

迈为股份：发布公告称，实现营业收入14.4亿元，同比增长82.48%;归属于上市公司股东的净利润2.48亿元，同比增长44.82%。

协鑫集成：协鑫集团基于对公司未来持续发展前景及公司管理团队的信心，对公司股票长期投资价值的认同，为维护市场稳定，增强投资信心，积极应对本次新冠肺炎疫情对资本市场的消极影响，保护广大中小投资者的利益，在此协鑫集团倡议：在坚持自愿、合规的前提下，鼓励公司及全资子公司、控股子公司全体员工积极买入公司股票（证券简称：协鑫集成，证券代码：002506）。协鑫集团承诺，凡在 2020 年 3 月 30 日至 2020 年 4月 30 日期间净买入协鑫集成股票，且连续持有 12 个月以上并在职的员工，若因在前述期间买入协鑫集成股票产生的亏损，由协鑫集团予以补偿；若有股票增值收益则归员工个人所有”。

中环股份：发布了2019年年度报告，全年实现营收168.87亿元，同比增长22.76%；归属于上市公司股东的净利润9.04亿元，同比增长42.93%；基本每股收益为0.3245元，上年同期为0.2339元。

天龙光电：根据司法拍卖网络平台发布的《网络竞价成功确认书》：江西省高级人民法院于2020年3月27日10时起至2020年3月28日10时对常州诺亚名下持有的公司无限售流通股票2000万股进行公开拍卖。经公开竞价，大有控股有限公司(“大有控股”)通过竞买号D9179于2020年3月28日以最高应价胜出。该标的网络拍卖成交价格为人民币1.148亿元。

5. 投资建议

5.1. 锂电池/新能源汽车

投资建议：短期疫情风险不改行业中长期成长性，对政策需求和生产的影响是递延而非减少，随着购置税的延期，各地出台相关刺激政策保证内需稳定，预计国内市场车企有更大盈利改善空间，相应可以适当降低新能源车单价，对于个人消费者而言才有增长的空间，此外可以关注商用车以及中低端乘用车配套的磷酸铁锂电池在今年的成长性。此外不要忽视欧洲疫情的扩散对欧洲新能源车市场的影响，布局海外供应链的动力电池材料厂商可能受到订单减少的负面影响。

5.2. 风力发电

投资建议：建议关注布局技术优势和规模经济的叶片以及塔筒生产商，该部分企业因风机需求稳定供不应求，整体毛利率较高，因整体风机持续增长而订单加大的风电设备制造商以及布局海内外的风场运营商。

5.3. 光伏

投资建议：海外疫情影响持续，注意20年一季度组件出口出现下滑而影响光伏组件厂商的出货量和收入情况；政策发布时间提前，整体补贴额度符合预期，预留2020年新增项目的前期、施工时间充足，而2019 年竞价项目补贴退坡推迟保证了这部分去年未完工项目的装机量，即使受到疫情影响，全年含补贴的装机量（户用和分布式）也超过30GW，国内整体需求影响不大，光伏产业链龙头企业整体订单下滑有限。